Estabilitat Crypto: institucions a l’horitzó?

La volatilitat de la criptocurrency ha estat des de fa temps un dels punts de discussió més grans del sector i per una bona raó. Des del seu llançament i la posterior explosió de popularitat, el bitcoin –i el mercat que va generar– s’ha caracteritzat per oscil·lacions imprevisibles i brots de preus que comporten col·lapses importants. Tot i així, la principal caiguda de preus que va començar el 2018 ha comportat una estabilització relativa del sector cripto i, amb això, el potencial de creixement i adopció real.

Un dels majors factors que podrien empènyer el cripto a la part superior en termes d’adopció massiva i legitimitat, tot i que no s’ha arribat a venir, és la inversió seriosa dels agents institucionals en finances. Tot i que ja hi ha diners que provenen d’aquestes fonts, el sentiment al sector sembla vacil·lar en el millor dels casos. Bona part d’això prové del factor de risc que acompanya la volatilitat.

Per a les empreses que proporcionen rendiments per als inversors, la probabilitat de perdre milions de dòlars en minuts ha estat un punt clau. No obstant això, si el bitcoin ha passat diversos mesos negociant en un rang relativament estable enmig d’esforços reals per regular el mercat tant internament com externament, sembla que les portes inundables podrien finalment obrir-se a diners institucionals.

Les portes finalment s’obren?

Els inversors institucionals s’han mantingut en gran part al marge de la revolució cripto per diverses raons. Des de la manca de regulació fins al factor de risc i la seva mala reputació, la majoria de les empreses no poden justificar una gran inversió per als seus grups d'interès. Si bé el sector espera ansiosament una inundació de diners institucionals que encara no s’ha materialitzat, aquests mateixos inversors han mostrat signes que estan interessats amb la introducció lent dels dits dels peus a l’aigua.

Tanmateix, les tendències actuals del preu del mercat poden suposar un presumpte que la marea s’està convertint definitivament en millor, obrint les portes a inversors reals. La indústria ha lentament estabilitzat al llarg de l'any i, finalment, la confluència de factors està tenint un efecte calmant sobre els preus i la indústria en general.

El primer és una veritable empenta cap a la desconnexió de l'estigma "West West" que ha eclipsat la indústria des dels dies de la Ruta de la Seda i que es van emprar històries de bitcoin amb finalitats nefastes. A l’interior, s’han format grups per regular el mercat. L'Associació Virtual de Productes Virtuals autorregulats de les bessones de Winklevoss denota la col·laboració de diversos bescanvis importants i marca un signe de major control intern que podria atraure possibles inversors.

Més important encara, els governs també han començat a proporcionar directrius més clares sobre la indústria, ajudant a atenuar els temors dels inversors. Segons David Wills, director general de Caspian, una plataforma de comerç de cripto de grau institucional, la qüestió de la regulació és vital ja que "els inversors necessiten claredat i coherència i els reguladors de tot el món ho han estat aportant progressivament".

Empreses com Caspian impedeixen clarament l’afluència d’inversors i institucions mitjançant la creació d’una plataforma completa de gestió d’actius cripto tant per a fons com per a operadors, interrelacionant totes les principals borses criptores amb accés a algorismes de negociació en temps real. Coinbase, potser el més famós, va llançar una plataforma de productes institucionals.

Segons Wills, “aquest tipus d’enfocaments col·laboratius estan demanant esforços normatius adequats en diverses altres jurisdiccions, que al seu torn han obert algunes vies per ajudar a més institucions a entrar en cripto. Gradualment, l’entorn dels Estats Units s’està tornant més clar, tot i la complexitat de navegar per un grup d’agències ”.

A més de la regulació, els inversors simplement han tingut les mans lligades per qüestions logístiques de la indústria. La qüestió de la custòdia, com emmagatzemar de forma segura grans quantitats de diners, o, en aquest cas, criptocurrencies, ha estat problemàtica per a la indústria. La majoria dels grans bancs i institucions de serveis financers no han volgut o no han pogut ajudar. Això vol dir que els inversors institucionals han hagut de confiar fins ara en tercers en gran part no acreditats que no sempre són prou transparents o prou segurs. Tanmateix, a mesura que més empreses s’esforcen a proporcionar solucions de custòdia fiables per als fons institucionals, aquests mateixos inversors estan mostrant progressivament una major voluntat d’ampliar les seves assignacions.

La liquiditat també ha estat un problema per als fons d'inversió, ja que el mercat altament fragmentat experimenta regularment problemes d'execució comercial. Tradicionalment, els diners institucionals proporcionen una base per a les classes d’actius generant liquiditat i proporcionant una major estabilitat. Tanmateix, la infraestructura tecnològica desregulada i disparada de Crypto significa que la liquiditat és difícil d’aconseguir i, per tant, genera volatilitat.

Tot i això, el mercat ha estat treballant constantment per proporcionar solucions que prescindeixen de la naturalesa desestructurada del mercat cripto, centrant-se en el desenvolupament de solucions completes. D’aquesta manera, es garanteix que els inversors institucionals puguin accedir a diversos intercanvis en un mateix lloc, reduint el problema de liquiditat alhora que es garanteix que els criptos siguin tractats de manera més similar a les classes d’actius tradicionals.

En conjunt, aquesta nova empenta per a la legitimitat i una major estabilitat és un signe clau de que el mercat cripto està madurant: una tendència de la reducció de la volatilitat dels preus. Tot i que s’atribueix una part de la reduïda volatilitat d’un volum comercial inferior, Wills argumenta que bona part té a veure amb “la conseqüència de l’efecte que té aquesta institucionalització del cripto a partir de mecanismes com el comerç de futurs”.

Què significa per al mercat?

El diner institucional probablement serà una força estabilitzadora de les criptomonedes. Si bé aquesta afluència d’efectiu i atenció és poc probable que suposi completament la volatilitat del mercat —una cosa bona tenint en compte que ofereix excel·lents oportunitats per a fons institucionals intel·ligents— ajudarà a disminuir la caòtica del sector.

A mesura que passa la seva infància, cryptocurrency busca ser una força legítima en el món financer i les noves tecnologies i desenvolupaments ajuden a impulsar aquesta narració. A mesura que la classe d’actius madura i els inversors continuen unint-se, l’impuls evolutiu de la criptocurrency s’accelerarà, ajudant la classe d’actius a aconseguir una major visibilitat mainstream i posterior adopció.

"La paraula ha de constatar que les solucions de custòdia, liquiditat i tecnologia estan funcionant i que l'entorn regulador és cada cop més clar. Hi havia un problema de percepció que el cripto, com a classe d'actius naixents, mancava de solucions per als professionals. Però les institucions només necessiten educar perquè sàpiguen que poden tractar cripto gairebé com qualsevol altra classe d’actius. Crypto ha estat un mercat on molta gent guanyava diners mentre que les institucions es mantenien al marge, però aquesta història forma part del passat. Ara les institucions es veuen cada cop més participant més i més en el futur de cripto ", conclou Wills.