Mètodes comuns de mesurament per a la gestió del risc de la inversió

La gestió del risc és un procés crucial utilitzat per prendre decisions sobre inversions. El procés consisteix en identificar i analitzar la quantitat de risc que comporta una inversió i acceptar aquest risc o mitigar-lo. Algunes mesures habituals de risc inclouen desviació estàndard, beta, valor en risc (VaR) i valor condicional en risc (CVaR).

Desviació estàndar

La desviació estàndard mesura la dispersió de les dades del valor esperat. La desviació estàndard s'utilitza per prendre una decisió d'inversió per mesurar la quantitat de volatilitat històrica associada a una inversió en relació amb la seva taxa de rendibilitat anual. Indica quant la desviació actual es desvia de la rendibilitat històrica normal prevista. Per exemple, un estoc amb una desviació estàndard elevada experimenta una volatilitat més elevada i, per tant, s’associa un nivell més elevat de risc amb l’estoc.

Beta

La beta és una altra mesura habitual de risc. Beta mesura la quantitat de risc sistemàtic que té una seguretat individual o un sector industrial respecte a la totalitat del mercat de valors. El mercat té una beta d'1 i es pot utilitzar per avaluar el risc de seguretat. Si la versió beta d'una versió és igual a 1, el preu de la seguretat es desplaça amb el mercat. Una seguretat amb una beta superior a 1 indica que és més volàtil que el mercat. Per contra, si la beta d'una seguretat és inferior a 1, indica que la seguretat és menys volàtil que el mercat. Per exemple, suposem que la beta d’una seguretat és 1, 5. En teoria, la seguretat és un 50 per cent més volàtil que el mercat.

Valor en risc (VaR)

Valor en risc (VaR) és una mesura estadística utilitzada per avaluar el nivell de risc associat a una cartera o empresa. El VaR mesura la pèrdua potencial màxima amb un grau de confiança durant un període determinat. Per exemple, suposem que una cartera d’inversions té un VaR anual d’un 10 per cent de 5 milions de dòlars. Per tant, la cartera té un 10 per cent de possibilitats de perdre més de 5 milions de dòlars en un període d’un any.

Valor Condicional en Risc (CVaR)

El valor condicional a risc (CVaR) és una altra mesura de risc que s'utilitza per avaluar el risc de cola d'una inversió. Utilitzat com a extensió al VaR, el CVaR avalua la probabilitat, amb un cert grau de confiança, que hi hagi un trencament en el VaR; busca avaluar què li passa a una inversió més enllà del llindar màxim de pèrdues. Aquesta mesura és més sensible als esdeveniments que ocorren al final de la cua d'una distribució: el risc de cua. Per exemple, suposem que un gestor de riscos creu que la pèrdua mitjana d’una inversió és de 10 milions de dòlars per al pitjor percentatge dels resultats possibles d’una cartera. Per tant, el CVaR, o dèficit previst, és de 10 milions de dòlars per a la cua d’un cent per cent.

Categories de Gestió de Riscos

Més enllà de les mesures particulars, la gestió del risc es divideix en dues grans categories: el risc sistemàtic i el sistema.

Risc sistemàtic

El risc sistemàtic està associat al mercat. Aquest risc afecta el mercat global de la seguretat. És imprevisible i indivisificable; tanmateix, es pot pal·liar el risc mitjançant cobertura. Per exemple, el trastorn polític és un risc sistemàtic que pot afectar diversos mercats financers, com els mercats de bons, accions i divises. Un inversor pot cobrir aquest tipus de riscos comprant opcions de venda al propi mercat.

Risc no sistemàtic

La segona categoria de risc, el risc no sistemàtic, està associada a una empresa o sector. També es coneix com a risc diversificable i es pot pal·liar mitjançant la diversificació d’actius. Aquest risc només és inherent a una determinada borsa o indústria. Si un inversor compra un estoc de petroli, assumeix el risc associat tant a la indústria petroliera com a la mateixa empresa.

Per exemple, suposem que un inversor inverteix en una empresa petroliera i creu que la caiguda del preu del petroli afecta l’empresa. L’inversor pot semblar adoptar la seva posició contrària a, o cobrir la seva cobertura, comprant una opció de venda sobre el cru o a la companyia o pot semblar mitigar el risc mitjançant la diversificació comprant accions a empreses minoristes o aèries. Mitiga alguns dels riscos si adopta aquestes rutes per protegir la seva exposició a la indústria petroliera. Si no li preocupa la gestió de riscos, les accions i el preu del petroli de l’empresa podrien baixar significativament i podria perdre tota la seva inversió, afectant greument la seva cartera.