Licitació no competitiva
Una oferta no competitiva és una oferta feta per un petit inversor per adquirir una emissió de deutes que tingui el seu preu en funció del preu mitjà de totes les ofertes competitives presentades. És un mètode de distribució utilitzat principalment pel Tresor dels Estats Units i és un dels dos processos d’oferta per a la compra d’emissions de deutes.
Una oferta no competitiva també es coneix com a oferta no competitiva.
Comprensió d'un concurs no competitiu
El Tresor dels Estats Units realitza subhastes setmanals i mensuals per vendre públics títols del Tresor (factures, notes, bons i borses del Tresor) i públics. Les parts interessades solen fer ofertes pel preu i la quantitat dels títols de deute que estan disposats a comprar. Les ofertes s’accepten fins a 30 dies d’antelació a la subhasta i es podran presentar tant de forma electrònica a través del sistema de processament automatitzat de subhastes del Tresor (TAAPS) com per correu electrònic. Les ofertes són confidencials i es mantenen segellades fins a la data de la subhasta. Els participants en qualsevol subhasta del Tresor consisteixen en petits inversors i inversors institucionals que presenten ofertes classificades en ofertes competitives com a no competitives.
Els inversors més petits presenten les ofertes no competitives que tenen garantit de rebre valors. Tot i això, no hi ha cap garantia sobre el preu ni el rendiment rebuts. Cada licitador no competitiu està limitat a compres de 5 milions de dòlars per subhasta. L’oferta mínima no competitiva per a una factura del Tresor, per exemple, és de 10.000 dòlars, i normalment es realitzen a través d’un banc de reserva federal o d’un banc comercial. El rendiment de la fiança es determinarà per la part competitiva de la subhasta que es gestiona com a subhasta holandesa regular. Una oferta competitiva és una oferta presentada per inversors més grans, com ara inversors institucionals. Cada licitador està limitat al 35% de l’import de l’oferta per subhasta. Cada oferta presentada especifica la taxa més baixa, el rendiment o el marge de descompte que l’inversor està disposat a acceptar pels títols de deute. (Llegiu aquest article del Tresor Directe per obtenir informació detallada sobre com els inversors particulars poden participar en el mercat del Tresor Directe amb una inversió mínima de 100 dòlars.)
Com que hi ha una relació inversa entre el rendiment i el preu, més baix sigui el rendiment, més alta serà l'oferta de preus. Les ofertes amb menor rendiment s’acceptaran primer, ja que l’emissor preferirà pagar rendiments més baixos als seus inversors de bons. El rendiment més baix / preu més alt que compleix l'oferta de deutes venuts serveix de rendiment guanyador, després que totes les ofertes no competitives hagin estat restades de la quantitat total de títols oferts. Tots els inversors que aposten per sobre o per sobre del nivell del rendiment guanyador reben valors amb aquest rendiment. És a dir, tots els licitadors, competitius i no competitius, rebran aquest rendiment. (Llegiu aquest article de la subhasta holandesa per obtenir informació detallada sobre com funciona aquest procés).
El dia d’emissió, Tresor lliura valors a licitadors no competitius que van presentar les seves presentacions en una subhasta particular. A canvi, Tresoreria cobra els comptes dels licitadors per al pagament dels valors. El preu final, la taxa de descompte i el rendiment es fa públic al termini de dues hores després del tancament de la subhasta.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.