Risc de contracció
El risc de contracció és un risc a què s’enfronta el titular de valors de renda fixa. Aquest risc es produeix quan els prestataris augmenten la taxa a la qual es retorna el valor de venciment de la garantia de renda fixa.
El risc de contracció és un component del risc de prepagament que normalment augmenta a mesura que disminueixen els tipus d’interès. Aquesta reacció inversa es deu al fet que una disminució de les taxes pot crear un incentiu perquè un prestatari amb un préstec a tipus fix pagui prèviament tot o part del saldo pendent.
ESCALITZACIÓ del risc de contracció
El risc de contracció es produeix quan els prestataris paguen prèviament la reducció i la durada de la seva nota. El càlcul de la rendibilitat futura d’un títol de deute, com ara títols garantits per hipoteca, té una base del tipus d’interès i de la durada restant dels préstecs subjacents. Quan els prestataris paguen prèviament un préstec, redueixen la durada i redueixen els pagaments d’interessos futurs.
El risc de prepagament és el risc que comporta la devolució prematura del principal amb una renda fixa. Quan el principal es retorni anticipadament, els pagaments d’interessos futurs no es pagaran per aquesta part del principal, és a dir, els inversors en valors de renda fixa associats no rebran interessos pagats pel principal.
Com afecta els riscos la contracció
En un préstec a tipus fix, el risc de contracció sol tenir en joc els entorns de tipus d'interès que es redueixen. Quan baixen els tipus d’interès, els prestataris poden voler refinançar els nous tipus més baixos. En els préstecs a tipus variable, el risc de contracció es produeix tant a l’alça com a la baixada. Aquesta reacció es deu al desig dels prestataris de pagar prèviament la major part possible de la seva nota abans de pujar els tipus d’interès.
Per exemple, considereu una institució financera que ofereix una hipoteca a un tipus d’interès del 5 per cent. Aquesta entitat financera espera guanyar interès per aquesta inversió durant els 30 anys de vida de la hipoteca. Tanmateix, si la taxa d’interès disminueix fins al 3 per cent, el prestatari pot refinançar el préstec o accelerar els pagaments. Aquest prepagament redueix el nombre d’anys que pagaran els interessos a l’inversor. El prestatari se’n beneficia d’aconseguir-lo perquè finalment pagarà menys els interessos durant la vida útil del préstec. El propietari de la hipoteca, però, acaba amb una taxa de rendibilitat més baixa de l’esperat inicialment.
El risc de contracció, que es produeix normalment quan disminueixen les taxes d’interès, és la contrapartida del risc d’extensió, que sol tenir lloc quan augmenten els tipus d’interès. Mentre que el risc de contracció es produeix quan els prestataris paguen prèviament un préstec, escurçant la seva durada, el risc d'extensió es produeix al contrari: ajornen els pagaments del préstec, augmentant la durada del préstec.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.