Opcions sobre futurs
Una opció sobre un contracte de futur ofereix al titular el dret, però no l’obligació, de comprar o vendre un contracte de futur específic a un preu de vaga abans o abans de la data de caducitat de l’opció. Aquests funcionen de manera similar a les opcions de borsa, però difereixen en què la seguretat subjacent és un contracte de futur.
La majoria de les opcions de futur, com les opcions d'índex, es liquiden en efectiu. També acostumen a ser opcions d’estil europeu, cosa que significa que aquestes opcions no es poden exercir d’hora.
Compres per emportar
- Les opcions de futur funcionen de manera semblant a les opcions d'altres valors (com les accions), però solen ser liquidades en efectiu i d'estil europeu, cosa que no suposa un exercici precoç.
- Les opcions de futur es poden pensar com un "segon derivat" i requereixen que el comerç presti atenció als detalls.
- Els detalls clau de les opcions sobre futurs són les especificacions del contracte tant del contracte d’opció com del contracte de futurs subjacents.
Com funcionen les opcions sobre futur
Una opció sobre un contracte de futur és molt similar a una opció per accions, ja que dóna al comprador el dret, però no l’obligació, de comprar o vendre l’actiu subjacent, alhora que crea una obligació potencial per al venedor de l’opció de comprar o vendre el actiu subjacent si el comprador així ho desitja, exercint aquesta opció. Això vol dir que l’opció d’un contracte de futur, o opció futura, és una seguretat derivada d’un títol derivat. Però les especificacions de preus i contractes d’aquestes opcions no necessàriament afegeixen un palanquejament superior al de palanquejament.
Per tant, una opció sobre un contracte de futurs S&P 500 pot ser una segona derivada de l'índex S&P 500 ja que els futurs són ells mateixos derivats de l'índex. Per tant, hi ha més variables a considerar, ja que tant l’opció com el contracte de futur tenen dates de caducitat i perfils d’oferta i demanda propis. La decadència de temps (també coneguda com theta) funciona en futurs d'opcions igual que les opcions d'altres valors, de manera que els operadors han de tenir en compte aquesta dinàmica.
Per a opcions de trucada en futurs, el titular de l’opció entrarà en el costat llarg del contracte i comprarà l’actiu subjacent al preu de vaga de l’opció. En el cas de les opcions de venda, el titular de l'opció entrarà en la part curta del contracte i vendria l'actiu subjacent al preu de vaga de l'opció.
Exemple d’opcions sobre futurs
Com a exemple de com funcionen aquests contractes d’opcions, tingueu en compte primer un contracte futur S&P 500. El contracte S&P 500 més popularment anomenat E-mini S&P 500, i permet al comprador controlar una quantitat d’efectiu per valor de 50 vegades el valor de l’índex S&P 500. Així, si el valor de l’índex fos de 3.000 dòlars, aquest contracte de e-mini controlaria el valor de 150.000 dòlars en efectiu. Si el valor de l’índex augmentés d’un tant per cent fins a 3030 dòlars, l’efectiu controlat valdria 151.500 dòlars. La diferència aquí seria un augment de 1.500 dòlars. Com que els requisits de marge per negociar aquest contracte de futur són 6.300 dòlars (a partir d’aquest escrit), aquest augment suposaria un guany del 25%.
Però en lloc de unir 6.300 dòlars en efectiu, comprar una opció a l’índex seria significativament menys costós. Per exemple, quan l’índex té un preu de 3.000 dòlars, suposem també que es podria cotitzar una opció amb el preu de vaga de 3.010 dòlars a 17.00 dòlars amb dues setmanes abans de la seva caducitat. Un comprador d'aquesta opció no hauria de sumar 6.300 dòlars en manteniment del marge, sinó que només hauria de pagar el preu de l'opció. Aquest preu és de $ 50 vegades cada dòlar gastat (el mateix multiplicador que l'índex). Això vol dir que el preu de l’opció és de 850 dòlars més comissions i taxes, aproximadament un 85% menys de diners en relació amb el contracte de futur.
Així, tot i que l’opció es mou amb el mateix grau d’aprofitament (50 dòlars per cada $ 1 de l’índex), el palanquejament de la quantitat d’efectiu utilitzat pot ser significativament més gran. Si l'índex pujava a 3030 dòlars en un sol dia, tal com s'ha esmentat en un exemple anterior, el preu de l'opció podria augmentar des de 17, 00 dòlars fins a 32, 00 dòlars. Això implicaria un augment de valor de 750 dòlars, inferior al benefici del contracte de futur només, però en comparació amb els 850 dòlars arriscats, representaria un augment del 88% en lloc d’un augment del 25% per la mateixa quantitat de moviments de l’índex subjacent. . D’aquesta manera, depenent de quina opció has de comprar, els diners negociats poden o no ser aprofitats en una mesura més gran que amb els futurs només.
Consideracions addicionals per a opcions sobre futurs
Com s'ha esmentat, hi ha moltes parts mòbils a considerar quan es valora una opció en un contracte de futur. Un d'ells és el valor raonable del contracte de futurs en comparació amb l'efectiu o el preu spot de l'actiu subjacent. La diferència s’anomena prima al contracte de futurs.
Tot i això, les opcions permeten al propietari controlar una gran quantitat de l’actiu subjacent amb una quantitat inferior de diners gràcies a unes regles de marge superiors (conegudes com a marge SPAN). Això proporciona un palanquejament i un benefici addicionals. Però, amb el potencial de benefici, el potencial de pèrdua arriba fins a la quantitat total del contracte d’opcions adquirit.
La diferència clau entre futurs i opcions d'accions és la variació del valor subjacent representada per les variacions del preu de l'opció d'accions. Un canvi de $ 1 en una opció d'acció és equivalent a $ 1 (per acció), que és uniforme per a totes les accions. Utilitzant l’exemple d’e-mini S&P 500 futurs, un canvi de preu d’1 $ val 50 dòlars per cada contracte comprat. Aquest import no és uniforme per a tots els mercats de futures i opcions de futur. Depèn altament de la quantitat de la mercaderia, índex o fiança definida per cada contracte de futur i de les especificacions d’aquest contracte.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.