En què es diferencia la inversió de dalt a baix i de baix a baix?

La inversió de dalt a baix i de baix a dalt són formes molt diferents d’analitzar i invertir en accions. Ambdues metodologies presenten avantatges. Tot i això, tots dos enfocaments tenen el mateix objectiu: identificar grans existències. Aquí es fa un repàs de les característiques d’ambdós mètodes.

Compres per emportar

• L'enfocament de dalt a baix és més fàcil per a inversors amb menys experiència i per a aquells que no tenen temps d'analitzar els seus recursos financers.
• La inversió a fons pot ajudar els inversors a obtenir accions de qualitat que superin el mercat fins i tot durant els períodes de caiguda.

De dalt a baix

L'enfocament de cap amunt de la inversió se centra en la "visió general" o en com l'economia global i els factors macroeconòmics impulsen els mercats i, finalment, els preus de les accions. També miraran el rendiment de sectors o indústries. Aquests inversors creuen que, si el sector va bé, és probable que les accions d'aquestes indústries també vagin bé.

L’anàlisi d’inversions de baixada inclou:

• Creixement econòmic o producte interior brut (PIB) tant als EUA com a tot el món
• Política monetària del Banc de la Reserva Federal, inclosa la baixada o augment dels tipus d’interès
• La inflació i el preu de les mercaderies
• Preus i rendiments de l'obligació, inclosos els tresors dels EUA

Accions i taxes d'interès bancàries

A continuació, es mostra un gràfic que mostra un enfocament de dalt a baix amb la correlació del rendiment del Tresor a deu anys amb el sector selectiu financer (SPF ETDR) (XLF) dels darrers dos anys.

Un inversor de dalt a baix podria considerar els tipus d’interès i els rendiments dels bons com a oportunitat d’invertir en accions bancàries. Típicament, no sempre, quan els rendiments a llarg termini augmenten i l’economia està en bon estat, els bancs solen obtenir més ingressos ja que poden cobrar taxes més elevades dels seus préstecs. Tot i això, la correlació dels tipus amb les accions bancàries no sempre és positiva. És important que l’economia global tingui un bon rendiment mentre augmenten els rendiments.

Constructors d'habitatges i tipus d'interès

Per contra, suposem que creieu que hi haurà una caiguda dels tipus d’interès, mitjançant l’enfocament de dalt a baix, podríeu determinar que la indústria d’habitatges es beneficiarà al màxim de taxes més baixes, ja que les taxes més baixes podrien provocar un augment de les compres de nous habitatges. Com a resultat, podríeu comprar existències d’empreses del sector de la construcció d’habitatges.

Productes i existències

Si el preu d’una mercaderia com el petroli augmenta, l’anàlisi de dalt a baix es podria centrar en la compra d’existències de companyies petrolieres com Exxon Mobil Corporation (XOM). Per la seva banda, per a les empreses que utilitzin grans quantitats de petroli per fabricar el seu producte, un inversor de dalt a baix podria considerar com l'augment dels preus del petroli pot perjudicar els beneficis de la companyia. Al principi, l’enfocament de dalt a baix comença a estudiar la macroeconomia i, a continuació, s’explica cap a un determinat sector i les existències d’aquest sector.

Països i regions

Els inversors de dalt a baix també podrien optar per invertir en un país o regió si la seva economia va bé. Per exemple, si l’economia europea va bé, un inversor pot invertir en ETFs europeus, fons mutus o accions.

L'enfocament de dalt a baix examina diversos factors econòmics per veure com aquests factors poden afectar el mercat global i, per tant, algunes indústries i, finalment, les existències individuals d'aquestes indústries.

Posada a punt

L'enfocament d'inversió de fons a dalt, un gestor de diners examinarà els fonaments d'una acció independentment de les tendències del mercat. Es centraran menys en les condicions del mercat, els indicadors macroeconòmics i els fonaments de la indústria. En canvi, l'enfocament de baix a dalt se centra en el comportament d'una empresa individual d'un sector en comparació amb empreses específiques del sector.

El focus d'anàlisi de fons inclou:

• Ràtio financer incloent el preu / beneficis (P / E), la relació actual, el rendiment del patrimoni net i el marge de benefici net
• Creixement dels resultats inclosos els guanys esperats futurs
• Creixement dels ingressos i vendes
• Anàlisi financera dels estats financers d’una empresa inclosos el balanç, el compte de resultats i el compte de fluxos de caixa
• Flux de caixa i flux de caixa lliure mostra el bé que una empresa genera efectiu i és capaç de finançar les seves operacions sense afegir més deute.
• Lideratge i rendiment de la direcció
• Productes d' una empresa, domini del mercat i quota de mercat

L'enfocament de cap amunt inverteix en accions on els factors anteriors són positius per a l'empresa, independentment de com es pugui comportar el mercat global.

Superiors a les existències

Els inversors a fons també creuen que només perquè una empresa d’un sector vagi bé, això no vol dir que totes les empreses del sector tinguin un bon rendiment. Aquests inversors intenten trobar empreses concretes en un sector que superi les altres. És per això que els inversors de fons es dediquen a dedicar temps a analitzar una empresa. Els inversors de fons solen revisar els informes d’investigació que els analistes presenten a una empresa, ja que els analistes solen tenir un coneixement íntim de les empreses que cobreixen. La idea d'aquest mètode és que les existències individuals d'un sector poden comportar un bon rendiment, independentment del mal rendiment de la indústria o dels factors macroeconòmics.

Tanmateix, el que constitueix una bona perspectiva és una qüestió d’opinió. Un inversor de fons ascendent compararà les empreses i invertirà en elles segons els seus fonaments. El cicle empresarial o les condicions més àmplies del sector són poc preocupants.

La línia de fons

Un enfocament de dalt a baix comença amb una economia més àmplia, analitza els factors macroeconòmics i orienta a indústries específiques que funcionen bé en el context econòmic. A partir d’aquí, l’inversor de cap avall selecciona empreses de la indústria. Un enfocament de baix a dalt examina les mètriques fonamentals i qualitatives de diverses empreses i tria l’empresa amb les millors perspectives de futur. Els dos enfocaments són vàlids i s’han de tenir en compte a l’hora de dissenyar una cartera d’inversions equilibrada. (Per a informació relacionada, vegeu "Amunt cap avall davant baix: diferència"> Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del publicador × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.