Obligació de moneda doble
Una obligació de doble moneda és un instrument de deute en què es realitzen pagaments de cupó i principal en dues monedes diferents. La moneda en què s’emet l’obligació, que s’anomena moneda base, serà la moneda en què es realitzen pagaments d’interessos. La moneda i l'import principal es fixen en l'emissió de l'obligació.
FALCIÓ DE BONS Doble Moneda
Una obligació de doble moneda és una garantia sintètica que es canvia en una moneda mentre que els pagaments d’interessos durant la vida de l’obligació es realitzen en una altra moneda. Per exemple, una obligació emesa en dòlars nord-americans que pagui interessos en euros serà considerada una obligació de doble moneda. Amb algunes obligacions de moneda dual, els interessos es paguen en la moneda de l’inversor i es canvia el principal en la moneda nacional de l’emissor. Encara altres obligacions realitzen pagaments d’interès en la moneda de l’entitat emissora i amortitzen principal en la moneda de l’inversor. L’interès del cupó sobre una obligació de moneda dual s’estableix generalment a un ritme superior al de les obligacions de tipus fix recte comparables i es paga en la moneda de tipus més dèbil o inferior.
Vegem un exemple d’establiment d’un tipus d’interès just en un deute de moneda dual. Suposem que una fiança s’emet amb un valor nominal de 1.000 dòlars i té una data de venciment d’un any. Els interessos es paguen en dòlars americans i l’amortització principal al venciment serà en euros. El tipus de canvi actual per lloc és de 1, 24 EURUSD. Per tant, el valor d'amortització principal per obligació s'estableix en (USD1000 x EUR1) / USD1.24 = 806, 45 €. Al final del primer any, el flux de caixa d'aquesta fiança és de 1.000 milions de dòlars + 806, 45 €. Si els tipus d'un mercat per a un any són del 4% al mercat dòlar i del 7% al mercat de l'euro, el tipus d'interès amb el qual s'hauria d'emetre l'obligació és:
1000 = (1000r / 1, 04) + 1, 24 (806, 45 / 1, 07)
1000 = (1000r / 1, 04) + 934, 58
1040 = 1000r + 971, 96
r = 0, 068, o 6, 8%
El tipus de canvi associat al cupó i al principal es pot especificar en el moment de l'emissió de bons a la fita de confiança. Un emissor també pot decidir fer pagaments en funció de les tarifes puntuals en el moment en què es paguen els cupons i els cupons. Un emissor de bons de divisa normal establirà un tipus de canvi que permet que els pagaments en moneda més forta siguin més importants. A més, l’import de l’amortització designat principal al venciment permet una certa apreciació del tipus de canvi de la moneda més forta.
Les obligacions de moneda doble estan subjectes a risc de canvi. Si la moneda en què es retornarà el principal s’aprecia, el titular de l'obligació guanyarà diners; si es deprecia, perdrà diners. Els inversors poden utilitzar swaps de doble moneda, que tenen un tipus de canvi fix a l’emissió, per compensar el risc de canvi d’obligacions de moneda dual. Les obligacions de moneda doble també s’utilitzen per cobrir els riscos de tipus de canvi directament sense necessàriament transacció en els mercats de divises.
Les emissions de bons de moneda dual són les que més solen iniciar les empreses multinacionals i els comerciants al mercat d'eurobunds. Les variacions de les obligacions de moneda dual són bons Shogun, bons vinculats al Yen, bons de clàusula de divisa múltiple, bons de pagament d’interès estranger i bons del cel i l’infern.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.