Rebuts de dipòsits globals i americans: quina diferència hi ha?

Els inversors i empreses poden desitjar invertir en accions de renda pública que no estiguin domiciliades directament al seu propi país. Aquests títols poden afegir diversificació a una cartera i també proporcionen un univers més ampli per identificar el màxim rendiment potencial a través d’accions. Els títols domèstics domiciliats es cotitzen lliurement als seus borses nacionals corresponents diàriament a través de corredors i plataformes de corretatge. Aquests títols domèstics són emesos i gestionats per la direcció executiva de l'empresa nacional. Els rebuts dels dipositaris, però, són accions d’una empresa estrangera que s’ofereix en un altre mercat exterior. Els rebuts dels dipòsits es poden estructurar de diverses maneres i permetre als inversors estrangers invertir en empreses estrangeres a través dels seus propis intercanvis nacionals.

Si una empresa vol oferir les seves accions en un mercat exterior, ha de treballar amb un banc dipositari. Això vol dir que l’empresa subjacent que busca recaptar diners mitjançant l’emissió d’accions especialment estructurada ha de col·laborar amb un banc dipositari per fer-ho. Com a intermediari, el banc dipositari gestiona l’emissió d’accions, aspectes d’administració de la llista d’accions i altres detalls relacionats amb les accions que s’ofereixen. L’empresa subjacent no necessàriament té accés directe per gestionar les accions del rebut de dipositar de la mateixa manera que gestionen les seves accions nacionals.

Compres per emportar

• Les accions de les accions estrangeres que es ofereixen als mercats exteriors es coneixen de forma exhaustiva com a rebuts de dipòsit.
• Els ADR i els GDR són dos tipus de rebuts de dipòsits amb altres tipus, inclosos els rebuts de dipositaris europeus (EDRs), el rebut de dipositaris de Luxemburg (LDRs) i els rebuts de dipositaris indis (IDRs).
• Els ADR són accions d’una sola companyia estrangera emesa als EUA
• Les RDA són accions d'una sola companyia estrangera emesa en més d'un país com a part d'un programa de RDA.
• Les empreses poden emetre rebuts de dipòsit a països diferents o poden optar per emetre les seves accions en diversos mercats exteriors alhora a través d’una RDA.

Recepció global de dipositaris (RDA)

Un rebut global del dipòsit és un tipus de rebut del dipositari. Igual que el seu nom, es pot oferir a diversos països estrangers a nivell mundial. Els rebuts dels dipositaris que s’ofereixen només en un mercat exterior únicament es titularan amb el nom d’aquest mercat, com ara els rebuts dels dipositaris nord-americans, que es discuteixen a continuació, i els EDR, els LDR o els IDR.

Els rebuts mundials de dipòsits solen formar part d’un programa que una empresa construeix per emetre les seves accions en mercats exteriors de més d’un país. Per exemple, una empresa xinesa podria crear un programa de RDA que emeti les seves accions mitjançant un intermediari bancari dipositari al mercat de Londres i al mercat dels Estats Units. Cada emissió ha de complir totes les lleis rellevants tant en el país d’origen com en els mercats exteriors individualment.

Recepció del dipositari nord-americà (ADR)

Els rebuts dels dipositaris nord-americans són accions emeses als EUA d’una companyia estrangera mitjançant un intermediari bancari dipositari. Els ADR només estan disponibles als Estats Units. En general, una empresa estrangera treballarà amb un banc dipositari dels Estats Units com a intermediari per emetre i gestionar les accions.

Els ADR es poden trobar a molts intercanvis als Estats Units, com ara la Borsa de Nova York i el Nasdaq, així com en el mostrador. Les empreses estrangeres i els seus intermediaris bancaris dipòsits han de complir totes les lleis nord-americanes per emetre ADRs. Això fa que les ADR estiguin subjectes a les lleis de valors dels Estats Units, així com a les regles d'intercanvi.

Les ADR són inversions alternatives que inclouen riscos addicionals que han d’analitzar minuciosament els inversors nord-americans. Hipotèticament, un inversor podria optar per ampliar el seu univers inversor escollint considerar els ADR. Els ADR augmenten finalment les opcions d'inversió per a inversors nord-americans. També poden simplificar la inversió internacional proporcionant l'oferta a inversors nord-americans mitjançant borses de mercat nord-americanes.

Per als inversors nord-americans, les ADR poden tenir alguns riscos únics. Principalment el risc de moneda que es troba en conversió amb el pagament de dividends. En cas contrari, els ADR es denominen en dòlars americans, però el valor inicial d'oferta es basa en una valoració que es crea en funció de la seva moneda nacional.

Consideracions especials: invertir en rebuts de dipòsits

Els rebuts dels dipositaris, en general, poden comportar el seu propi conjunt de riscos únics. És important que els inversors de qualsevol tipus de rebut de dipositari entenguin el document de prospecte detallant la inversió.

Els inversors nord-americans poden invertir en ADR o RDA. Els ADR només ofereixen una empresa estrangera a través d'una oferta d'accions als Estats Units. Les GDR seran ofertes en diversos països com a part d'un programa de RDA.

Els ADR i els GDR donen als inversors nord-americans l'oportunitat d'accedir a inversions estrangeres en el seu mercat interior. Si bé el valor d’emissió d’ADR i de RDA es basarà en la valoració de l’empresa subjacent, l’interès que una empresa rep en mercats exteriors combinat amb la seva pròpia operació nacional influirà en el preu de negociació de mercat obert.