Els preus del petroli impulsen Veneçuela al col·lapse econòmic?

L’impacte global

Des del juny del 2014, s’ha produït una davallada substancial dels preus del petroli, cosa que va reduir els preus del petroli a uns cinc anys més baixos. Si bé la caiguda dels preus del petroli beneficia als consumidors augmentant els seus ingressos reals i reduint els costos de producció, suposa un gran repte per a les economies riques en petroli de tot el món que depenen dels preus elevats del petroli. (Per obtenir més informació sobre els motius de la caiguda del preu del petroli, vegeu l'article: Per què van caure els preus del petroli tant el 2014? )

Els efectes asimètrics de la caiguda del preu del petroli en els importadors i exportadors de petroli han repercutit significativament en les taxes de creixement global previstes per al 2015 i el 2016, tal com publica el Fons Monetari Internacional (FMI) en el seu informe de la perspectiva econòmica mundial. El FMI ha reduït el creixement global previst per a 2015 i 2016 a 3, 5 i 3, 7 per cent, respectivament, reduït un 0, 3 per cent. L’efecte a l’alça sobre les perspectives de creixement global a causa de la disminució del preu del petroli, juntament amb altres factors com la depreciació de l’euro i el ien va ser més que compensat per les forces desfavorables que actuen sobre l’economia mundial, incloses les crisis econòmiques en moltes economies de mercat avançades i emergents.

El setè major exportador de petroli ...

Veneçuela, el 7è major exportador net de petroli del 2013, deriva al voltant del 96 per cent de les seves exportacions de sectors relacionats amb el petroli. Segons l’Agència Central d’Intel·ligència, aquests ingressos del petroli representen el 45 per cent dels ingressos pressupostats de Veneçuela i al voltant del 12 per cent del seu PIB. Per tant, és evident que Veneçuela és altament vulnerable a les fluctuacions del preu del petroli i que una disminució d’1 dòlar en el preu per barril significa una pèrdua important dels ingressos del govern. (Vegeu l'article: Quan acabarà el petroli per fi ">>

Durant la perllongada bonança del petroli, la mala gestió econòmica de Veneçuela es va veure emmascarada pels seus grans ingressos del petroli, que es van utilitzar per finançar programes socials populistes. Això va millorar els indicadors socials del país i va comportar saldos macroeconòmics. Tanmateix, l’economia dependent del petroli, sense un sector competitiu que no sigui petroli, s’ha enfrontat ara a un gran repte ja que els preus per barril van assolir un mínim de cinc anys, amb la previsió que la situació s’agreujés a la primera meitat del 2015.

Resultats de dècades de mala gestió i inflació més alta del món ...

El govern de Veneçuela ha estat controlant la producció i la reducció de les importacions, cosa que ha suposat una escassetat de necessitats bàsiques, com ara cafè, llet, farina, medicaments, sabó, etc. La seva política monetària expansiva i la despesa en dèficit han provocat un augment de la inflació anual. amb un màxim del 63, 6 per cent de sis anys a desembre de 2014, que és el més alt del món per al 2014. (Veure el vídeo: Què és la inflació ?)

S’espera que la taxa d’inflació de Veneçuela arribi a tres xifres a mesura que la escassetat de productes bàsics augmenta encara més, segons alguns economistes. El govern veneçolà ja ha començat a dedicar-se a la distribució d’aliments sota protecció militar i ha ordenat l’ús de màquines d’empremtes dactilars per limitar la quantitat que pot comprar un individu en un determinat magatzem.

Un col·lapse lent

Veneçuela, Nigèria, l’Iraq i l’Equador han reclamat l’Organització de Països Exportadors de Petroli (OPEP) de limitar la producció de petroli per impulsar la recuperació dels preus del petroli. Tot i això, l’OPEC (i més concretament els saudites, que tenen una capacitat de producció superior) ha anunciat que mantindrà la producció als nivells actuals per tal que l’Aràbia Saudita i altres estats del Golf mantinguin la seva quota de mercat.

Segons les estimacions de l’OPEC, l’oferta global de petroli superarà la demanda en més d’un milió de barrils diaris durant el primer semestre del 2015, i la demanda creixerà lleugerament per sota d’un 1%. Això podria produir una escassetat extrema a Veneçuela el 2015, provocant més desordres i inestabilitats polítiques i econòmiques, sobretot perquè és probable que la decisió de l’OPEP canviï i no hi ha indicis que els preus del petroli augmentin fins als nivells de juny de 2014.

