Momentum Unwind fa mal als fons de cobertura estrella

Els taurons sempre tenen fam i estimen la sang: no és cap secret. Però l’olor de sang els fa més fam. Envia un missatge al cervell dient: "Menja i menja ara!" Tot i que els taurons són comensals solitaris, la sang pot conduir a un frenesí alimentador que fins i tot pot costar la vida als taurons, ja que lluiten incontroladament pels aliments.

En el món dels mercats borsaris. Al setembre, es va produir un frenesí d'alimentació per a alguns sectors, i l'octubre no va començar molt millor. Tot i que el mercat no supera els màxims, va ser una setmana volàtil per al S&P 500.

Va ser encoratjador veure el mercat reunir dijous i divendres. La bona notícia és que el S&P 500 va acabar la setmana només un 0, 33%. La mala notícia és que la manifestació va tenir un volum menor i que el dolor es va concentrar i es va veure a altres llocs. El Russell 2000 va acabar l'1, 3% durant la setmana, seguit de la Dow Jones Industrial Average (DJIA), que va acabar la setmana un 0, 92%.

En inspeccions més pròximes, veiem que el sector més feble era, de molt, l’energia. Això té sentit la setmana brutal del petroli. El cru del West Texas Intermediate (WTI) va caure gairebé el 5, 7% la setmana passada. L’índex de transport de Dow Jones també va ser lleig, fins al descens del 3, 01%. Les financeres, les indústries i els materials eren totes febles, amb una caiguda inferior al 2, 2%.

Els punts lluminosos no eren molts, però n’hi havia un: creixement. Veient la taula d'índex següent, el nivell destacat era l'índex de semiconductors PHLX. No deixa de ser el principal índex des de la baixada de la nit de Nadal de l’any passat, però va estar durant força temps fins fa poc. La setmana passada va suposar una gran oferta, amb un augment del 2%. Els índexs Nasdaq 100, Russell Growth i Nasdaq Composite van ser forts la setmana passada. Analitzant els índexs del sector, la tecnologia de la informació ha estat una de les millors rendiments amb un increment de l'1, 11%.

Les notícies es veuen malament a la superfície amb una setmana feble, però les coses semblen dignes d'una capa a baix amb el creixement. Però què diuen els grans diners "> els inversors institucionals encara es venen.

La setmana passada, que més es va vendre, va seguir sent l’assistència sanitària i la tecnologia. Els industrials també van veure vendre grans diners. Telecom també va veure vendre, però recordeu, aquest és el sector més petit, basat en una mica en l’índex del sector de serveis de comunicacions S&P; el nostre només té 24 existències.

Mirem on era el dolor real. Una vegada més, el programari es va embrutar i va veure 34 vendes dels 47 de la tecnologia d’informació (el 72% de l’univers). Biotech i pharma van veure que 41 es venen de les 69 cures sanitàries (el 59% de l’univers).

La veritable pregunta és: "què passa"> els gestors de fons de cobertura poden estar preguntant el mateix.

Un article a The Wall Street Journal mostra que alguns dels millors directius que hi havia van ser enviats absolutament al setembre: "Hi havia diversos fons centrats en la tecnologia entre els més afectats. Tiger Global Management LLC, un fons de cobertura fundat pel multimilionari Charles 'Chase' Coleman., va perdre el 7, 4% el mes passat, va dir que la gent coneixia els números. La Coatue Management LLC de Philippe Laffont va perdre al voltant del 6%, Whale Rock Capital Management LLC va baixar un 14% i la Light Street Capital LLC LLC de Glen Kacher va perdre al voltant del 10% ... "

L’article va citar èxits negatius significatius a les operacions d’impuls popular: les accions es compren perquè van augmentant. Aquests és, lògicament, que molts dels registres de noms de tecnologia que venen senyals per a nosaltres. Quan es produeixen les inversions, es veuen ràpides i dures. Això és el que hem vist al programari des de fa unes setmanes i en l’assistència sanitària més recentment a causa dels temors d’una candidatura a Elizabeth Warren, poc amiga de la indústria assistencial.

Quant al temps que persisteix aquesta venda, quan arriba als papers, sol estar a la part inferior. Dit això, tampoc crec que estiguem fora del bosc. Vam veure comprar divendres, però massa poc per entusiasmar-nos. I aquesta venda no s’assembla gens a la capitulació.

Tot i això, per la part més brillant, el pitjor és probable que hi ha darrere de nosaltres, i si em veig obligat a trucar-lo, és probable que estiguem al final de la setena entrada per a aquesta venda de beta alt. Una acció que evoluciona més que el mercat amb el temps té una beta per sobre de l’1, 0. I les accions que han estat els guanyadors més grans estan aconseguint un fort cop.

El que diré és això: personalment, he traslladat una mica de diners a un dels meus comptes a llarg termini per començar a comprar alguns avantatges de volants alts. Vaig buscar existències amb fonaments superiors i tècniques dèbils per servir com a candidats a comprar. Les empreses amb un creixement de vendes i guanys monstruosos, uns marges de benefici rics i un baix deute no tots van tenir un canvi de circumstància simultani amb una excepció: es van vendre dur.

A la meva empresa d’investigació, encara creiem que molts fons es van atrapar de manera equivocada al setembre i es van veure obligats a vendre grans guanyadors per pagar les pèrdues d’apostes curtes de manera incorrecta. Quan els diners grans necessiten una rapidesa, els preus es redueixen. Quan això passa al mercat modern, els comerciants d'alguna cosa fan olor de sang a l'aigua i llavors comencen els moviments reals.

El fet més important és que la desgràcia d’una persona és l’oportunitat d’una altra persona. La compra d’actius a un preu il·lògic amb problemes és una estratègia guanyadora a llarg termini per trobar aquestes oportunitats. Només cal demanar-li al nostre amic Warren Buffet. O Winston Churchill: "Un pessimista veu la dificultat en totes les oportunitats: un optimista veu l'oportunitat en totes les dificultats".

La línia de fons

Nosaltres (Mapsignals) continuem sent alcista en els recursos propis dels Estats Units a llarg termini, i veiem qualsevol retret com una oportunitat de compra. Els mercats febles poden oferir vendes en accions si un inversor té paciència.

Divulgació: L'autor no manté cap posició en les existències esmentades en el moment de la publicació.

Renúncia de la investigació en inversions