Inversió de fórmules màgiques
L’inversió de fórmules màgiques es refereix a una estratègia d’inversió disciplinada basada en regles i que ensenya a les persones un mètode relativament senzill i fàcil d’entendre per invertir en valor. Es basa en pantalles quantitatives d’empreses i accions i està dissenyat per superar els rendiments anuals mitjans del mercat de valors amb el S&P 500 per representar el rendiment del mercat. En poques paraules, funciona ordenant accions en funció del seu preu i rendibilitat del capital.
L’inversió de fórmules màgiques us indica com apropar-vos a la inversió en valor des d’una perspectiva metòdica i desocupada. Desenvolupada per Joel Greenblatt —un inversor, gestor de fons de cobertura i professor de negocis—, la fórmula s’aplica a les accions de grans càmeres, però no inclou cap empresa petita o microcaps.
La fórmula màgica inverteix només factors en grans accions i no inclou les empreses de petites capitalitats.
Comprendre la fórmula màgica invertir
L'estratègia de fórmula màgica es va descriure per primera vegada al llibre més venut de 1980 "El petit llibre que supera el mercat" i al seguiment del 2010, "El llibre petit que encara supera el mercat" de l'inversor Joel Greenblatt. ex-gestor de fons de la Gotham Asset Management, és un graduat de la Wharton School a la Universitat de Pennsilvània, professor adjunt a l'escola de negocis de la Universitat de Columbia.
Al llibre, Greenblatt presenta dos criteris per a la inversió en accions: el preu de les accions i el cost del capital de la companyia. En comptes de realitzar anàlisis fonamentals de les empreses i les accions, els inversors utilitzen l'eina de detecció d'activitats en línia de Greenblatt per seleccionar entre 20 i 30 empreses més ben valorades on invertir. Els rànquings de les empreses es basen en:
- Resultats de les accions que es calculen com a resultats abans d’interessos i impostos (EBIT)
- El seu rendiment que es calcula com a benefici per acció (EPS) dividit en el preu de les accions actuals
- El seu rendiment de capital que mesura l'eficàcia que generen els ingressos dels seus actius.
Els inversors que utilitzen l'estratègia venen accions perdedores abans que les mantinguin durant un any per aprofitar la provisió de l'IRPF que permet als inversors utilitzar pèrdues per compensar els seus beneficis. Venen les accions guanyadores després de la marca d’un any, per tal d’aprofitar les taxes reduïdes d’impost sobre la renda sobre les plusvàlues a llarg termini. Després, tornen a començar el procés.
Tal com va declarar Greenblatt en una entrevista de 2006 amb Barron's, la fórmula màgica està dissenyada per ajudar els inversors a "comprar bones empreses, de mitjana, a preus barats, de mitjana". Utilitzant aquest enfocament senzill i no emocional, la pantalla dels inversors per a empreses que són bones perspectives des d’una perspectiva d’inversió de valor.
Compres per emportar
- Invertir fórmules màgiques és una estratègia amb èxit de prova que pot augmentar les vostres possibilitats de superar el mercat.
- L’estratègia se centra en el cribratge d’empreses que s’ajusten a criteris específics i utilitza un procés metòdic i desocupat per gestionar la cartera al llarg del temps.
- L’estratègia, basada en el valor, ha estat desenvolupada per l’inversor i gestor de fons de cobertura Joel Greenblatt.
Consideracions especials
Atès que la fórmula màgica de Greenblatt només s'aplica a empreses amb majors capitalitzacions de mercat superiors als 100 milions de dòlars, exclou les existències de petites quantitats. La resta seran grans empreses, però exclouen empreses financeres, empreses de serveis públics i empreses no estatunitàries.
Els punts següents exposen el funcionament de la fórmula:
- Establiu una capitalització de mercat mínima per a les vostres empreses de cartera. Hauria de ser normalment superior als 100 milions de dòlars.
- Assegureu-vos d’excloure qualsevol existència financera o d’utilitat quan escolliu les vostres empreses.
- Exclou els rebuts de dipòsits nord-americans (ADR). Són existències en empreses estrangeres.
- Calculeu el rendiment de cada empresa (EBIT ÷ Valor empresarial).
- Calculeu la rendibilitat del capital de cada empresa [EBIT ÷ (Actius fixos nets + Capital de treball)].
- Classifiquen les empreses seleccionades segons els rendiments més alts dels resultats i el major rendiment del capital.
- Compreu de dos a tres llocs cada mes a les 20 a 30 empreses més importants, al llarg d’un any.
- Cada any, reequilibreu la cartera venent els perdedors una setmana abans que finalitzi l’exercici. Vendre els guanyadors una setmana després de la marca de l'any.
- Repetiu el procés cada any durant un mínim de cinc a deu anys o més.
Segons Greenblatt, la seva màgica estratègia d’inversió de fórmules ha generat rendiments anuals del 30%. Tot i que difereixen en el seu càlcul de rendiments de l’estratègia, diversos investigadors independents han constatat que l’enfocament d’inversió de fórmules màgiques ha semblat mostrar bons resultats quan es tornava a testar en comparació amb el S&P 500.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.