Compte de futurs gestionat
Un compte de futurs gestionats és un tipus de vehicle d’inversió alternatiu. Té una estructura similar a un fons mutualista, excepte que se centra en contractes futurs i altres productes derivats.
Als Estats Units, els proveïdors de comptes de futurs gestionats estan regulats per la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) així com per la National Futures Association (NFA).
Compres per emportar
- Un compte de futurs gestionats és un tipus de fons d'inversió que posseeix valors derivats.
- Està regulat per la CFTC i la NFA, i els seus administradors d’inversions s’enfronten a una supervisió addicional.
- La demanda de comptes de futurs gestionats ha crescut en els darrers anys, i els actius sota gestió (AUM) s’aproximaven als 400 milions de dòlars a partir del 2018.
Comprensió dels comptes de futurs gestionats
Els comptes de futurs gestionats són vehicles d'inversió que mantenen posicions en derivats, com ara futurs de mercaderies, opcions d'accions i intercanvis de tipus d'interès. A diferència dels fons d'inversió més corrents, els comptes de futurs gestionats poden utilitzar palanquejament en les seves transaccions i també poden prendre posicions llargues i curtes en els valors que comercialitzen.
A causa d’aquest nivell de complexitat afegit, els comptes de futurs gestionats són gestionats per gestors d’inversions especialitzats anomenats Commodity Trading Advisors (CTAs). Aquests professionals tenen designacions especials que els autoritzen a comerciar amb valors derivats. Tot i que els ACC solen negociar en nom de clients individuals, altres gestors d’inversions –coneguts com a Commodity Pool Operators (CPOs) - inverteixen en derivats en nom d’un gran grup o “pool” d’inversors.
Tant el CTA com el CPO han de registrar-se al CFTC abans d’acceptar els fons dels clients. A més, han de passar extensius controls de fons de l’FBI i presentar documents de divulgació en curs, així com estats financers auditats anuals. A continuació, NFA, l'organització nacional d'autoregulació (SRO) de la indústria de derivats nord-americana, revisa aquestes publicacions financeres.
Els defensors dels comptes de futurs gestionats sostenen que poden reduir la volatilitat de la cartera i oferir una major eficiència de capital a causa del palanquejament que permeten. A més, com que els comptes de futurs gestionats poden adoptar posicions tant curtes com a llargues i curtes, poden permetre als inversors generar beneficis tant en mercats de toro com d'ós. Finalment, les inversions en derivats poden proporcionar elevats nivells de diversificació mitjançant l'exposició a sectors de mercat, com ara productes bàsics, monedes i altres instruments financers.
D'altra banda, els detractors citen la relativa manca de dades de rendiment a llarg termini dels comptes de futurs gestionats i les taxes relativament elevades que sovint comporten aquests comptes. Normalment, aquestes comissions són comparables a les de la indústria de fons de cobertura, on l'estructura de comissions "2 i 20" (una comissió de gestió d'actius del 2% combinada amb una taxa de rendiment del 20%) és habitual.
Exemple real d'un compte de futurs gestionats
Els comptes de futurs gestionats han vist un augment institucional en els darrers anys. Al primer trimestre de 2018, els fons totals gestionats per la indústria CTA es van registrar a 367.3 mil milions de dòlars, segons les xifres publicades per Barclay Hedge Fund.
A nivell mundial, és difícil superar el grau que s'han convertit en els mercats derivats. Segons dades del Banc per a Liquidacions Internacionals (BIS), el valor nocional total dels contractes derivats a tot el món és de més de 500 bilions de dòlars, o més de sis vegades el producte interior brut (PIB) mundial.
Tenint en compte això, no és gaire sorprenent que un nombre creixent d’inversors busquin oportunitats d’inversió dins del mercat de derivats.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.