No es pot produir el fracking sense aquestes empreses

Amb tota l’atenció prestada recentment al fracking –i en general als sectors del petroli i del gas–, molts volen saber on es troben les bones oportunitats d’inversió. Una empresa que fa fracking per trobar petroli o gas natural és una bona aposta?

Primer, una mica sobre què és el fracking. El fracking és curt per fracturar hidràulic. Es perfora un pou i una part d'aquest pou està dissenyada per passar horitzontalment a través de la roca. A continuació, l’aigua es bomba al pou, barrejada amb una substància anomenada “proppant”, que sol ser sorra. Sovint s’afegeix un rastre d’altres productes químics per augmentar la viscositat del fluid, generalment goma de guar.

La pressió fractura la roca, permetent que els hidrocarburs que hi hagi flueixin més lliurement i surtin pel pou. El proppant ajuda a mantenir obertes les esquerdes i el resultat és més gas natural i petroli. La fractura hidràulica s’utilitza generalment a la roca que normalment no seria prou permeable per permetre que el petroli i el gas sortissin prou ràpid per ser rendibles.

És una tècnica antiga, però només les pressions bessones dels preus més elevats del petroli i la tecnologia millorada per excavar la van convertir en el que és avui: la font de gairebé dos terços de la producció de gas natural als Estats Units (per a més, vegeu " Amb Fracking, es tracta de la gestió de l'aigua. ")

Ruta de grans empreses

Les empreses que fan el fracking són molt variades. Hi ha alguns grans gegants energètics familiars en aquest grup: Chevron Corp. (CVX), ExxonMobil Corp. (XOM) i ConocoPhillips Co. (COP), que han aconseguit rendiments saludables durant els últims cinc anys (81%, 41 %, i 81%, respectivament). Tot i això, les grans empreses petrolieres han estat sovint al límit de l’auge que ha produït el fracking; només Conoco és principalment una empresa de gas natural i s’ha allunyat recentment d’això. Sovint, els productors tradicionals de petroli posseeixen els arrendaments a la terra on es fa el fracking i contracten la feina a les empreses de serveis del camp petrolífer. (Per a més informació, vegeu "Com afecta el fracking als preus del gas natural".)

Marc Bianchi, analista de Cowen and Company, remarca que el bombeig i la perforació a pressió són empreses que no tenen barreres elevades d’entrada, ja que aconseguir que l’equip de bombament és relativament fàcil de fer. Al mateix temps, això també contribueix al creixement del marge de benefici, ja que la competència manté els preus. I grans jugadors, com Halliburton Co. (HAL), encara són a la indústria. "Acaba amb uns booms i rebombors força severs en aquest negoci", afirma. (Per a més informació, vegeu "Una indústria primària del petroli i el gas").

Demanda creixent

El bust, però, potser encara estaria uns anys. La demanda d’energia –i gas natural– ha anat augmentant constantment. És, al cap i a la fi, un gran motiu pel qual val la pena fer-ho el fracking hidràulic. El 2016, els Estats Units van utilitzar 27, 49 bilions de peus cúbics de gas natural, fins als 21, 69 bilions una dècada abans i els 22, 6 milions el 1993.

Després hi ha les empreses que subministren l'equipament per fer el fracking, i la sorra que entra a l'aigua utilitzada per fracturar la roca. Bianchi diu que un dels camps interessants són els proveïdors de propietaris. Els EUA Silica Holdings Inc (SLCA) i Emerge Energy Services LP (EMES) són dos exemples i tots dos s’han beneficiat de l’augment d’activitat tant en extracció de petroli com de gas. En realitat, és més difícil afegir subministrament en aquest mercat, segons Bianchi, de manera que els proveïdors de tendents tendeixen a estar més aïllats de la competència. Les existències de Silice i Emerge dels Estats Units han produït rendiments de cinc anys mesurats en els centenars de punts percentuals.

No només els preus del gas

Per a qui vulgui jugar a l’espai de fracking, els preus del petroli seran un factor. El gas natural i el petroli són mercats diferents, en el sentit que el petroli és bàsicament global i es localitza més el gas natural. L’extracció de gas natural, però, tendeix a fer un seguiment de la producció de petroli perquè els tipus de roca que produeixen gas natural també són els que transporten petroli. Històricament, molta producció de gas natural és un subproducte de la producció de petroli.

Zones com el Marcellus Shale, a l'est dels Estats Units, produeixen principalment gas natural i són notícies perquè la producció d'hidrocarburs no és una cosa que associem a l'estat de Nova York. Tot i això, una part important de la nova producció es troba a Texas o Dakota del Nord, afirma Bianchi. (Per obtenir més informació sobre aquest tema, vegeu "Formes alternatives de jugar al Shale Marcellus.")

Està canviant: en el futur és probable que hi hagi gasos més "purs" a mesura que es desenvolupa la tecnologia per aconseguir que el gas surti del petroli. Però ara per ara, és una bona regla general que a mesura que augmenta la producció de petroli, també ho fa el gas natural. La conversa també és certa. (Per a lectura relacionada, vegeu "Ràtius clau per analitzar les existències de petroli i gas".)

Factor d'exportació

Un altre factor és l'exportació de gas natural. Els EUA van exportar efectivament gas natural de 2, 3 bilions de metres cúbics el 2016, segons l'EIA (la darrera xifra disponible). Això és més que els 1, 7 bilions de peus cúbics per al 2015; de fet, la línia de tendència ha anat augmentant fortament des del 2000, quan els EUA van enviar 243 mil milions de peus cúbics. Gairebé tot surt del país a través de canonades cap a Canadà i Mèxic. (Per a més informació, vegeu: "El proper debat energètic: els Estats Units haurien de passar gas?")

La carta natural que es troba en això és Europa i Japó. Per enviar a qualsevol lloc, el gas natural s’ha de liquar i això suposa una quantitat poc insignificant. per tenir sentit econòmic, el preu del gas natural ha de mantenir-se relativament alt a Europa i Àsia, mentre que es manté prou baix al mercat nacional que no és simplement més rendible vendre'l aquí.

És possible que la Unió Europea pugui voler reduir la seva dependència del gas natural rus, però com Rússia ja té la infraestructura disponible per lliurar-lo, els preus haurien de ser alts per tal que el gas importat sigui competitiu o hi hagi una decisió política. deixar d’importar gas rus. (Per a informació relacionada, vegeu "La següent reproducció de shale més calenta està a baix").

La línia de fons

Amb una barrera baixa a l’entrada, la competència per perforar i extreure petroli i gas a través del fracking tendeix a disminuir els beneficis, sense oblidar el preu relativament baix del gas. Si suposem que, les empreses que subministren els complements i serveis als frackers podrien ser una millor aposta. (Per a lectura relacionada, vegeu "Per què Schlumberger és un nom que hauríeu de conèixer").