Definició de preus endavant
El preu a venir és el preu de lliurament predeterminat per a una mercaderia, una moneda o un actiu financer subjacent, tal com ho decideix el comprador i el venedor del contracte a venir, que s’ha de pagar en una data predeterminada en el futur. Al començar un contracte a venciment, el preu a fi fa que el valor del contracte sigui nul, però els canvis en el preu del subjacent provocaran que el valor de la transferència tingui un valor positiu o negatiu.
El preu a venir es determina mitjançant la següent fórmula:
Fonaments de Preu Forward
El preu a termini es basa en el preu al moment actual de l’actiu subjacent, més els costos de comptabilitat com els interessos, els costos d’emmagatzematge, els interessos perduts o altres costos o les oportunitats.
Tot i que el contracte no té cap valor intrínsec a la creació, amb el pas del temps, un contracte pot guanyar o perdre valor. Les posicions de compensació en un contracte forward equivalen a un joc de suma zero. Per exemple, si un inversor té una posició llarga en un acord de bestreta de porc i un altre inversor pren la posició curta, qualsevol benefici a la posició llarga és igual a les pèrdues que el segon inversor incorre en la posició curta. En establir inicialment el valor del contracte a zero, ambdues parts es troben en un terreny igual a la creació del contracte.
Compres per emportar
- El preu a venir és el preu al qual un venedor lliura un actiu subjacent, un derivat financer o una moneda al comprador d'un contracte a venir en una data predeterminada.
- És aproximadament igual al preu spot més els costos de transport associats, com ara els costos d’emmagatzematge, els tipus d’interès, etc.
Exemple de càlcul de preus endavant
Si l’actiu subjacent del contracte a compte no paga dividends, el preu a termini es pot calcular mitjançant la següent fórmula:
F = S xe ^ (rxt)
On:
F = el preu a venciment del contracte
S = preu actual actual de l’actiu subjacent
e = la constant irracional matemàtica aproximada per 2.7183
r = la taxa lliure de risc que s'aplica a la vida del contracte forward
t = la data de lliurament en anys
Per exemple, suposem que una seguretat cotitza actualment a 100 dòlars la unitat. Un inversor vol contractar un contracte a termini que caduca en un any. El tipus d'interès anual sense lliure de risc és del 6%. Mitjançant la fórmula anterior, el preu a termini es calcula com:
F = 100 $ xe ^ (0, 06 x 1) = 106, 18 dòlars
Si hi ha costos de transport, s'afegeix a la fórmula:
F = S xe ^ (r + q) t
Aquí, q són els costos de cobrament.
Si l’acte subjacent paga dividends durant la vida del contracte, la fórmula del preu a termini és:
F = (S - D) xe ^ (rxt)
Aquí, D és igual a la suma del valor actual de cada dividend, donat com:
D = PV (d (1)) + PV (d (2)) + ... + PV (d (x)) = d (1) xe ^ - (rxt (1)) + d (2) xe ^ - (rxt (2)) + ... + d (x) xe ^ - (rxt (x))
Utilitzant l’exemple anterior, suposem que la fiança paga un dividend de 50 per cent cada tres mesos. En primer lloc, el valor actual de cada dividend es calcula com:
PV (d (1)) = 0, 5 $ xe ^ - (0, 06 x 3/12) = 0, 493 $
PV (d (2)) = 0, 5 $ xe ^ - (0, 06 x 6/12) = 0, 485 $
PV (d (3)) = 0, 5 $ xe ^ - (0, 06 x 9/12) = 0, 478 $
PV (d (4)) = 0, 5 $ xe ^ - (0, 06 x 12/12) = 0, 471 $
La suma d’aquests és de 1.927 dòlars. A continuació, aquest import es connecta a la fórmula de preu a fi ajustat amb dividends:
F = ($ 100 - $ 1.927) xe ^ (0, 06 x 1) = 104, 14 $
1:39