Valor intrínsec
El valor intrínsec és el valor percebut o calculat d’un actiu, una inversió o d’una empresa. El terme utilitza una anàlisi fonamental per calcular el valor d'una empresa i els seus fluxos d'efectiu. Un altre ús del valor intrínsec consisteix en la quantitat de beneficis que hi ha en un contracte d’opcions.
1:25Valor intrínsec
Valor intrínsec explicat
El valor intrínsec és un terme paraigua amb significats útils en diverses àrees. Un analista o inversor pot estimar el valor d’una inversió, un actiu, un projecte o una empresa que trobi el seu valor intrínsec mitjançant l’anàlisi fonamental i tècnica. Si calculen el valor intrínsec d’una empresa o el valor del seu preu de les accions, hi ha un parell de maneres d’acostar-lo.
El valor intrínsec es pot calcular mitjançant l’anàlisi fonamental per analitzar aspectes d’un negoci que inclouen tant qualitatius —com ara model de negoci, governança i factors de mercat objectiu— i quantitatius —com ara relacions financeres i anàlisi de comptes financers. El valor resultant es compara amb el valor de mercat per determinar si el negoci o l’actiu està sobrevalorat o infravalorat.
El valor intrínsec utilitza supòsits i el resultat és una mica subjectiu. Alguns analistes i inversors poden suposar una ponderació més elevada en l'equip directiu d'una empresa, mentre que d'altres poden veure els ingressos i els ingressos com a la norma d'or. Per exemple, una empresa podria tenir beneficis constants, però la direcció ha infringit la llei o les regulacions governamentals, el preu de les accions podria disminuir. Tanmateix, realitzant una anàlisi de les finances de l'empresa, els resultats poden mostrar que la companyia està infravalorada.
Típicament, els inversors tracten d'utilitzar tant quantitatius com quantitatius per mesurar el valor intrínsec d'una empresa, però els inversors han de tenir en compte que el resultat continua sent només una estimació.
Compres per emportar
- El valor intrínsec és el valor percebut o calculat d’un actiu, una inversió o d’una empresa.
- El valor intrínsec s'utilitza en anàlisis fonamentals per valorar una empresa i els seus fluxos d'efectiu.
- El valor intrínsec és també la quantitat de benefici que hi ha en un contracte d’opcions.
Flux de caixa descomptat i valor intrínsec
El model de flux de caixa rebaixat (DCF) amb descompte és un mètode de valoració que s’utilitza habitualment per determinar el valor intrínsec d’una empresa. El model DCF utilitza un flux de caixa lliure gratuït de l’empresa i el cost mitjà ponderat del capital (WACC). El WACC compta el valor del temps i després descompta tot el seu flux de caixa futur fins a l'actualitat.
El cost mitjà ponderat del capital és la taxa de rendiment esperada que els inversors volen guanyar per sobre del cost del capital de la companyia. Una empresa recapta finançament de capital emetent deutes com ara bons i accions o accions. El model DCF també estima els fluxos d’ingressos futurs que es podrien rebre d’un projecte o inversió d’una empresa. L’ideal seria que la taxa de rendibilitat i el valor intrínsec s’hagin de situar per sobre del cost de capital de l’empresa.
Els fluxos de caixa futurs es descompten, cosa que significa que la taxa de rendibilitat lliure de risc que es podria obtenir en lloc de perseguir el projecte o la inversió es considera en l'equació. En altres paraules, la rendibilitat de la inversió ha de ser superior a la taxa sense risc. En cas contrari, no valdria la pena continuar el projecte, ja que hi podria haver una pèrdua. El rendiment del Tresor dels Estats Units s'utilitza normalment com a taxa sense risc, que també es pot anomenar tipus de descompte.
Risc de mercat i valor intrínsec
Un element de risc de mercat també s'estima en molts models quantitatius. En el cas de les existències, el risc es mesura mitjançant beta: una estimació de la quantitat o el preu de les accions poden variar o la seva volatilitat. Una beta d'un es considera neutral o correlacionada amb el mercat global. Una beta superior a un significa que un estoc té un risc més gran de volatilitat mentre que una beta de menys significa que té menys risc que el mercat global. Si una borsa té una beta elevada, hi hauria d’haver un retorn més gran dels fluxos d’efectiu per compensar l’augment de riscos en comparació amb una inversió amb una beta baixa.
Com podem veure, calcular el valor intrínsec d’una empresa implica diversos factors, alguns dels quals són estimacions i supòsits. Un inversor que utilitzi anàlisis qualitatius no sap l'eficàcia que serà un equip directiu o si pot tenir un escàndol en un futur proper. A més, l'ús de mesures quantitatives per determinar el valor intrínsec pot subestimar el risc de mercat que suposa una empresa o sobreestimar els ingressos o fluxos de caixa previstos. Què passa si el llançament d'un nou producte per a una empresa no aniria tal com estava previst? Els fluxos d’efectiu previstos, sens dubte, serien inferiors als estimats inicials, cosa que faria que el valor intrínsec de l’empresa fos molt inferior al que s’havia determinat anteriorment.
