Com invertir com un fons de cobertura

Alguna vegada us heu preguntat com pensen els gestors de fons de cobertura i com de vegades poden generar rendiments explosius per als seus inversors? No estàs sol. Durant anys, els fons de cobertura han mantingut un cert nivell de misteri sobre ells i sobre la forma de funcionar; i des de fa anys, empreses públiques i inversors minoristes han intentat esbrinar els mètodes que hi ha darrere de la seva (a vegades) aparent bogeria.

És impossible descobrir i comprendre l'estratègia de cada fons de cobertura. Al cap i a la fi, n'hi ha milers. Tot i això, hi ha algunes constants quan es tracta d’estil d’inversió, els mètodes d’anàlisi utilitzats i com s’avaluen les tendències del mercat.

El flux de caixa és un rei

Els fons de cobertura poden tenir totes les formes i mides. Alguns poden posar un gran èmfasi en situacions d'arbitratge (com ara compres o ofertes d'accions), mentre que d'altres es concentren en situacions especials. Uns altres encara poden tenir l’objectiu de ser neutres en el mercat i de beneficis en qualsevol entorn, o utilitzar estratègies d’inversió complicades de doble o curt termini.

Si bé molts inversors fan un seguiment de mètriques, com ara el benefici per acció (EPS), molts fons de cobertura també tendeixen a estar molt atents a una altra mètrica clau: el flux de caixa.

El flux de caixa és important perquè els EPS de línia inferior es poden manipular o modificar per esdeveniments únics, com ara càrrecs o beneficis fiscals. El flux de caixa i el compte de fluxos de caixa registren el flux de diners, de manera que us pot saber si l'empresa ha generat una gran quantitat a partir d'inversions, o si ha ingressat diners de tercers, així com el seu funcionament operatiu. Degut al detall i al desglossament del compte de fluxos de caixa en tres parts (operacions, inversió i finançament), es considera que és una eina molt valuosa.

Aquesta declaració també pot indicar l'inversor si la companyia té problemes per pagar les seves factures o proporcionar una idea de quants diners en efectiu pot tenir a la vostra disposició per comprar compres, pagar deutes o realitzar una altra transacció potencialment de valor.

Executeu comerços mitjançant diversos corredors o realitze arbitratge

Quan l’individu mitjà compra o ven un estoc, ell o ella solen fer-ho a través d’un corredor preferit. La transacció és generalment senzilla i senzilla, però els fons de cobertura, en el seu esforç per reduir tots els beneficis possibles, solen fer operacions a través de diversos corredors, depenent de quina sigui la que ofereix la millor comissió, la millor execució o altres serveis per ajudar el fons de cobertura.

Els fons també poden comprar un títol en una borsa i vendre’l en un altre si significa un guany lleugerament més gran (una forma bàsica d’arbitratge). A causa de la seva mida més gran, molts fons poden superar la milla addicional i és possible que puguin recollir un parell de punts percentuals addicionals cada any en benefici de les diferències de preus.

Els fons de cobertura també poden cercar i intentar apoderar-se de les despeses econòmiques al mercat. Per exemple, si el preu d’una seguretat a la Borsa de Valors de Nova York s’està negociant de manera sincronitzada amb el seu corresponent contracte de futur a l’intercanvi de Chicago, un comerciant podria vendre simultàniament (més aviat) el més car dels dos i comprar l’altre, aprofitant així el diferència.

Aquesta voluntat de pressionar el sobre i esperar els majors beneficis possibles pot afrontar fàcilment un parell de punts percentuals addicionals al llarg d’un any, sempre que les posicions potencials realment es cancel·lin.

Utilització de palanques i derivats

Els fons de cobertura solen utilitzar el palanqueig per magnificar els seus beneficis. Poden adquirir valors al marge o obtenir préstecs i línies de crèdit per finançar encara més compres. La idea és aprofitar o aprofitar una oportunitat. La versió breu de la història explica que si la inversió pot generar un benefici prou gran com per cobrir els costos d’interès i les comissions (sobre fons prestats), aquest tipus de negociació pot ser una estratègia altament eficaç.

