Definició del préstec Pacte-Lite
Els préstecs pactats són un tipus de finançament que s’emet amb menys restriccions al prestatari i amb menys proteccions per al prestador. Per contra, els préstecs tradicionals solen tenir pactes de protecció incorporats al contracte per a la seguretat del prestador, incloses proves de manteniment financer que mesuren les capacitats de servei del deute del prestatari. Els préstecs amb compromisos, d’altra banda, són més flexibles pel que fa a la garantia, al nivell d’ingressos i als termes de pagament del préstec. Els préstecs pactats també es coneixen com a préstecs "cov-lite".
Com funciona un préstec pactat
Els préstecs amb compromisos proporcionen als prestataris un nivell més alt de finançament del que podrien accedir a través d’un préstec tradicional, a la vegada que ofereixen termes més favorables als prestataris. Els préstecs amb compromisos també comporten més risc per al prestador que els préstecs tradicionals i permeten a particulars i corporacions participar en activitats que serien difícils o impossibles en virtut d’un contracte de préstec tradicional, com ara pagar dividends als inversors mentre ajornen els pagaments programats per préstecs. Els préstecs amb compromisos generals només es concedeixen a empreses d’inversió, empreses i persones amb un valor net.
L’origen dels préstecs pactats es remunta generalment a l’aparició de grups de capital privat que utilitzaven compres altament palanquejades (LBO) per adquirir altres empreses. Les adquisicions apalancades requereixen un alt nivell de finançament enfront del patrimoni, però poden obtenir enormes rendiments per a la firma de capital privat i els seus inversors si donen com a resultat una empresa més fluïda i més rendible, centrada en la devolució del valor als accionistes. A causa del gran nivell de deute requerit per a aquestes ofertes i del potencial de benefici igual de gran, els grups de compra van poder començar a dictar termes als seus bancs i altres prestadors.
Els préstecs de pactes són més arriscats per als prestadors, però també ofereixen un benefici més gran.
Pros i contres d’un préstec de pactes
Una vegada que les empreses de capital privat van guanyar una relaxació de les restriccions de préstecs típiques i termes més favorables sobre com i quan s’havien de pagar els seus préstecs, van poder augmentar i ampliar la seva tasca. En conseqüència, segons molts observadors, el concepte de compra apalancada va ser massa lluny i, a la dècada de 1980, algunes empreses van començar a desactivar-se després de la LBO a causa de la càrrega de deute trituradora que suposaven de sobte. Per molt que tinguessin els préstecs en els pactes, les empreses seguien al costat equivocat del balanç quan es tractava de la seva capacitat de reemborsar els diners que deien.
Tot i que les ofertes de compra palanquejada es van descontrolar a la dècada de 1980 i les empreses altament palanquejades i els seus empleats sovint pagaven el preu, les anàlisis posteriors van demostrar que moltes LBO van tenir èxit en termes financers i que el rendiment global dels préstecs convencionals coincideix amb préstecs tradicionals proporcionats als fabricants de negocis. De fet, les expectatives s’han canviat fins ara que alguns inversors i entitats financeres es preocupen ara quan un acord no rep el tipus de termes de finançament favorables que s’ajustarien a la definició d’un préstec d’aliança. La seva suposició és que la inclusió de convenis de préstecs tradicionals és un signe que l'acord és dolent, més que un pas prudent que qualsevol prestador podria voler adoptar per protegir-se.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.