Estratègia de Halloween
L’estratègia de Halloween, l’efecte Halloween o l’indicador de Halloween, és una estratègia de cronometratge del mercat basada en la teoria que les existències funcionen millor entre el 31 d’octubre (Halloween) i l’1 de maig del que ho fan entre principis de maig i finals d’octubre. La teoria planteja que és prudent comprar estocs al novembre, mantenir-los durant els mesos d’hivern, després vendre a l’abril, mentre invertir en altres classes d’actius de maig a octubre. Alguns que es subscriuen a aquesta tàctica diuen no invertir en absolut durant els mesos d’estiu.
La idea que els inversors poden donar temps al mercat d'aquesta manera és contrària a l'estratègia de compra i manteniment, en la qual un inversor pot abandonar mesos i invertir a llarg termini. Els resultats superiors semblen contradir la premissa de la hipòtesi dels mercats eficients i que les existències es comporten de manera totalment aleatòria.
Compres per emportar
- L’estratègia de Halloween suggereix que els inversors haurien d’invertir completament en accions de novembre a maig i en les existències de juny a octubre.
- Des de fa més d'un segle, hi ha variacions d'aquesta estratègia i dels seus axiomes que l'acompanyen.
- Hi ha evidències que aquesta estratègia té un bon rendiment al llarg de diversos anys, però ningú no ha ofert una explicació satisfactòria del perquè funciona.
- L’indicador de Halloween és fascinant per la raó que és una veritable anomalia empírica i un misteri.
Comprensió de l'estratègia de Halloween
L’estratègia de Halloween està estretament relacionada amb els sovint consells repetits per vendre al maig i anar-se’n. Val la pena assenyalar que alguna variació d’aquesta estratègia ha existit des de fa força temps. L’axioma tan sovint encunyat als mitjans financers també es va repetir durant els darrers dos segles, i la seva versió més llarga va ser una variació d’aquestes paraules: Vendre al maig, vés, torni el dia de St. Leger (15 de setembre).
Molts creuen que la noció d'abandonar les existències al maig de cada any té els seus orígens al Regne Unit, on la classe privilegiada abandonaria Londres i es dirigiria a les finques del país per a l'estiu, ignorant en gran mesura les seves carteres d'inversió, només per tornar al setembre. Els que se subscriguin a aquesta noció probablement esperen que és habitual que venedors, comerciants, corredors, analistes de capital i altres de la comunitat d’inversions abandonin els seus centres financers metropolitans a l’estiu en favor de oasis com els Hamptons a Nova York, Nantucket a Massachusetts i els seus equivalents en altres llocs.
Tanmateix, Sven Bouman i Ben Jacobsen van publicar un article a la revista American Economic Review que estudiava específicament el rendiment de les existències durant el període de novembre a abril i ho van batejar com a Indicador d'Halloween. Segons la seva observació, un inversor que utilitzaria l'estratègia de Halloween per ser invertit íntegrament durant un període de sis mesos i estar fora del mercat durant els altres sis mesos de l'any, teòricament obtindria la millor part d'una rendibilitat anual, però amb només la meitat de l’exposició d’algú que inverteix en accions durant tot l’any.
Rendiment de l'Estratègia
L’estratègia de Halloween té evidències dignes de considerar. Les rendibilitats històriques d’accions suggereixen que la premissa de l’estratègia de Halloween s’ha mostrat majoritàriament certa durant l’últim mig segle, que els mesos entre novembre i abril han proporcionat als inversors guanys de capital més forts que els altres mesos de l’any. Els resultats també mostren que una estratègia de venda al maig té èxit en superar el mercat més del 80% del temps quan es treballa en un horitzó de cinc anys i més del 90% d’èxit en la batuda del mercat quan s’utilitza amb un temps de deu anys. marc.
El gràfic següent mostra l'efecte Halloween per a les accions dels Estats Units per als períodes comparables 1970–2017 i 1991–2017. Indica que la rendibilitat de l’índex Standard & Poor's 500 és molt més elevada de novembre a abril que entre maig i octubre.
Què causa l'efecte Halloween ">
Ningú ha estat capaç d’identificar de forma concloent un motiu d’aquesta anomalia estacional. Si bé molts vigilants del mercat creuen que les vacances d’estiu dels professionals de la inversió tenen un impacte en la liquiditat del mercat, o que l’aversió dels inversors al risc durant els mesos d’estiu és almenys en part responsable de la diferència de rendiments estacionals, aquestes nocions suposen que l’augment de la participació significa augmentar. guanys. No obstant això, els nivells més alts de volum i participació assisteixen a cracs del mercat i a desastres inversors similars, de manera que el supòsit de participació més gran pot tenir alguna correlació amb els guanys, però és probable que no en provoqui els guanys.
El comerç electrònic permet que els inversors de tot el món participin –tant fàcilment des de la platja com des de la sala de juntes–, de manera que la proximitat als recursos comercials tampoc no serà una explicació. No hi ha cap mena de teories que donin suport a tot allò que es vulgui creure sobre l'estratègia de Halloween. Per a tantes opinions diferents sobre l'efecte Halloween, hi ha un nombre igual de teories per donar suport a aquestes opinions. L’estratègia de Halloween és fascinant pel mateix motiu que es tracta tant d’una anomalia empírica com d’un misteri.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.