L’inconvenient és que quan el mercat s’avança contra el fons de cobertura i les seves posicions palanquejades, el resultat pot ser devastador. En aquestes condicions, el fons ha de sufrir les pèrdues més el cost de cobrament del préstec. El conegut col.lapse del 1998 de la cobertura del fons de cobertura es va produir a causa d'aquest fenomen.

Els fons de cobertura poden adquirir opcions, que sovint cotitzen només per una fracció del preu de les accions. També poden utilitzar futurs o contractes a venir com a mitjà per millorar els rendiments o mitigar el risc. Aquesta voluntat d’aprofitar les seves posicions amb derivats i arriscar-se és el que els permet diferenciar-se dels fons mutus i dels inversors mitjans minoristes. Aquest risc augmentat també és per això que invertir en fons de cobertura es reserva, amb algunes excepcions, per a inversors amb un valor net i acreditats, que es consideren completament conscients (i potser més capaços d’absorbir) dels riscos.

Coneixement únic de bones fonts

Molts fons mutualistes solen confiar en la informació que obtenen de les empreses de corretatge o en les fonts de recerca i en les relacions que mantenen amb els alts directius.

L’inconvenient dels fons mutus, però, és que un fons pot mantenir moltes posicions (de vegades en centenars), de manera que el seu coneixement íntim de qualsevol empresa en particular pot ser una mica limitat.

Els fons de cobertura (en especial els que mantenen carteres concentrades) solen tenir la capacitat i la voluntat de conèixer molt bé una empresa. A més, poden aprofitar diverses fonts de vendes per obtenir informació i conrear les relacions que han desenvolupat amb la màxima direcció i, fins i tot, en alguns casos, el personal secundari i terciari, així com potser els distribuïdors que la companyia utilitza, ex-empleats o una varietat d’altres contactes. Com que els beneficis dels administradors de fons estan íntimament lligats al rendiment, les seves decisions d’inversió solen ser motivades per una cosa: guanyar diners per als seus inversors.

Els fons mutualistes conreen relacions una mica similars i també fan una diligència deguda àmplia per a les seves carteres. Però els fons de cobertura no es veuen impedits per limitacions de referència o per normes de diversificació. Per tant, almenys teòricament, pot ser que puguin dedicar més temps per càrrec; i de nou, la forma en què es paguen els gestors de fons de cobertura és un fort motivador, que pot alinear els seus interessos directament amb els dels inversors.

Saben quan els heu de plegar

Molts inversors minoristes semblen comprar-se en una acció amb una única esperança en compte: veure la pujada del preu de la seguretat en valor. No vol passar res per voler guanyar diners, però molt pocs inversors consideren la seva estratègia de sortida o a quin preu i en quines condicions consideraran la venda.

Els fons de cobertura són un animal completament diferent. Sovint s’involucren en un estoc per aprofitar un esdeveniment o esdeveniments determinats, com ara els beneficis obtinguts de la venda d’un actiu, una sèrie de resultats positius, una notícia d’una adquisició accreta o algun altre catalitzador.

No obstant això, un cop transcorregut aquest esdeveniment, sovint tenen la disciplina per reservar els seus beneficis i passar a la següent oportunitat. És important tenir en compte que tenir una estratègia de sortida pot amplificar els rendiments de la inversió i ajudar a mitigar les pèrdues.

Els administradors de fons mutualistes sovint també estan atents a la porta de sortida, però una posició única només pot representar una fracció del percentatge del total de les participacions del fons mutu, de manera que pot ser que no sigui tan important obtenir la millor execució absoluta a la sortida. Per tant, com que sovint mantenen menys posicions, els fons de cobertura solen estar sempre a la pilota i estar a punt per obtenir beneficis.

La línia de fons

Tot i que sovint és misteriós, els fons de cobertura utilitzen o utilitzen algunes tàctiques i estratègies disponibles per a tothom. Tot i això, sovint tenen un avantatge diferent quan es tracta de contactes de la indústria, aprofitant els actius inversibles, els contactes de corredors i la possibilitat d’accedir a la informació sobre preus i comerç.