Com triar el millor fons mutu

Un fons mutu és un tipus de producte d'inversió on es reuneixen els fons de molts inversors en un producte d'inversió. El fons es centra aleshores en l'ús d'aquests actius en invertir en un grup d'actius per assolir els objectius d'inversió del fons. Hi ha molts tipus diferents de fons mutuals disponibles. Per a alguns inversors, aquest vast univers de productes disponibles pot semblar aclaparador.

Com triar un bon fons mutu

Identificació d'objectius i tolerància al risc

Abans d’invertir en qualsevol fons, primer heu d’identificar els vostres objectius per a la inversió. És la vostra plusvàlua objectiva a llarg termini o és més important la renda actual? Els diners es destinaran a pagar les despeses universitàries o per finançar una jubilació de dècades a distància? La identificació d’un objectiu és un pas essencial per fer caure l’univers de més de 8.000 fons mutualistes a disposició dels inversors.

També heu de considerar la tolerància al risc personal. Podeu acceptar canvis dramàtics en el valor de la cartera? O bé, és més adequada una inversió més conservadora? El risc i el rendiment són directament proporcionals, de manera que heu d’equilibrar el vostre desig de rendiments amb la vostra capacitat de tolerar el risc.

Finalment, cal abordar l’horitzó de temps desitjat. Quant de temps voleu mantenir la inversió? Preveu qualsevol problema de liquiditat en un futur proper? Els fons mutuos tenen càrregues de vendes i, a curt termini, poden obtenir una gran molèstia de retorn. Per mitigar l'impacte d'aquests càrrecs, és ideal un horitzó d'inversió d'almenys cinc anys.

TAKEAWAYS CLAU

• Abans d’invertir en qualsevol fons, primer heu d’identificar els vostres objectius per a la inversió.
• Un inversor potencial de fons mutus també ha de considerar la tolerància al risc personal.
• Un inversor potencial ha de decidir quant temps mantindrà el fons mutu.
• Hi ha diverses alternatives principals a invertir en fons mutuals, inclosos els fons borsats en borsa (ETF).

Estil i tipus de fons

L'objectiu principal dels fons de creixement és l'apreciació del capital. Si teniu previst invertir per satisfer les necessitats a llarg termini i pugueu gestionar una quantitat justa de risc i volatilitat, un fons d’apreciació de capital a llarg termini pot ser una bona opció. Aquests fons solen tenir un alt percentatge dels seus actius en accions comunes i, per tant, es consideren de naturalesa arriscada. Atès el nivell més elevat de risc, ofereixen potencials rendiments més grans amb el pas del temps. El termini per celebrar aquest tipus de fons mutuos hauria de ser de cinc anys o més.

Els fons de creixement i valorització del capital no solen pagar dividends. Si necessiteu ingressos actuals de la vostra cartera, un fons d'ingressos pot ser una opció millor. Aquests fons solen comprar bons i altres instruments de deute que paguen interessos regularment. Les obligacions governamentals i el deute corporatiu són dues de les participacions més comunes en un fons d’ingressos. Els fons de bons solen restringir el seu abast quant a la categoria de bons que tenen. Els fons també poden diferenciar-se per horitzons de temps, com ara a curt, mig o llarg termini.

Aquests fons sovint tenen volatilitat significativament menor, depenent del tipus d’obligacions de la cartera. Els fons de bons tenen sovint una correlació negativa o negativa amb el mercat borsari. Per tant, podeu utilitzar-los per diversificar les participacions de la vostra cartera de valors.

Tot i això, els fons obligatoris tenen risc malgrat la seva menor volatilitat. Això inclou:

• El risc de tipus d'interès és la sensibilitat dels preus dels bons a les variacions dels tipus d'interès. Quan els tipus d’interès pugen, els preus de les obligacions baixen.
• El risc de crèdit és la possibilitat que un emissor pugui disminuir la qualificació creditícia. Aquest risc afecta negativament el preu de les obligacions.
• El risc per defecte és la possibilitat que l'emissor de les obligacions es produeixi per defecte de les seves obligacions de deute.
• El risc de prepagament és el risc que el titular de l'obligació pagui el principal de l'obligació per aprofitar la reedició del seu deute a un tipus d'interès més baix. És probable que els inversors no puguin reinvertir i rebre el mateix tipus d'interès.