A l'octubre de 2014, el FMI va projectar inicialment una recessió del 3% i l'1% per als anys 2014 i 2015 respectivament per a Veneçuela, una economia que va tenir un ritme de creixement del PIB del 5, 6% el 2012. Tanmateix, el FMI, en les seves últimes projeccions de gener de 2015., va revisar i va rebaixar encara més la projecció de 2015 a Veneçuela fins al 7 per cent. Això fa que l’economia veneçolana sigui una de les més intenses i dures de la caiguda del preu del petroli, seguida de l’economia russa, per la qual les projeccions es revisaven a la baixa fins a una recessió del 3, 5 per cent de la previsió anterior d’una expansió del 0, 5 per cent. Ha esdevingut més difícil que aquestes economies atenuin el xoc econòmic que pateixen a causa de les seves grans despeses recurrents que no són fàcils de retallar. (Per obtenir més informació sobre l'efecte de la caiguda dels preus del petroli en l'economia de Rússia, vegeu l'article: Com afecta el preu del petroli en l'economia de Rússia? )

Pel que fa a la revisió de la taxa de recessió de Veneçuela, el cap del departament de l'hemisferi occidental del FMI, el Sr. Alejandro Warner, va dir: "... De fet, cada disminució dels preus del petroli de 10 dòlars empitjora la balança comercial de Veneçuela en un 3½% del PIB, més gran efecte de molt que per a qualsevol altre país de la regió. La pèrdua d'ingressos d'exportació provoca problemes fiscals i una forta caiguda econòmica. "

Voleu cap a un valor predeterminat?

Després de l’intent infructuós del president veneçolà a l’estranger de demanar petar als companys productors de petroli per limitar la producció de petroli, el preu del petroli ha continuat buidant-se i les perspectives d’impagament veneçolà han augmentat.

Veneçuela i la seva empresa petrolífera estatal havien tingut molts deutes els anys anteriors i es podrien incautar les refineria de petroli de la companyia i altres actius en cas d’impagament. Veneçuela també té algunes obligacions financeres, com ara els pagaments de deutes a empreses estrangeres, moltes de les quals ja han retirat els negocis del país mentre esperaven que pagui el govern.

De fet, la probabilitat d'impagament ha estat augmentant fins a nous màxims. Moody's ha rebaixat la qualificació creditícia de Veneçuela de Caa1 a Caa3, mentre que Fitch la va rebaixar a CCC de B. A més, els costos dels swaps de default default (CDS) també han disminuït des que els preus del petroli van començar a baixar. (Per obtenir més informació sobre els intercanvis per defectes de crèdit, vegeu l’article: Swaps Default Credit: una introducció )

L’efecte desbordament

Tot i que els importadors de petroli es beneficien generalment dels preus més baixos del petroli, alguns importadors confien molt en les economies exportadores de petroli. Per exemple, alguns països d’Amèrica Llatina i el Carib han rebut subvencions de subministrament de petroli i disposicions de finançament favorables mitjançant diversos acords de cooperació energètica amb Veneçuela. Tot i així, com a conseqüència de la situació econòmica que empitjora a Veneçuela, el suport que han estat rebent ara es va debilitant. Tal com va indicar el FMI al seu informe de perspectiva econòmica regional,

“El finançament de Veneçuela ha valorat aproximadament l’1, 5% del PIB del país destinatari a l’any, però en alguns casos ha representat fins a un 6-7 per cent del PIB. Per tant, l'estoc de deute amb aquests països a Veneçuela és tan alt com el 15 per cent del PIB (Haití) o el 20 per cent del PIB (Nicaragua). "

Tot i que, aquests països podran afrontar problemes de fluxos d’efectiu a curt termini i Balança de Pagaments, els beneficis d’un menor preu del petroli generalment superaran la pèrdua esmentada.

La línia de fons

Si Veneçuela morís, es reduiria dels mercats internacionals de crèdit, que són necessaris per finançar el desenvolupament dels seus dipòsits de petroli i gas. Un punt important a mencionar és que el president veneçolà en els seus viatges a l'estranger, tot i que no va aconseguir convencer l'OPEC de tallar la seva producció de petroli per augmentar els preus del petroli, va poder trobar inversions, segons va anunciar, de la Xina, Qatar i Rússia. . De fet, la Xina, que és un dels principals importadors de cru i que té les majors reserves de divises, està fortament motivada per finançar l’economia amb les majors reserves de petroli, Veneçuela.