Com es mouen les existències de l’empresa durant una adquisició

Quan una empresa adquireix una altra empresa, normalment el preu de les accions de la companyia objectiu augmenta mentre que el preu de les accions de l'empresa adquirent disminueix a curt termini.

L’acció de l’objectiu objectiu sol augmentar perquè l’adquirent ha de pagar una prima per l’adquisició. El motiu de la prima és que és poc probable que els accionistes de la companyia objectiu, que hagin d'aprovar la presa de possessió, tret que el preu de les accions estigui per sobre del preu de mercat vigent. Si l’oferta d’adquisició equival a un preu de les accions inferior al preu actual de l’empresa objectiu, hi ha poc incentiu per als propietaris actuals de l’empresa objectiu per vendre les seves accions a l’empresa adquisidora.

Hi ha excepcions, per descomptat, com en el cas d'una empresa que ha estat perdent diners, i el preu de les accions ha patit. L’adquisició pot ser l’única manera que els accionistes puguin recuperar part de la seva inversió. Com a resultat, els accionistes podrien votar per vendre l'empresa objectiu a un preu inferior al mercat actual. Per exemple, un objectiu d'adquisició pot vendre amb descompte si l'empresa tenia una gran quantitat de deute i no era capaç de donar-li servei ni obtenir finançament dels mercats de capital per reestructurar el deute.

Què passa amb els preus de les accions de dues empreses implicades en l'adquisició?

Les accions de l'empresa adquirent cauen normalment durant una adquisició. Atès que l'empresa adquirent ha de pagar una prima per l'empresa objectiu, pot ser que hagi esgotat els seus efectius o hagi hagut d'utilitzar una gran quantitat de deute per finançar l'adquisició. Com a resultat, l'estoc podria patir.

Hi ha altres factors i escenaris que poden provocar la caiguda del preu de les accions per a l'adquisidor durant una adquisició:

• Els inversors creuen que el preu d'adquisició és massa car o la prima per a l'empresa objectiu és massa elevada
• Un procés d'integració turbulent, com ara problemes normatius o problemes associats a la integració de diferents cultures
• Va perdre la productivitat a causa de les lluites de poder de gestió
• Com a resultat de la compra, deute addicional o despeses imprevistes

És important tenir en compte tant l'impacte a curt termini com a llarg termini sobre el preu de l'acció que adquireix l'empresa. Si l’adquisició s’avança sense problemes, serà adequat per a l’empresa adquisidora a llarg termini i probablement donarà lloc a un preu més alt de les accions.

Correspon a l'equip directiu de l'empresa adquirent valorar adequadament l'empresa objectiu durant l'adquisició. Si l’equip directiu lluita o té problemes per la transició i la integració, l’acord podria empènyer encara més a llarg termini les accions de l’empresa adquisidora.

A emportar

Els preus de les accions de companyies objectiu potencial tendeixen a augmentar molt abans que s'hagi anunciat una fusió o adquisició. Alguns inversors compren accions en funció de l'expectativa d'una aprovació. La comercialització de rumors de M&A provoca volatilitat dels preus i pot ser rendible. Tanmateix, la volatilitat és una espasa de doble tall, cosa que significa que si els rumors d'una aprovació no es materialitzen en un acord, el preu de l'acció de l'empresa potencial objectiu disminuirà significativament.

El context econòmic i el sentiment de mercat tenen un paper important en la conseqüència de la pujada de les accions de l'empresa adquirida després de la presa de possessió i la integració amb èxit de l'empresa objectiu. La direcció executiva de l'empresa adquirent pot considerar una visió alcista del mercat i de la indústria. Dit d'una altra manera, és probable que una empresa cometi milions de dòlars en inversions en una compra, tret que cregui en les perspectives de creixement dels beneficis a llarg termini. És per això que els inversors sovint consideren un augment positiu en les fusions i adquisicions com un sentiment positiu en el mercat.