IPO vs. mantenir-se en privat: comparar les diferències

Si teniu una empresa privada amb èxit i voleu fer-la créixer, potser pensareu en publicar-vos. Pot ser una manera fantàstica d’aconseguir diners, augmentar el perfil de la vostra empresa i sentir com si ho heu aconseguit. Però és costós i es requereix temps per convertir-se en i mantenir-se en borsa pública i perdreu el control del negoci. Analitzem de manera més detallada aquests i altres avantatges i avantatges d’entrar en públic versus quedar-se en privat.

Compres per emportar

• El fet de publicar pot millorar la línia de fons de la vostra empresa, però no necessàriament et farà ric perquè els fundadors poden no poder vendre les seves accions.
• Quan aneu públics podeu utilitzar com a moneda les accions de la vostra empresa.
• Podeu utilitzar una OIT per adquirir altres empreses per créixer més ràpidament, per treure competidors o per reforçar la vostra posició al mercat.
• Restar en privat significa que teniu més autonomia per operar sense haver de respondre possiblement a milers d’accionistes externs.

IPO

La motivació més important per realitzar una oferta pública inicial (IPO) és normalment financera. "El fet de publicar obté diners en efectiu, i normalment molts diners", diu Eric Chen, professor associat d'administració d'empreses a la Universitat de Saint Joseph a West Hartford, Conn., On imparteix classes de finances, estratègia i dret. En la seva carrera anterior en finances corporatives i investigació de capital, Chen diu que va dirigir o participar en la presa de públic a més de 25 empreses. "Quan abans podríeu haver restringit els efectius, ara teniu un capital que suposadament invertireu en l'empresa per tal de fer-lo créixer exponencialment", afirma.

Chen afirma que també hi ha una certa legitimitat que es percep per ser públic. “La gent ho sabrà. Ser públic us facilitarà més negocis amb els altres. Garantir finançament també serà més fàcil ", afirma, ja que els diners que les companyies recapten per fer pública solen apujar el balanç. Els possibles inversors i socis comercials poden sentir-se més a gust treballant amb vosaltres ja que la informació de la vostra empresa serà presentada a la Comissió de Valors i Valors (SEC) i estarà disponible per a tothom.

A més d’augmentar les percepcions sobre la legitimitat de la vostra empresa, “només hi ha un factor fantàstic que es fa públic, sonar el timbre i negociar a la borsa; és com un ritme de pas”, diu Jeremy S. Office, fundador i director. de Maclendon Wealth Management i cofundador i soci gerent del fons de risc SJO Worldwide, ambdós a Delray Beach, Fla.

Estant privat

El fet de publicar pot ajudar-vos a fer créixer el vostre balanç, a facilitar transaccions comercials, a facilitar el control de competidors i a fer-vos una mica més ajustats, però hi ha molts avantatges per continuar sent privat. Office informa que, si bé el grup d’inversors potencials és menor ja que s’han d’acreditar, “ara mateix hi ha una quantitat rècord de capital destinada a empreses d’etapa inicial”.

Restar en privat significa que podeu triar exactament qui inverteix en la vostra empresa i no és com si no pugueu decidir publicar-vos més endavant. Però, mentre romangueu privats, no haureu de modificar la vostra estratègia o estratègia de la vostra empresa per complir les expectatives de Wall Street, segons Office.

Sortir en públic també suposa un risc enorme. “Què passa si l’IPO és un fracàs? El flop IPO pot acabar amb el vostre negoci ", afirma Office. Un avantatge de romandre en privat és que no sotmeteu la vostra empresa a aquest risc. Si teniu una posició en què teniu tant d’èxit que fer públic és fins i tot una consideració, en realitat podreu deixar millor les coses tal com estan.

"Si no ets prou gran, ni t'ho pensis", diu Chen. "Els mercats estan farcits de petites empreses que realment no en tenien prou per sostenir una oferta pública". Segons la indústria en què es troba, això pot passar a les empreses que presenten diversos centenars de milions de vendes anuals, segons ell. Cal tenir un seguiment fort perquè les accions de la companyia cotitzin correctament. "Moltes d'aquestes situacions acaben com a" accions de cèntims "i s'enfronten a la baixa del bescanvi", afirma.