Tanmateix, potser voldreu incloure fons obligatoris per a almenys una part de la vostra cartera amb finalitats de diversificació, fins i tot amb aquests riscos.

Per descomptat, hi ha moments que un inversor té una necessitat a llarg termini, però no vol o no pot assumir el risc substancial. Un fons equilibrat, que inverteix en accions i en bons, podria ser la millor alternativa en aquest cas.

Comissions i càrregues

Les empreses de fons mutualistes guanyen diners carregant comissions a l'inversor. És imprescindible entendre els diferents tipus de càrrecs associats a una inversió abans de realitzar una compra.

Alguns fons cobren una quota de vendes coneguda com a càrrega. Es cobrarà en el moment de la compra o en la venda de la inversió. Una comissió de càrrega frontal es paga de la inversió inicial quan compra accions en el fons, mentre que es cobra una taxa de càrrega endarrerida quan es ven les seves accions en el fons. La càrrega de fons s’aplica normalment si les accions es venen abans d’un temps fixat, generalment de cinc a deu anys des de la compra. Aquest càrrec té com a objectiu dissuadir els inversors a comprar i vendre massa sovint. La quota és la més elevada durant el primer any que deté les accions i, a continuació, disminueix quant més les mantingui.

Les accions carregades de front-end s’identifiquen com a accions de classe A, mentre que les accions carregades de fons s’anomenen accions de classe B.

Tant els fons de càrrega frontal com els de fons ofereixen normalment un cobrament del 3% al 6% de l'import total invertit o distribuït, però aquesta xifra pot arribar fins al 8, 5% per legislació. El propòsit és descoratjar la facturació i cobrir els càrrecs administratius associats a la inversió. Segons el fons mutu, els honoraris es poden destinar al corredor que ven el fons mutu o al propi fons, cosa que pot provocar més baixes taxes d'administració.

També hi ha un tercer tipus de tarifa, anomenat comissió de càrrega a nivell. La càrrega planificada és un import de càrrega anual deduït dels actius del fons. Les accions de la classe C tenen aquest tipus de càrrega.

Els fons sense càrrega no cobren cap quota de càrrega. Tot i això, la resta de càrrecs d’un fons sense càrrega, com ara la relació de despeses de gestió, pot ser molt elevada.

Altres fons cobren comissions 12b-1, que es comptabilitzen al preu de les accions i són utilitzades pel fons per a promocions, vendes i altres activitats relacionades amb la distribució de les accions del fons. Aquests honoraris es desprenen del preu de les accions reportat en un moment predeterminat. Com a resultat, és possible que els inversors no estiguin al corrent de la taxa. Les comissions 12b-1 poden ser, per llei, fins a un 0, 75% de la mitjana d'actius anuals d'un fons gestionat.

Cal tenir en compte el percentatge de despeses de gestió, que pot ajudar a esborrar qualsevol confusió relacionada amb les despeses de venda.

La relació de despeses és simplement el percentatge total dels actius del fons que es cobren per cobrir les despeses del fons. Com més alta sigui la ràtio, més baix serà el rendiment de l’inversor a finals d’any.

Gestió passiva i activa

Determineu si voleu un fons mutualista gestionat activament o passivament. Els fons gestionats de manera activa tenen els gestors de cartera que prenen decisions sobre quins valors i actius inclouen en el fons. Els directius fan una gran recerca sobre actius i consideren sectors, fonaments de l’empresa, tendències econòmiques i factors macroeconòmics a l’hora de prendre decisions sobre inversions.

Els fons actius pretenen superar un índex de referència, segons el tipus de fons. Les tarifes solen ser més elevades per als fons actius. Les proporcions de despesa poden variar des del 0, 6% fins a l’1, 5%.

