Vincle vinculat a índex
Un bons vinculat a l’índex és una fiança en què el pagament d’ingressos d’interessos del principal està relacionat amb un índex de preus específic, normalment l’Índex de preus al consumidor (IPC). Aquesta funció proporciona protecció als inversors protegint-los dels canvis en l'índex subjacent. Els fluxos de caixa de l’obligació s’ajusten per garantir que el titular de l’obligació rebi una taxa de rendibilitat real coneguda. Una obligació vinculada a l'índex també es coneix com a devolució real a Canadà, Valors protegits de la inflació del Tresor (TIPS) als Estats Units i enllaçant al Regne Unit
Compres per emportar
- Les obligacions vinculades a índex -també anomenades Tresoreria amb Inflació de Valors Protegits als Estats Units- paguen els interessos vinculats a un índex subjacent, com ara l’índex de preus al consumidor (IPC).
- Els governs emeten bons vinculats a l'índex per ajudar a mitigar l'impacte de la inflació, pagant un rendiment real més una inflació acumulada.
- Aquests bons són beneficiosos per als inversors perquè són menys volàtils que els bons normals i es redueix el risc que comporta la incertesa.
Com funciona un vincle vinculat a l'índex
Un inversor de bons manté un vincle amb un tipus d’interès fix. Els pagaments d’interessos, coneguts com cupons, se solen pagar semestralment i representen la devolució del titular de la inversió en l’obligació. No obstant això, amb el pas del temps, la inflació també augmenta, erosionant el valor del rendiment anual de l'inversor. A diferència dels rendiments del patrimoni net i de la propietat, en què dividends i ingressos per lloguers augmenten amb la inflació. Per mitigar l'impacte de la inflació, el govern emet bons vinculats a l'índex.
Un bons vinculat a l’índex és una obligació que té els pagaments cupons ajustats per a la inflació enllaçant els pagaments a algun indicador d’inflació, com ara l’índex de preus al consum (IPC) o l’índex de preus al detall (RPI). Aquestes inversions amb interessos solen pagar als inversors un rendiment real més una inflació acumulada, cosa que proporciona una cobertura contra la inflació. El rendiment, el pagament i l’import principal es calculen en termes reals, no en nombres nominals. Es pot pensar en l'IPC com el tipus de canvi que converteix el rendiment d'una inversió obligatòria en rendibilitat real.
Una fiança vinculada indexada és valuosa per als inversors perquè el valor real de l'obligació es coneix des de la compra i s'elimina el risc que comporta la incertesa. Aquests bons també són menys volàtils que els bons nominals i ajuden els inversors a mantenir el seu poder adquisitiu.
Les obligacions vinculades a l'índex proporcionen un rendiment real més una inflació, amb tot-rendiment, pagament, principal- calculat en termes reals, no nominal.
Exemple d'un vincle vinculat a l'índex
Penseu en dos inversors: un compra un bon normal i un altre compra un bíndex vinculat a l'índex. Ambdues obligacions es van emetre i comprar per 100 dòlars durant el juliol del 2019, tenint els mateixos termes: taxa de cupó del 4%, un any fins al venciment i valor nominal de 100 dòlars. El nivell d’IPC en el moment de l’emissió és de 204.
L’obligació regular paga un interès anual del 4%, o 4 dòlars (100 x 4%), i l’import principal de 100 dòlars es retorna a venciment. Al venciment, el principal i el pagament d’interessos deguts, és a dir, de 100 $ + 4 $ = 104 $, es comptabilitzaran al titular.
Si suposem que el nivell d’IPC del juliol del 2020 és de 207, s’ha d’ajustar l’interès i el valor principal per a la inflació amb l’obligació vinculada a l’índex. Els pagaments de cupons es calculen mitjançant un import principal ajustat a la inflació i s’utilitza un factor d’indexació per determinar l’import principal ajustat a la inflació. Per a una data determinada, el factor d'indexació es defineix com el valor IPC de la data donada dividit per l'IPC a la data d'emissió original de l'obligació. El factor d’indexació del nostre exemple és 1.0147 (207/204). Per tant, la taxa d'inflació és de l'1, 47% i el titular de l'obligació rebrà 105, 53 dòlars (104 x 1.0147 dòlars) quan venci.
El tipus d’interès anual de l’obligació és del 5, 53% [((105, 53 $ - 100 $) / 100 $) x 100%]. La taxa de rendibilitat aproximada de l’inversor és del 4, 06% (5, 53% - 1, 47%), calculada com la taxa nominal menys la taxa d’inflació.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.