Contra IPO

Tot i que el prestigi i els diners en efectiu són motius temptadors per fer-se públics, el procés i els requisits costosos i necessaris per a la celebració d’un servei d’IPO i la comercialització pública són inconvenients importants.

"Fer públic, fins i tot sota els requisits reduïts d'informes de la Llei JOBS, pot ser un exercici car", afirma Helen Adams, sòcia directora de l'Àrea de San Diego, de Haskell & White, una de les més grans empreses de comptabilitat, auditoria i consultoria fiscal de propietat independent. al sud de Califòrnia. "Hi ha requisits específics de presentació de declaracions financeres SEC cada trimestral i anual i molts requisits periòdics d'informació legal, inclosos els relacionats amb transaccions materials i per a la negociació de borses per part de directius i membres del consell", diu.

Chen també afegeix que fer públic en si mateix és un procés car. "Heu de pagar els espectacles de ruta i la vostra alta direcció passarà molt temps preparant l'oferta en lloc de centrar-vos en el negoci."

Un dels avantatges més importants de mantenir-se en privat és que limites el risc negatiu. Podeu fer el que esteu fent per obtenir els beneficis que han fet que el vostre negoci sigui tan fort com ja ho és.

En resum, gastaràs més diners com a empresa pública que no pas com a privada, afirma Chen. "Si teniu la mida de GE, podeu pagar els costos addicionals de ser públic", afirma. Però si sou petits, podríeu trobar que la vostra línia de fons es mastega per costos que no teníeu en compte amb cura. "No espereu treure els vostres diners en cap moment", diu Chen. "Les vostres accions estaran subjectes a provisions provisionals com a mínim durant sis mesos."

Les raons per a això es basen en gran mesura en la psicologia dels inversors. "Penseu en una situació en què Facebook es fa públic i Mark Zuckerberg ven les seves pròpies accions a l'oferta", afirma Chen. "Els inversors pensen:" Què sap que el públic no? Té la intenció de publicar accions en una mala notícia? "" Això no vol dir que finalment no pugueu vendre les vostres participacions, però això vol dir? és probable que hagis d'esperar.

Mantingut despeses privades

Amb una empresa privada, és possible que no pugueu atreure talent més gran gràcies a beneficis com els incentius en accions, afirma Mike Ser, un comerciant actiu, entrenador comercial i empresari amb més de 16 anys d'experiència en el comerç. És cofundador, juntament amb Andy Man, de Ser Man Traders, un programa de formació per a comerciants professionals. Un altre cas és que com a empresa privada, no podeu utilitzar les vostres accions com a moneda per adquirir competidors o altres empreses. "Si sou una empresa privada, és més un repte, ja que heu de tenir efectiu o demanar prestat per adquirir empreses", afirma.

La permanència privada també limita la liquiditat per als inversors existents. No poden vendre fàcilment la seva participació en l'empresa anant a un intercanvi públic. Per a una empresa coneguda, amb un rendiment més gran i amb capital de risc, pot ser que no sigui tan difícil trobar un comprador, però, en el cas d’una empresa menys coneguda, els únics compradors potencials podrien ser altres propietaris existents. La venda d’accions al mercat secundari és sovint difícil, sobretot perquè els possibles compradors han de ser inversors acreditats.

Els inversors que tingueu poden tenir una participació important a la vostra empresa i ser vocals sobre com pensen que hauria de dirigir el negoci. Pot ser que no tingueu tant control com vulgueu, fins i tot si la vostra empresa segueix sent privada.

Al mateix temps, pot confiar en inversors privats no us permetrà obtenir el finançament que necessiteu i és possible que no pugueu trobar prou inversors privats interessats en la vostra empresa.

Fer-se públic no sempre és la millor opció per al vostre negoci. Sens dubte serà divertit acudir a tothom que coneguis, però pot ser que no resulti tan lucratiu com creus, tenint en compte els costos de la mateixa propietat intel·lectual i els requisits augmentats d’informació financera. Perdràs una mica de control sobre l'empresa als accionistes que vulguin opinar en el negoci i a la necessitat continuada de mantenir tant el rendiment de la seva empresa com la percepció del públic alt, de manera que el preu de les accions no es tanca.