Els fons gestionats passivament, sovint anomenats fons d'índex, busquen fer el seguiment i duplicar el rendiment d'un índex de referència. Els honoraris són generalment inferiors als que es fan per fons gestionats activament, amb uns índexs de despesa tan baixos del 0, 15%. Els fons passius no comercialitzen els seus actius gaire sovint tret que la composició de l’índex de referència canviï.

Aquesta baixa facturació redueix en menys costos per al fons. Els fons gestionats de forma passiva també poden tenir milers de participacions, i es tradueix en un fons molt diversificat. Atès que els fons gestionats passivament no comercialitzen tant com els fons actius, no creen tants ingressos imposables. Això pot ser una consideració crucial per als comptes no avantatjats per impostos.

Hi ha un debat sobre si els fons gestionats activament valen les taxes més elevades que cobren. L’informe S&P Indices Versus Active (SPIVA) del 2017 es va publicar el març del 2018 i va mostrar resultats interessants. Durant els últims cinc anys i els últims 15 anys, no més del 16% dels directius de qualsevol categoria de fons mutualistes nord-americans gestionats activament van superar els seus respectius punts de referència. Per descomptat, la majoria de fons de l’índex tampoc no funcionen millor que l’índex. Les seves despeses, tan baixes com són, mantenen la rendibilitat d’un fons índex lleugerament inferior al rendiment de l’índex en si. No obstant això, el fracàs dels fons gestionats activament per combatre els seus índexs ha fet que els fons d'índexs fossin molt populars entre els inversors de finals.

Avaluació de gestors i resultats anteriors

Com en totes les inversions, és important investigar els resultats anteriors d'un fons. Per a això, a continuació, es mostra una llista de preguntes que els possibles inversors s'haurien de plantejar quan revisin el historial de fons:

• El gestor del fons ha proporcionat resultats coherents amb els rendiments generals del mercat?
• El fons era més volàtil que els principals índexs?
• Hi va haver una facturació inusualment alta que podria imposar costos i passius fiscals als inversors?

Les respostes a aquestes preguntes us donaran una visió detallada del rendiment de la cartera en determinades condicions i il·lustren la tendència històrica del fons en termes de facturació i rendibilitat.

Abans de comprar un fons, té sentit revisar la informació sobre inversions. El prospecte del fons us hauria de fer una idea sobre les perspectives del fons i les seves participacions en els propers anys. També s’hauria de discutir les tendències generals de la indústria i del mercat que poden afectar el rendiment del fons.

Dimensió del fons

Normalment, la dimensió d'un fons no dificulta la seva capacitat per assolir els seus objectius d'inversió. No obstant això, hi ha moments que un fons pot arribar a ser massa gran. Un exemple perfecte és el Fons Magellan de Fidelity. El 1999, el fons va assolir 100 milions de dòlars en actius i es va veure obligat a canviar el seu procés d'inversió per adaptar-se als grans ingressos diaris. En comptes de ser àgil i comprar accions petites i mitjanes, el fons ha canviat la seva atenció principalment cap a estocs de gran creixement. Com a resultat, el rendiment va patir.

Llavors, què gran és massa gran? No hi ha cap tipus de referència establert, però, en actius gestionats, 100.000 milions de dòlars, certament fa que sigui més difícil que un gestor de cartera gestioni de manera eficaç un fons.

La història sovint no es repeteix

Tots hem sentit aquesta advertència omnipresent: "El rendiment anterior no garanteix els resultats futurs". Tot i així, mirar un menú de fons mutuals per al vostre pla 401 (k), és difícil ignorar els que han aplastat la competició en els darrers anys.

Un informe de Standard & Poor va mostrar que només el 21, 2% de les existències nacionals del primer quàntil de performers el 2011 es van quedar allà el 2012. A més, només un 7% es va mantenir al quàntil superior dos anys després.

Actuació posterior dels fons mutus al Top Quartile el 2011

Font: Standard & Poor's

Per què els resultats passats són tan poc fiables ">

Alguns fons gestionats activament van superar la competència amb regularitat durant un llarg període, però fins i tot les millors ments del negoci tindran mals anys.

