Call desnuda
Una trucada nua és una estratègia d’opcions en què un inversor escriu (ven) opcions de trucada al mercat obert sense tenir la seguretat subjacent. Això contrasta amb una estratègia de trucada coberta, on l’inversor posseeix la seguretat subjacent en què s’escriuen les opcions de trucada. A vegades, aquesta estratègia es coneix com a "trucada descoberta" o "trucada curta".
Comprensió de la trucada nua
Una trucada nua proporciona a un inversor la capacitat de generar ingressos sense haver de ser efectivament la seguretat subjacent. Essencialment, la prima rebuda és l’únic motiu per escriure una opció de trucada no coberta. És inherentment arriscat, ja que hi ha un potencial de benefici al revés limitat i, en teoria, un potencial de pèrdua inversa il·limitat.
- El guany màxim és la prima que rep l’autor de l’opció, que normalment s’acredita al seu compte. Així doncs, l’objectiu per a l’escriptor és que l’opció caduca de res.
- La pèrdua màxima és teòricament il·limitada, ja que no hi ha límits sobre la pujada del preu de la seguretat subjacent. Tanmateix, en termes més pràctics, el venedor de les opcions probablement les rebrà molt abans que el preu dels subjacents augmenti massa per sobre del preu de la vaga, en funció de la seva tolerància al risc i la seva configuració d’aturada.
- El punt de respiració per a l'escriptor es calcula afegint la prima rebuda i el preu de vaga per a la trucada nua.
- Un augment de la volatilitat implícita no és desitjable per a l’escriptor ja que la probabilitat que l’opció estigui a l’abast dels diners, i que s’exerceixi, també augmenta.
- Com que l’escriptor de l’opció vol que la trucada nua caduca fora de diners, el pas del temps o la decadència del temps tindrà un impacte positiu en aquesta estratègia.
- Els requisits de marge, de forma comprensible, solen ser força abrupte tenint en compte el potencial de risc il·limitat d’aquesta estratègia.
Com a resultat del risc que suposa, només els inversors amb experiència que creuen fermament que el preu de la seguretat subjacent caurà o es mantindrà pla, hauran de dur a terme aquesta estratègia avançada. Els requisits de marge solen ser molt elevats per a aquesta estratègia a causa de la propensió a pèrdues obertes i es pot veure obligat a l’inversor a comprar accions al mercat obert abans de la seva caducitat si s’incompleixen els llindars del marge. L’inversió de l’estratègia és que l’inversor podria rebre ingressos en forma de primes sense aportar gaire capital inicial.
Compres per emportar
- Una trucada nua és una estratègia d’opcions en la qual l’inversor escriu (ven) opcions de trucada sense tenir la seguretat subjacent.
- Una trucada nua ha limitat el potencial de benefici cap per avall i, en teoria, el potencial de pèrdua inversa il·limitada.
- El punt de sorpresa de l’escriptor és una trucada nua per la seva vaga més la prima rebuda.
Ús de trucades nues
Un cop més, hi ha un risc important de pèrdua quan escrivim trucades descobertes. No obstant això, els inversors que creuen fermament que el preu de la seguretat subjacent, normalment una acció, caurà o es mantindrà igual poden escriure opcions de trucada per obtenir la prima. Si les accions es mantenen per sota del preu de vaga entre el temps en què s’escriuen les opcions i la seva data de caducitat, l’escriptor d’opcions manté les comissions completes de les primeres menys.
Si el preu de les accions augmenta per sobre del preu de la vaga abans de la data de caducitat de les opcions, el comprador de les opcions pot exigir al venedor que entregui accions de l'acció subjacent. El venedor d’opcions haurà d’entrar al mercat obert i comprar aquestes accions al preu de mercat per vendre-les al comprador d’opcions al preu de vaga d’opcions. Si, per exemple, el preu de vaga és de 60 dòlars i el preu de mercat obert per a les accions és de 65 dòlars en el moment en què s’exerciti el contracte d’opcions, el venedor d’opcions comportarà una pèrdua de 5 dòlars per acció d’acció menys la prima rebuda.
La prima recaptada compensarà una mica la pèrdua de les accions, però la pèrdua potencial encara pot ser molt gran. Per exemple, diguem que un inversor va pensar que la forta operació de toro d’Amazon.com (AMZN) s’havia acabat quan finalment es va anivellar el març del 2017 prop de 852 dòlars per acció. Va escriure una opció de trucada amb un preu de vaga de 865 dòlars i una caducitat el maig de 2017. Tot i això, després d’una breu pausa, les accions van reprendre la seva reunió i a la meitat de maig, el valor va arribar a 966 dòlars. La responsabilitat potencial va ser el preu d’exercici de 966 dòlars menys el preu de vaga de 865 dòlars, que va resultar en 101 dòlars per acció. Això es compensa amb el premi que es va recaptar al principi.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.