Volatilitat implícita - IV
La volatilitat implícita és una mètrica que capta la visió del mercat de la probabilitat de canvis en el preu d’una determinada seguretat. Els inversors poden utilitzar-lo per projectar moviments futurs i l'oferta i la demanda, i sovint l'utilitzen per a contractes d'opcions de preu.
La volatilitat implícita no és el mateix que la volatilitat històrica, també coneguda com a volatilitat realitzada o volatilitat estadística. La xifra de volatilitat històrica mesurarà els canvis del mercat i els seus resultats reals.
Compres per emportar
- La volatilitat implícita és la previsió del mercat sobre un probable moviment del preu de la seguretat.
- La volatilitat implícita s’utilitza sovint per contractar opcions de preu: Una elevada volatilitat implícita produeix opcions amb primes més elevades i viceversa.
- El valor de l'oferta / demanda i el temps són determinants per calcular la volatilitat implícita.
- La volatilitat implícita augmenta en els mercats baixistes i disminueix quan el mercat és alcista.
Volatilitat implícita
Comprensió de la volatilitat implícita
La volatilitat implícita és la previsió del mercat sobre un probable moviment del preu de la seguretat. És una mètrica utilitzada pels inversors per calcular les fluctuacions futures (volatilitat) del preu de la seguretat en funció de determinats factors predictius. La volatilitat implícita, denotada amb el símbol σ (sigma), sovint es pot pensar que és un representant del risc de mercat. S'expressa habitualment mitjançant percentatges i desviacions estàndard en un horitzó de temps especificat.
Quan s’aplica al mercat borsari, la volatilitat implícita augmenta generalment en els mercats baixistes, quan els inversors creuen que els preus de les accions cauran amb el pas del temps. IV disminueix quan el mercat és alcista i els inversors creuen que els preus augmentaran amb el pas del temps. Es considera que els mercats baixistes no són desitjables, per tant més arriscats, per a la majoria dels inversors de capital.
La volatilitat implícita no preveu la direcció en què es produirà el canvi de preu. Per exemple, una alta volatilitat significa un gran balanç del preu, però el preu podria oscil·lar cap amunt (molt alt –descendent– molt baix) o oscil·lar entre les dues direccions. La baixa volatilitat significa que el preu probablement no produirà canvis amplis i imprevisibles.
Volatilitat i opcions implicades
La volatilitat implícita és un dels factors decisius en el preu de les opcions. Els contractes d’opcions de compra permeten al titular comprar o vendre un actiu a un preu determinat durant un període predeterminat. La volatilitat implícita s'aproxima al valor futur de l'opció i també es té en compte el valor actual de l'opció. Les opcions amb alta volatilitat implicada tindran primes més elevades i viceversa.
És important recordar que la volatilitat implicada es basa en la probabilitat. Es tracta només d’una estimació dels preus futurs més que una indicació d’aquests. Tot i que els inversors tinguin en compte la volatilitat a l’hora de prendre decisions d’inversió, i aquesta dependència té, inevitablement, algun impacte en els propis preus.
No hi ha garantia que el preu d’una opció segueixi el patró previst. Tanmateix, quan es considera una inversió, és útil tenir en compte les accions que fan altres inversors amb l'opció i la volatilitat implícita es correlaciona directament amb l'opinió del mercat, cosa que, al seu torn, afecta els preus d'opcions.
La volatilitat implícita també afecta el preu d’instruments financers no opcionals, com ara un límit d’interès, que limita l’import que pot augmentar un tipus d’interès sobre un producte.
Models de preus d’opcions i IV
La volatilitat implícita es pot determinar mitjançant un model de preus d’opcions. És l'únic factor del model que no es pot observar directament al mercat. En canvi, el model de preus d’opcions matemàtiques utilitza altres factors per determinar la volatilitat implicada i la prima de l’opció.
