Com els governs redueixen el deute nacional

Quins mètodes de reducció del deute públic han tingut més èxit al llarg de la història? Les respostes us sorprendran.

La política fiscal i monetària són àmbits on tothom té una opinió, però poca gent pot estar d’acord sobre alguna idea determinada. Si bé la reducció del deute i l'estimulació de l'economia són els objectius generals de la majoria dels governs de les economies desenvolupades, assolir aquests objectius sovint implica tàctiques que semblen exclusivament mútues i, de vegades, absolutament contradictòries.

Emissió de deute amb bons

Prenguem, per exemple, l’emissió del deute públic. Els governs sovint emeten bons per prendre diners. Això els permet evitar la pujada d’impostos i proporciona diners per pagar les despeses, alhora que estimula l’economia a través de la despesa pública, generant teòricament ingressos d’impostos addicionals de les empreses pròsperes i dels contribuents.

Compres per emportar

• En lloc de recaptar impostos, els governs sovint emeten deute en forma de bons per recaptar diners.
• En moments de malestar financer, els governs poden tornar a comprar els mateixos bons que es van emetre, que va ser la política anomenada Quantitative Easing als Estats Units després de la crisi financera 2007-2008.
• Les pujades fiscals per si soles rarament són suficients per estimular l’economia i pagar el deute.
• Hi ha exemples al llarg de la història en què les retallades de despeses i la pujada d’impostos han ajudat a disminuir el dèficit.
• Els rescats i els ajuts per defecte també poden ajudar el govern a resoldre un problema del deute, però aquests enfocaments també tenen inconvenients notables.

Emetre deute sembla un enfocament lògic, però tingueu en compte que el govern ha de pagar interessos als seus creditors i, en algun moment, cal tornar els diners prestats. Històricament, l'emissió de deutes ha proporcionat un impuls econòmic a diversos països, però, per si mateix, el creixement econòmic millorat no ha estat especialment efectiu per reduir directament el deute públic a llarg termini.

Quan l’economia pateix un dolor com en els períodes d’atur elevat, els governs també poden intentar estimular l’economia comprant els mateixos bons que han emès. Per exemple, la Reserva Federal dels Estats Units va implementar un parcial de quantitats des de novembre de 2008, que era un pla per comprar grans quantitats d’obligacions governamentals i altres valors financers per impulsar el creixement econòmic i la recuperació d’ajuda de la crisi financera del 2007-2008.

Molts experts financers afavoreixen una tàctica d'alleujament quantitatiu a curt termini. Tanmateix, a llarg termini, però, la compra del propi deute no ha resultat ser més eficaç que el préstec de la seva forma de prosperitat emetent bons.

Maneres que els governs redueixin el deute federal

Manipulació de tipus d’interès

El manteniment dels tipus d’interès a nivells baixos és una altra manera que els governs pretenen estimular l’economia, generar ingressos fiscals i, en definitiva, reduir el deute nacional. Les taxes d’interès més baixes faciliten que els individus i les empreses tinguin en préstec diners. Al seu torn, aquells prestataris gasten aquests diners en béns i serveis, la qual cosa genera treballs i ingressos fiscals.

Els baixos tipus d’interès han estat la política dels Estats Units, la Unió Europea, el Regne Unit i altres nacions en moments d’estrès econòmic, amb cert èxit. D'aquesta manera, les taxes d'interès mantingudes o properes a zero durant períodes de temps prolongats no han demostrat ser una panacea per als governs que paguen el deute.

Institució de retalls de despesa

A la dècada de 1990, el Canadà es va enfrontar a un dèficit pressupostari de gairebé dos dígits. En instituir retallades pressupostàries profundes (un 20% o més en quatre anys), la nació va reduir el seu dèficit pressupostari a zero en tres anys i va reduir el seu deute públic en un terç en cinc anys. Canadà va aconseguir tot això sense apujar impostos.

En teoria, altres països podrien emular aquest exemple. En realitat, els beneficiaris del contribuent que alimentaven la despesa alimentaven sovint la reducció proposada. Sovint es vota als polítics fora del càrrec quan els seus representants són descontents amb les polítiques, de manera que sovint no tenen la voluntat política de fer les retallades necessàries. Les dècades de lluita política per la Seguretat Social als Estats Units són un exemple principal d’això, i els polítics eviten les accions que enfadin els electors. En casos extrems, com Grècia el 2011, els manifestants van sortir al carrer quan aleshores es va apagar l’espigot del govern.

