Com passa una borsa de OTC a una borsa important?

Els mercats de venda lliure no es poden utilitzar per comerciar accions, bons, divises i mercaderies. Es tracta d’un mercat descentralitzat que, a diferència d’un intercanvi estàndard, no té ubicació física. És per això que també es coneix com a comerç fora d’intercanvi. Hi ha moltes raons per les quals una empresa pot comercialitzar OTC, però no és una opció que ofereixi molta exposició o fins i tot molta liquiditat. La negociació sobre un intercanvi, però, sí. Però hi ha alguna manera que les empreses puguin passar d’una a l’altra?

Continua llegint per obtenir més informació sobre la diferència entre aquests dos mercats i sobre com les empreses poden passar de ser cotitzades sense recepció a un intercanvi estàndard.

Compres per emportar

• Els títols de venda lliure no es comptabilitzen en una borsa, sinó en un comerç a través d'una xarxa de corredors.
• Les empreses poden saltar del mercat OTC a un intercanvi estàndard sempre que compleixin els requisits de fitxa i regulacions, que varien en funció de l’intercanvi.
• Les borses han d’aprovar la llista de la sol·licitud d’una empresa, que ha d’anar acompanyada d’estats financers.
• Algunes empreses opten per traslladar-se per obtenir la visibilitat i la liquiditat que proporciona una borsa de valors.

OTC vs Major Exchange: una visió general

Els títols de venda lliure (OTC) són aquells que no figuren en una borsa com la Borsa de Nova York (NYSE) o Nasdaq. En comptes de negociar en una xarxa centralitzada, aquestes existències cotitzen mitjançant una xarxa de corredors-distribuïdors. El comerç de valors OTC és perquè no compleixen els requisits financers o de cotització en borsa de mercat. També són de baix preu i es comercialitzen poc.

La negociació de valors OTC té lloc de diferents maneres. Els comerciants poden realitzar comandes de compra i venda a través del Bulletin Board of Over-the-Counter (OTCBB), un servei electrònic que ofereix l’autoritat reguladora de la indústria financera (FINRA). També hi ha el grup OTC Markets (el major operador de comerç de venda lliure) que ha eclipsat l’OCTBB. Pink Sheets és un altre servei de cotització per a les accions de cèntims OTC que normalment cotitzen per sota dels 5 dòlars per acció.

Els valors cotitzats a les principals borses de valors, en canvi, són altament cotitzats i tenen un preu superior als que cotitzen OTC. El fet de poder llistar i negociar en un intercanvi proporciona a les empreses exposició i visibilitat al mercat. Per llistar, han de complir els requisits financers i de cotització, que varien en funció de l’intercanvi. Per exemple, molts intercanvis exigeixen que les empreses tinguin un nombre mínim d’accions de titularitat pública en un valor específic. També requereixen que les empreses presentin comunicacions financeres i altres tràmits abans que puguin començar a llistar.

Mecànica del Moviment

No és impossible que una empresa que comercialitza OTC faci el salt a un intercanvi important. Però, com s'ha apuntat anteriorment, hi ha diversos passos que cal fer per poder llistar-los.

Les empreses que vulguin passar del mercat de venda lliure a un intercanvi estàndard han de complir certs requisits financers i reglamentaris.

L’empresa i el seu estoc han de complir els requisits de cotització del seu preu per acció, valor total, beneficis empresarials, volum de negociació diària o mensual, ingressos i requisits d’informació SEC. Per exemple, la NYSE requereix que les empreses de nova cotització tinguin 1, 1 milions d’accions de propietat pública per un mínim de 2.200 accionistes amb un valor de mercat col·lectiu d’almenys 100 milions de dòlars. Per contra, a les empreses que vulguin cotitzar al Nasdaq, se'ls ha de tenir 1, 25 milions d'accions públiques de almenys 550 accionistes amb un valor de mercat col·lectiu de 45 milions de dòlars.

En segon lloc, ha de ser aprovat per a la cotització per un intercanvi organitzat omplint una sol·licitud i proporcionant diversos estats financers que verifiquen que compleix els seus estàndards. Si s’accepta, l’organització normalment ha d’informar per escrit al seu intercanvi anterior indicant la seva intenció de suprimir-se voluntàriament. L’intercanvi pot requerir que l’empresa emeti un comunicat de premsa notificant als accionistes aquesta decisió.

Tot i que pot haver-hi molta afició a l’hora de publicar una borsa en una borsa, sobretot a NYSE, no hi ha una nova oferta pública inicial (IPO). En canvi, les accions simplement passen de ser cotitzades a través del mercat OTC fins a la cotització en borsa.

Segons les circumstàncies, el símbol de la borsa pot canviar. Les accions que es mouen de l’OCT a Nasdaq sovint mantenen el seu símbol, ambdues permeten fins a cinc lletres. Les accions que es mouen a NYSE sovint han de canviar el seu símbol, a causa de les regulacions de NYSE que limiten els símbols de les accions a tres lletres.

Per què canviar borses d’accions?

Hi ha diversos motius pels quals una empresa pot voler transferir-se a un intercanvi oficial més gran. Tenint en compte la seva mida, les empreses que compleixen els requisits de NYSE traslladen ocasionalment el seu estoc per augmentar la visibilitat i la liquiditat. Una empresa que cotitza en diverses borses de tot el món pot optar per eliminar-ne un o més per tal de frenar els costos i centrar-se en els seus majors inversors. En alguns casos, les empreses han de passar involuntàriament a un intercanvi diferent quan ja no compleixen els requisits financers o reguladors del seu intercanvi actual.

Una sortida inspirada en Dow

Tot i que el NYSE pot semblar el punt àlgid d’una empresa de borsa de comerç pública, pot tenir sentit per a una empresa canviar intercanvis. Per exemple, Kraft Foods, una vegada que una de les 30 empreses de la Dow Jones Industrial Average, va abandonar voluntàriament la NYSE per al Nasdaq, convertint-se en la primera companyia DJIA que ho ha fet mai. En el moment del trasllat, Kraft tenia previst separar-se en dues empreses. Aquesta decisió, juntament amb els honoraris significativament més baixos del Nasdaq van impulsar el canvi.

Tanmateix, per a la majoria de les empreses, el matrimoni amb un intercanvi sol tenir una relació de per vida. Relativament poques empreses salten voluntàriament d’un canvi a un altre. Charles Schwab és un exemple de companyia que es va moure una i altra vegada entre la NYSE i el Nasdaq dues vegades en l'última dècada.

Suprimint

La supressió es produeix quan es elimina una seguretat llistada d’un intercanvi estàndard. Aquest procés pot ser voluntari o involuntari. Una empresa pot decidir que no s’aconsegueixin els objectius financers i es pugui desistir per si mateixa. Les empreses que participen a la llista creuada també poden optar per eliminar les seves accions d’una borsa mentre resten en una altra.

Les baixades involuntàries es deuen generalment a la salut financera de la companyia. Però hi ha altres raons per les quals es pot veure obligada a desistir una borsa. Si una empresa es tanca, fa fallida, es fusiona o és adquirida per una altra empresa, es fa privada o no compleix els requisits normatius, pot ser obligada la baixa de manera involuntària. Els intercanvis normalment enviaran una advertència a l'empresa abans que es faci cap acció per suprimir-la.