El model Black-Scholes, un model de preus d’opcions molt utilitzat i conegut, factors en el preu de les accions actuals, el preu de vaga d’opcions, el temps fins a la seva caducitat (denotat com a percentatge d’un any) i els tipus d’interès sense risc. El model de Black-Scholes és ràpid a calcular qualsevol nombre de preus d’opcions. Tot i això, no pot calcular amb precisió les opcions americanes, ja que només considera el preu a la data de caducitat d’una opció. Les opcions americanes són aquelles que el propietari pot exercir en qualsevol moment fins al dia de caducitat inclòs.
El model binomial, per la seva banda, utilitza un diagrama d’arbre amb volatilitat facturada a cada nivell per mostrar tots els camins possibles que el preu d’una opció pot adoptar, i després funciona enrere per determinar un preu. L’avantatge d’aquest model és que el podeu revisar en qualsevol moment per a la possibilitat d’exercici precoç. L’exercici precoç és executar les accions del contracte al seu preu de vaga abans de la caducitat del contracte. L’exercici precoç només ocorre en opcions d’estil americà. No obstant això, els càlculs implicats en aquest model triguen molt a determinar-se, per la qual cosa aquest model no és el millor en situacions de pressa.
Factors que afecten la volatilitat implícita
Igual que passa amb el mercat en general, la volatilitat implícita està sotmesa a canvis imprevisibles. L’oferta i la demanda són els principals factors determinants de la volatilitat implícita. Quan un actiu té una demanda elevada, el preu acostuma a pujar. També passa la volatilitat implicada, que condueix a una prima d’opció més elevada a causa de la naturalesa arriscada de l’opció.
També és cert el contrari. Quan hi ha molta oferta del mercat però no hi ha prou demanda del mercat, la volatilitat implícita cau i el preu de l’opció es fa més barat.
Un altre factor que influeix en la prima és el valor de temps de l'opció o la quantitat de temps fins que l'opció caduca. Una opció de data curta sovint produeix una volatilitat implícita baixa, mentre que una opció de llarga data tendeix a produir una volatilitat implicada alta. La diferència es troba en el temps que queda abans de la caducitat del contracte. Com que hi ha un temps més llarg, el preu té un període prolongat per passar a un nivell de preus favorable en comparació amb el preu de vaga.
Pros i contres d’utilitzar una volatilitat implícita
La volatilitat implícita ajuda a quantificar el sentiment del mercat. Estima la mida del moviment que pot tenir un actiu. Tanmateix, com s'ha esmentat anteriorment, no indica la direcció del moviment. Els escriptors d’opcions utilitzaran càlculs, inclosa la volatilitat implícita dels contractes d’opcions de preu. A més, molts inversors miraran la IV quan trien una inversió. Durant períodes d’alta volatilitat, poden optar per invertir en productes o sectors més segurs.
La volatilitat implícita no té una base sobre els fonaments subjacents als actius del mercat, sinó que es basa únicament en el preu. També, notícies o esdeveniments adversos com guerres o desastres naturals poden afectar la volatilitat implícita.
Pros
Quantifica el sentiment del mercat, la incertesa
Ajuda a definir preus d’opcions
Determina l'estratègia de negociació
Contres
Basat exclusivament en preus, no fonaments
Sensible a factors inesperats, novetats
Preveu el moviment, però no la direcció
Exemple del món real
Els comerciants i els inversors utilitzen el gràfic per analitzar la volatilitat implícita. Una de les eines més conegudes és l’índex de volatilitat (VIX) de Chicago Board Options Options Exchange (CBOE). Creat pel Chicago Board Options Exchange (CBOE), el VIX és un índex de mercat en temps real. L’índex utilitza dades de preus d’opcions d’índex S&P 500 gairebé datades i properes per projectar les expectatives de volatilitat durant els propers 30 dies.
Els inversors poden utilitzar el VIX per comparar diferents valors o per avaluar la volatilitat del mercat de valors com un tot i formar estratègies de negociació en conseqüència.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.