Com funcionen els intercanvis de divises?

Un swap de moneda, també conegut com a swap de divises, és una transacció fora de balanç en què dues parts intercanvien el principal i l’interès en diferents monedes. Les parts implicades en intercanvis de divises són generalment institucions financeres que actuen per si mateixes o com a agents per a una corporació no financera. L’objectiu d’un swap de moneda és cobrir l’exposició al risc de canvi o reduir el cost de l’emprèstit d’una moneda estrangera.

Un swap de moneda és similar a un swap de tipus d’interès, tret que en un swap de divises, sovint hi ha un intercanvi de principal, mentre que en un swap de tipus d’interès, el principal no canvia de mans.

En el canvi de divisa, a la data de negociació, les contrapartides intercanvien quantitats nocionals en les dues monedes. Per exemple, una part rep 10 milions de dòlars britànics (GBP), mentre que l’altra rep 14 milions de dòlars americans (USD). Això implica un tipus de canvi GBP / USD d’1, 4. Al final de l’acord, canviaran de nou amb el mateix tipus de canvi, tancant l’acord.

Atès que els swaps poden durar molt de temps, depenent de l'acord individual, el tipus de canvi al mercat (no en el swap) pot canviar dràsticament amb el pas del temps. Aquesta és una de les raons per les quals les institucions utilitzen aquests intercanvis de divises. Saben exactament quants diners rebran i han de pagar en el futur.

Durant la durada del contracte, cada part paga els interessos periòdicament, en la mateixa moneda que el principal rebut, a l’altra part. Hi ha diverses maneres de pagar els interessos. Es pot pagar a una tarifa fixa, a una tarifa variable, o bé una part pot pagar una flotació mentre que l’altra paga una tarifa fixa, o bé ambdues poden pagar tipus flotant o fix.

A la data de venciment, les parts intercanvien els imports principals inicials, revertint el canvi inicial al mateix tipus de canvi.

Exemples de borses de divises

L’empresa A vol transformar el deute de tipus variable de 100 milions de dòlars USD en un préstec GBP de tipus fix. A la data de la negociació, la companyia A intercanvia 100 milions de dòlars USD amb la companyia B a canvi de 74 milions de lliures. Es tracta d’un tipus de canvi de 0, 74 USD / GBP (equivalent a 1, 35 GBP / USD).

Durant la vida de la transacció, la Companyia A paga una tarifa fixa en GBP a la Companyia B a canvi de LIBOR de sis mesos en USD.

L’interès en dòlars es calcula en 100 milions de dòlars dòlars, mentre que els pagaments d’interès en GBP es calculen amb l’import de 74 milions de lliures.

Al venciment, els imports nocionals del dòlar es tornen a bescanviar. La companyia A rep els seus 100 milions de dòlars originals i la companyia B rep 74 milions de lliures.

Les empreses A i B podrien participar en un acord per diverses raons. Un dels possibles motius és que l’empresa amb efectiu nord-americà necessita lliures britàniques per finançar una nova operació a Gran Bretanya, i l’empresa britànica necessita fons per a una operació als Estats Units. Les dues empreses es busquen i arriben a un acord on ambdues aconsegueixen l'efectiu que desitgen sense haver d'anar a un banc per obtenir préstec, cosa que augmentaria la seva càrrega de deute. Com s'ha esmentat, els intercanvis de divises no necessiten aparèixer en el balanç de l'empresa, tal com ho faria un préstec.

Si el tipus de canvi està bloquejat, les dues parts saben el que rebran i el que pagaran al final del contracte. Si bé ambdues parts estan d’acord en això, es pot acabar millor. Suposeu que a l'escenari anterior que poc després de l'acord, el dòlar comença a caure fins a una taxa de 0, 65 USD / GBP. En aquest cas, la Companyia B hauria pogut rebre 100 milions de dòlars USD per només 65 milions de dòlars GBP si haguessin esperat una mica més a l’hora de fer un acord, però en canvi, s’havien tancat a 74 milions de dòlars GBP.

Tot i que els imports no tancats estan bloquejats i no estan sotmesos a risc de tipus de canvi, les parts segueixen sotmeses a costos / guanys d’oportunitat en tant que els tipus de canvi sempre canviants (o els tipus d’interès, en el cas d’un tipus variable) podrien significar que una part sigui pagant o molt menys del que necessiten en funció de les tarifes actuals del mercat.