Rendiment de flux de caixa ajustat per responsabilitat (LACFY)
El rendiment de flux de caixa ajustat amb passiu (LACFY) és un càlcul fonamental d’anàlisi que compara el flux de caixa lliure a llarg termini (FCF) d’una empresa amb els seus passius pendents del mateix període per produir un valor de rendiment. El rendiment del flux d’efectiu ajustat pel passiu es pot utilitzar per determinar quant temps trigarà en que una compra es faci rendible o com es valori una empresa. Com que és un rendiment (relació), es pot comparar entre empreses diferents o analitzar la mateixa empresa al llarg del temps. El rendiment de fluxos d'efectiu gratuït proporciona als inversors una altra manera de valorar el valor d'una empresa comparable al tipus de preu-benefici (P / E). Com que aquesta mesura utilitza fluxos de caixa lliures, el rendiment de fluxos d’efectiu gratuït proporciona una millor mesura del rendiment d’una empresa. Com que s'ajusta el passiu, el LACFY proporciona una comprensió encara millor del funcionament real de les finances d'una empresa.
Malgrat la seva apel·lació, el rendiment de fluxos d’efectiu ajustat pel passiu no s’utilitza habitualment en la valoració de l’empresa. Per veure si val la pena una inversió, un analista pot mirar dades de deu anys en un càlcul LACFY i comparar-la amb el rendiment d'una nota de tresoreria de deu anys. Com més petita sigui la diferència entre el rendiment LACFY i el Tresor, menys desitjable és una inversió.
El rendiment de flux de caixa ajustat amb la responsabilitat es calcula de la manera següent:
Flux de caixa mitjà gratuït a 10 anys / (((accions pendents + opcions + garanties) x (per preu de l'acció) + (passiu)) - (actiu corrent - inventari))
Comprendre el rendiment de flux de caixa ajustat amb el passiu (LACFY)
El rendiment de flux de caixa ajustat amb el passiu (LACFY) és una fórmula per valorar les accions comunes, creada pel comentarista borsari John DeFeo i inspirada per Benjamin Graham i David Dodd. Està pensada com una fórmula que proporcionarà el veritable rendiment de propietat d’una empresa respecte als estàndards de comptabilitat moderns. La fórmula té algunes limitacions: no us protegirà de sobrevalorar una empresa amb un gran metge d’efectiu a l’estranger o una taxa d’impost artificialment baixa (dues anomalies comptables que sovint s’executen de la mà). Tampoc us donarà una valoració justa per a una empresa amb un creixement de beneficis dramàtic (tot i que, sempre podeu modificar el numerador a una xifra de fluxos d’efectiu més adient).
Quan es va produir la crisi financera el 2009, les empreses que van pagar un rendiment de dividend més que el seu LACFY semblen tallar els seus dividends amb una major regularitat que els que no ho van fer (entre els exemples General Electric i Pfizer). Les empreses carregades de deutes amb grans passius tenien poc recurs si no podien suportar el seu dividend amb fluxos de caixa lliures i / o no podien cobrar deutes en un mercat de crèdit assecat. A partir d'aquesta observació, DeFeo va crear una fórmula de pas / falla corol·lària anomenada Test de l'àcid de dividend:
Pass = rendiment de dividend inferior a LACFY
Falla = rendiment de dividend superior a LACF
Es va imposar una prova addicional relacionant aquesta relació amb el rendiment de notes de tresoreria sense risc:
LACFY és superior al rendiment de dividend superior al rendiment de tresoreria de deu anys.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.