Models financers que podeu crear amb Excel

Per a tots els programes d’anàlisis i subscripcions cares, una gran quantitat de treballs que realitzen els analistes i gestors de Wall Street es realitzen al programari Excel que teniu al vostre ordinador. Amb només una mica d’esforç, també podeu crear una gran varietat de models financers i analítics, i invertir el temps i l’energia addicionals per aprendre sobre macros us poden oferir encara més opcions.

VEURE : Comprar Side Vs. Ven analistes laterals

Models financers de l'empresa

El nucli del que fa cada analista del segment de vendes (i molts analistes de compres) és la seva col·lecció de models financers d’una empresa. Es tracta simplement de fulls de càlcul que ofereixen (i ajuden al formulari) les opinions de l'analista sobre els possibles resultats financers de l'empresa en qüestió. Poden ser increïblement detallats i complexos, o relativament simplistes, però el model no serà mai millor que la qualitat del treball que formi les estimacions. Dit d'una altra manera, una intuïció elaborada no és sinó endevinar.

VEURE : L’impacte de la investigació de vendes

Els models financers generalment es construeixen amb l'eix x que serveix de temps (trimestres i anys complets) i l'eix Y desglossa els resultats per ítem de línia (és a dir, ingressos, cost de les mercaderies venudes, etc.). tots és estrany tenir un full independent que generi l'estimació dels ingressos; tant si es tracta d'una base per segment per a un conglomerat gran com United Technologies (UTX) o General Electric (GE) o per un preu més senzill de venda d'unitats i senzilles per a una empresa més petita i senzilla.

Per a aquests models, el constructor de models ha d’introduir estimacions per a determinats ítems (és a dir, ingressos, COGS / marge brut, SG i A / vendes) i després assegureu-vos que les fórmules matemàtiques són correctes. Des d'aquesta base, també és possible construir models sofisticats i interconnectats per al compte de resultats, el balanç i el compte de fluxos de caixa, així com macros que permetin als inversors crear escenaris "bull / bear / base" que es poden canviar amb un clic. o dos.

Encara que la majoria ho neguessin, sorprenentment pocs analistes de compra realitzen els seus propis models de companyia des de zero per la meva experiència. En lloc d'això, es copiaran fonamentalment els models construïts pels analistes del costat de venda i els "provaran l'estrès" per veure com responen els números a diverses circumstàncies.

Models de valoració

Tot i que no construïu els vostres propis models d’empresa, haureu de plantejar-vos seriosament la creació de models propis de valoració. Alguns inversors es conformen amb la utilització de mètriques senzilles com ara guanys de preus, creixement de preus-guany o EV / EBITDA, i si això funciona per vosaltres, no hi ha cap motiu per canviar. Els inversors que desitgen un enfocament més rigorós, però, haurien de considerar un model de flux de caixa rebaixat.

Flux de caixa descomptat (DCF)

El model de DCF és pràcticament l’estàndard d’or per a la valoració i s’han escrit molts llibres sobre com el flux de caixa lliure (el flux d’efectiu operatiu menys les despeses de capital al seu nivell més senzill) és el millor representant per al rendiment financer de les empreses. Una fila servirà per mantenir les estimacions de fluxos de caixa any rere any, mentre que les files / columnes que hi ha a sota poden contenir les estimacions de creixement, tipus de descompte, accions pendents i saldo de efectiu / deute.

Hi ha d'haver una estimació inicial per a "Any 1" i que pot provenir del model financer de la vostra empresa o dels models d'analistes de venda. A continuació, podeu estimar les taxes de creixement creant estimacions individuals any rere any o utilitzar "estimacions massives" que apliquen la mateixa taxa de creixement dels anys 2 a 5, 6 a 10, 10 a 15, etc. Aleshores, heu d’introduir una taxa de descompte (un número que podeu calcular amb el model CAPM o un altre mètode) en una cel·la separada, així com les accions pendents i el saldo net d’efectiu / deute (tot en cel·les separades).

Un cop fet això, utilitzeu la funció NPV del vostre full de càlcul (valor actual net) per processar les vostres estimacions de fluxos de caixa i el vostre descompte en un NPV estimat, al qual podeu sumar o restar efectiu / deute net i, després, dividir-los per les accions pendents. Com a part d’aquest procés, no oblideu calcular i incloure un valor terminal (la majoria d’analistes calculen fluxos d’efectiu explícits durant 10 o 15 anys i després apliquen un valor terminal).

La línia de fons

Els inversors han de recordar que un modelatge detallat o sofisticat no substitueix el judici i la discreció. Amb massa freqüència, els analistes es recolzen massa en els seus models i obliden fer el "control de realitat" ocasional sobre els seus supòsits bàsics.

No obstant això, la creació de models propis us pot ensenyar molt sobre què ha de fer una empresa determinada per créixer, el que val aquell creixement i el que ja espera el carrer d'una determinada empresa. Per tant, el temps relativament modest que es necessita per crear aquests models sovint es pot pagar per si mateix moltes vegades, portant-vos a millors decisions d'inversió.

VEURE: qüestions d’estil en modelització financera