Còndor de ferro
Un ferro còndor és una estratègia d’opcions creada amb quatre opcions que consisteixen en dues posades (una de llarga i una de curta) i dues trucades (una de llarga i una de curta) i quatre preus de vaga, tots amb la mateixa data de caducitat. L’objectiu és aprofitar una baixa volatilitat en l’actiu subjacent. En altres paraules, el còndor de ferro obté el màxim benefici quan l’actiu subjacent es tanca entre els preus de la vaga mitjana al venciment.
El còndor de ferro té una recompensa similar a una propagació regular del còndor, però utilitza tant trucades com posades en lloc de només trucades o només posades. Tant el còndor com el còndor de ferro són extensions de la papallona propagada i de la papallona de ferro, respectivament.
Compres per emportar
- Un còndor de ferro és normalment una estratègia neutral i es beneficia quan el subjacent no es mou gaire. Tot i que, l'estratègia es pot construir amb un biaix alcista o baixista.
- El còndor de ferro està format per quatre opcions: una OTM de compra comprada i una de venda més propera als diners i una de trucada més avançada i una trucada de venda més propera als diners.
- El benefici es limita a la prima rebuda mentre que el risc també es limita a la diferència entre les vagues de trucada comprades i venudes i les vagues de compra comprades i venudes (menys la prima rebuda).
Comprensió del Còndor de Ferro
L’estratègia ha limitat el risc al revés i al revés, ja que les opcions de colpeig alt i baix, les ales, protegeixen de moviments importants en qualsevol direcció. A causa d’aquest risc limitat, el seu potencial de benefici també és limitat. La comissió pot ser un factor destacable aquí, ja que hi ha quatre opcions.
Per aquesta estratègia, el comerciant idealment voldria que totes les opcions caduressin inútilment, cosa que només és possible si l’actiu subjacent es tanca entre els dos preus mitjos de la vaga al venciment. Probablement hi haurà una taxa per tancar el comerç si té èxit. Si no té èxit, la pèrdua continua sent limitada.
Una manera de pensar en un còndor de ferro és tenir una llarga estranya dins d’un estrany més gran i curt (o viceversa).
La construcció de l'estratègia és la següent:
- Comprar un dels diners (OTM) amb un preu de vaga per sota del preu actual de l’actiu subjacent. L'opció de sortida de diners es protegirà contra un canvi negatiu significatiu de l'actiu subjacent.
- Vendre un OTM o a diners (ATM) amb un preu de vaga més proper al preu actual de l’actiu subjacent.
- Vendre una trucada OTM o caixer automàtic amb un preu de vaga superior al preu actual de l’actiu subjacent.
- Compreu una trucada OTM amb un preu de superació per sobre del preu actual de l’actiu subjacent. L'opció de trucada de diners es protegirà contra un important moviment invers.
Les opcions que estan més fora dels diners, anomenades ales, són posicions llargues. Com que ambdues opcions estan fora de diners, les seves primes són inferiors a les dues opcions per escrit, de manera que hi ha un crèdit net al compte quan realitza el comerç.
Seleccionant diferents preus de la vaga, és possible que l'estratègia es mostri alcista o baixista. Per exemple, si ambdós preus de la vaga mitjana estan per sobre del preu actual de l’actiu subjacent, el comerciant espera una petita pujada del seu preu a la seva caducitat. Encara té una recompensa i un risc limitat.
Beneficis i pèrdues de còndor de ferro
El benefici màxim per a un còndor de ferro és l’import de la prima o el crèdit rebut per crear la posició d’opcions de quatre potes.
La pèrdua màxima també es veu afectada. La pèrdua màxima és la diferència entre les trucades de trucada llarga i de trucada curta, o les pulsacions de llarga i de curta durada. Reduïu la pèrdua pels crèdits nets rebuts, però afegiu comissions per obtenir la pèrdua total del comerç.
La pèrdua màxima es produeix si el preu se situa per sobre de la vaga de trucades llargues (que és superior a la vaga de trucades venudes) o per sota de la vaga de venda llarga (que és inferior a la vaga de venda venuda).
Exemple de còndor de ferro en un estoc
Suposem que un inversor creu que Apple Inc. (AAPL) serà relativament pla en termes de preu durant els pròxims dos mesos. Decideixen implementar un còndor de ferro. L'acció actualment cotitza a 212, 26 dòlars.
Venen una trucada amb una vaga de 215 dòlars, que els dona 7, 63 dòlars de prima. Compren una trucada amb una vaga de 220 dòlars, que els costa 5, 35 dòlars. El crèdit d'aquestes dues potes és de 2, 28 dòlars o 228 dòlars per a un contracte (100 accions). El comerç només està a la meitat.
A més, el comerciant ven una venda amb una vaga de 210 dòlars i es tradueix en una prima rebuda de 7, 20 dòlars. També compren una posada amb una vaga de 205 dòlars, amb un cost de 5, 52 dòlars. El crèdit net d'aquestes dues potes és d'1, 68 o 168 dòlars si es contracta un contracte per cadascun d'ells.
El crèdit total per a la posició és de 3, 96 $ (2, 28 $ + 1, 68 $) o 396 dòlars. Aquest és el màxim benefici que pot obtenir el comerciant. Aquest benefici màxim es produeix si totes les opcions caduquen sense valor, cosa que significa que el preu ha d’estar entre els 215 i els 210 dòlars quan la caducitat es produeix en dos mesos. Si el preu se situa per sobre dels 215 dòlars o per sota dels 210 dòlars, el comerciant encara podria obtenir un benefici reduït, però també podria perdre diners.
La pèrdua augmenta si el preu de les accions d’Apple s’acosta a la vaga de trucades superiors (220 dòlars) o a la vaga de putes inferiors (205 dòlars). La pèrdua màxima es produeix si el preu de la borsa cotitza per sobre dels 220 dòlars o per sota dels 205 dòlars.
Suposem que les existències al venciment són de 225 dòlars. Això està per sobre del preu superior de la vaga de trucades, cosa que significa que el comerciant afronta la màxima pèrdua possible. La trucada venuda perd 10 $ (225 $ - 215 $) mentre que la trucada comprada guanya 5 dòlars (225 $ - 220 $). Les posicions caducen. El comerciant perd 5 dòlars o un total de 500 dòlars (100 contractes per accions), però també va rebre 396 dòlars en primes. Per tant, la pèrdua se situa en 104 dòlars més les comissions.
Ara suposem que el preu d'Apple s'ha reduït, però no per sota del llindar inferior. Baix a 208 dòlars. La curta trucada perd 2 dòlars (208 dòlars - 210 $), o 200 $, mentre que la posada llarga caduca inútil. Les trucades caducen també. El comerciant perd 200 dòlars en la posició però ha rebut 396 dòlars en crèdits premium. Per tant, encara guanyen 196 dòlars, menys costos de comissió.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.