El valor intrínsec és un concepte fonamental dels inversors de valor que volen descobrir oportunitats d’inversió ocultes. Per calcular el valor intrínsec, heu de comprendre bé l’anàlisi fonamental. El curs d’anàlisi fonamental d’ Investopedia us mostrarà com calcular el valor real d’una acció i aprofitar les oportunitats infravalorades. Aprendràs a llegir estats financers, a utilitzar ràtios per determinar el valor ràpidament, així com a altres tècniques utilitzades pels professionals en més de cinc hores de vídeos, exercicis i contingut interactiu a demanda.
Valor intrínsec dels contractes d’opcions
El valor intrínsec també s'utilitza en la fixació de preus d'opcions per determinar la quantitat d'una opció o el benefici que hi ha actualment.
Per a la revisió, un contracte d’opcions atorga al comprador el dret, però no el compromís, de comprar o vendre la seguretat subjacent a un preu preestablert anomenat preu de vaga. Les opcions tenen dates de caducitat en què es poden exercir o convertir en accions de la seguretat subjacent. Una opció de trucada permet a un inversor comprar actius com un estoc, mentre que una opció de venda permet a un inversor vendre l’actiu. Si el preu de mercat al venciment està per sobre del preu de vaga, l’opció de trucada és rendible o no guanyada. Si el preu de mercat està per sota de la vaga de l'opció de venda, el preu és rendible. Si una de les dues opcions no és rendible al venciment, les opcions caduquen inútilment i el comprador perd la tarifa inicial o la prima pagada al principi.
El valor intrínsec de les opcions de trucada i venda és la diferència entre el preu de l'acció subjacent i el preu de vaga. Tant en les opcions de trucada com de posada, si el valor calculat és negatiu, el valor intrínsec és zero. Dit d'una altra manera, el valor intrínsec només mesura el benefici determinat per la diferència entre el preu de vaga de l'opció i el preu de mercat.
Tanmateix, altres factors poden determinar el valor d’una opció i la seva prima resultant. El valor extrínsec té en compte altres factors externs que afecten el preu d'una opció, com ara el temps que queda fins a la caducitat o el valor del temps.
Si una opció no té un valor intrínsec que significa el preu de vaga i el preu de mercat són iguals, encara podria tenir un valor extrínsec si queda temps abans de la seva caducitat per obtenir un benefici. Com a resultat, la quantitat de temps que té una opció pot afectar la prima d'una opció. Tant el valor intrínsec com el valor extrínsec es combinen per compensar el valor total del preu d'una opció.
Pros
El valor intrínsec ajuda a determinar el valor d’un actiu, una inversió o d’una empresa.
El valor intrínsec proporciona la quantitat de beneficis existents en un contracte d’opcions.
Contres
El càlcul del valor intrínsec d’una empresa és subjectiu ja que estima el risc i els fluxos de caixa futurs.
El valor intrínsec d'una opció és incomplet ja que no inclou la prima pagada ni el valor de temps.
Exemple de valor intrínsec d’una opció
Suposem que el preu de votació d’una opció de trucada és de 15 dòlars, i el preu de mercat subjacent en borsa és de 25 dòlars per acció. El valor intrínsec de l’opció de trucada és de 10 dòlars o el preu d’acció de 25 dòlars menys el preu de vaga de 15 dòlars. Si la prima d’opció pagada a l’inici del comerç fos de 2 dòlars, el benefici total seria de 8 dòlars si el valor intrínsec fos de 10 dòlars al venciment.
D’altra banda, diguem que un inversor compra una opció de venda amb un preu de vaga de 20 dòlars per una prima de 5 dòlars quan l’acció subjacent cotitzava a 16 dòlars per acció. El valor intrínsec de l'opció de venda es calcularia agafant el preu de vaga de 20 dòlars i restant el preu de l'acció de 16 dòlars o 4 dòlars en diners. Si el valor intrínsec de l’opció només valgués 4 dòlars en venciment, combinat amb la prima pagada de 5 dòlars, l’inversor tindria una pèrdua malgrat que l’opció estigués en diners.
És important tenir en compte que el valor intrínsec no inclou la prima que significa que no és el veritable benefici del comerç, ja que no inclou el cost inicial. El valor intrínsec només mostra la manera en què una opció té en compte el seu preu de vaga i el preu de mercat de l’actiu subjacent.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.