Un estudi de la firma d’inversions Robert W. Baird & Co. va estudiar aquest fenomen. La companyia va trobar que fins i tot els gestors de fons amb èxit van experimentar períodes de baix rendiment durant dos o tres anys.

Hi ha una raó encara més fonamental per no perseguir rendiments alts. Si compreu una acció que supera el mercat, digueu-ne una que va passar de 20 a 24 dòlars una acció al llarg d’un any, pot ser que només valgui 21 dòlars. Una vegada que el mercat s’adoni de la compravenda de sobrecàrregues, es correrà un pressupost per tornar a baixar el preu.

El mateix passa per a un fons, que és simplement una cistella d’accions o bons. Si compres just després d’una pujada, sovint es dóna el cas que el pèndol oscil·li en el sentit contrari.

Seleccionar què importa realment

En comptes de mirar el passat recent, els inversors són millors tenint en compte factors que influeixen en els resultats futurs. En aquest sentit, pot ajudar a aprendre una lliçó de Morningstar, Inc., una de les empreses més importants en investigació en inversions del país.

Des de la dècada de 1980, la companyia ha assignat una classificació per a fons mutuals basada en rendiments ajustats al risc. No obstant això, la investigació va demostrar que aquestes puntuacions demostraven poca correlació amb l'èxit futur.

Des de llavors, Morningstar ha introduït un nou sistema de classificació basat en cinc models: Procés, Rendiment, Gent, Parent i Preu. Amb el nou sistema de qualificació, l'empresa analitza l'estratègia d'inversió del fons, la longevitat dels seus gestors, els índexs de despesa i altres factors rellevants. Els fons de cada categoria obtenen una qualificació d'or, plata, bronze o neutre.

El jurat encara no ha sabut saber si aquest nou mètode comportarà un rendiment millor que l'original. Independentment, és un reconeixement que els resultats històrics, per si mateixos, només expliquen una petita part de la història.

Si hi ha un factor que es correlaciona de forma constant amb un bon rendiment, es tracta de comissions. Les tarifes baixes expliquen la popularitat dels fons d'índex, que reflecteixen els índexs de mercat a un cost molt inferior als fons gestionats activament.

És temptador jutjar un fons mutu basat en rendiments recents. Si realment voleu triar un guanyador, mireu com n’és la bona oportunitat d’èxit futur, no com ho feia en el passat.

Alternatives a Fons Mutuos

Hi ha diverses alternatives principals a invertir en fons mutuals, inclosos els fons borsats en borsa (ETF). Els ETF solen tenir relacions de despesa inferiors a les de fons mutuals, de vegades tan baixes com a 0, 02%. Els ETF no tenen comissions de càrrega, però els inversors han de tenir cura de la difusió de l’oferta. Els ETFs també proporcionen als inversors un accés més fàcil a les palanques que els fons mutuals. Els ETF amb palanques són molt més propensos a superar un índex que a un gestor de fons mutu, però també augmenten el risc.

A finals de 2019, la negociació amb accions a quota zero va permetre que moltes accions individuals fossin opcions pràctiques. Ara és possible que més inversors comprin tots els components d’un índex. Comprant accions directament, els inversors porten el seu percentatge de despeses a zero. Aquesta estratègia només estava disponible per a inversors rics abans que es fes habitual la negociació amb accions de quota zero.

Una altra alternativa als fons mutuos són empreses de comerç públic que s'especialitzen en invertir. L'èxit d'aquestes empreses és Berkshire Hathaway, que va ser construït per Warren Buffett. Empreses com Berkshire també tenen menys restriccions que els administradors de fons mutus.

La línia de fons

Seleccionar un fons mutu pot semblar una tasca descoratjadora, però fer una mica de recerca i comprendre els objectius us facilita. Si realitzeu aquesta diligència deguda abans de seleccionar un fons, augmentareu les possibilitats d’èxit.