Pujada d’impostos

Els governs solen augmentar els impostos per pagar les despeses. Els impostos poden incloure federals, estatals, i en alguns casos, impostos sobre la renda i empreses locals. Altres exemples inclouen l’impost mínim alternatiu, els impostos contra el pecat (sobre productes alcohòlics i tabacs), l’impost de societats, l’impost sobre béns immobles, la Llei Federal de Contribucions d’Assegurances (FICA) i els impostos sobre la propietat.

Tot i que la pujada dels impostos és una pràctica habitual, la majoria de les nacions tenen deutes grans i creixents. És probable que els nivells més elevats de deute es deuen en gran mesura a la fallada de la reducció de la despesa. Quan els fluxos d’efectiu augmenten i la despesa continua augmentant, l’increment dels ingressos fa poca diferència amb el nivell global del deute.

Reducció d'èxits del deute

Suècia estava a prop de la ruïna financera el 1994. Tanmateix, a finals dels anys 90, el país tenia un pressupost equilibrat mitjançant una combinació de retallades de despeses i augment d'impostos. El deute nord-americà es va abonar el 1947, el 1948 i el 1951 sota Harry Truman. El president Dwight D. Eisenhower va aconseguir reduir el deute del govern el 1956 i el 1957. Les retallades de despeses i l'augment d'impostos van tenir un paper important en els dos esforços.

Un enfocament pro-negoci i pro-comerç és una altra manera de què les nacions puguin reduir les seves càrregues de deutes. Per exemple, l’Aràbia Saudita va reduir la càrrega del seu deute del 80% del producte interior brut el 2003 a només el 10, 2% el 2010 venent petroli.

Rescat de deutes nacionals

Obtenir que les nacions riques perdonin els vostres deutes nacionals o entregueu diners en efectiu és una estratègia que s’ha emprat més de poques vegades. Moltes nacions d'Àfrica han estat les beneficiàries del perdó del deute. Malauradament, fins i tot aquesta estratègia té les seves falles.

Per exemple, a finals de la dècada de 1980, la càrrega del deute de Ghana es va reduir significativament pel perdó del deute. El 2011, el país torna a estar profundament en deute. Grècia, que havia rebut milers de milions de dòlars en fons de rescat durant el període 2010-2011, no va ser gaire millor després de les primeres rondes d'infusions d'efectiu. Els rescats nord-americans es remunten al 1792.

La morositat del deute nacional, que pot incloure la fallida o la reestructuració de pagaments als creditors és una estratègia habitual i sovint amb èxit per a la reducció del deute. Corea del Nord, Rússia i Argentina han utilitzat aquesta estratègia. L’inconvenient és que cada vegada es fa més costós que els països tinguin prestat en el futur després d’impagament.

Polèmica amb tots els mètodes

Per citar Mark Twain, "Hi ha tres tipus de mentides: mentides , mentides maleïdes i estadístiques". En cap lloc és més veritat que quan es tracti de deutes governamentals i polítiques fiscals.

La reducció de deutes i la política del govern polaritzen els temes polítics. Els crítics de cada posició tenen problemes amb gairebé tots els reclams de reducció de deutes i pressupostos, discutint sobre dades defectuoses, metodologies inadequades, comptabilitat de fum i miralls i molts altres problemes. Per exemple, mentre que alguns autors afirmen que el deute dels Estats Units no ha disminuït mai des del 1961, d’altres asseguren que s’ha reduït diverses vegades des d’aleshores. Es poden trobar arguments i dades conflictives similars per donar-los suport per gairebé tots els aspectes de qualsevol discussió sobre la reducció del deute federal.

22 bilions de dòlars

Els nivells rècord de deute nacional dels Estats Units van assolir el 2019.

Si bé hi ha diversos mètodes que els països han utilitzat en diversos moments i amb diversos graus d’èxit, no hi ha una fórmula màgica per reduir el deute que funcioni igualment bé per a cada nació en cada cas. De la mateixa manera que les retallades de despeses i les pujades d’impostos han demostrat èxit, la morositat ha funcionat per a més de poques nacions (almenys si la base de l’èxit és la reducció del deute en lloc de les bones relacions amb la comunitat bancària mundial).

En general, potser la millor estratègia és la de Polonius del Hamlet de Shakespeare i la va estimar Benjamin Franklin quan va dir: "Ni un prestatari ni un prestador no ho són".