Tranquil·litat de la classe d’amortització planificada (PAC)
El tram de classe d'amortització planificat (PAC) és un subtipus de seguretat garantit per actius dissenyat per protegir els inversors del risc de prepagament i del risc d'extensió. Un tram de classe d'amortització planificat està dissenyat per pagar segons un calendari de pagaments primaris que es crea mitjançant una gamma de hipòtesis de velocitat de prepagament (PSA). Aquest rang de velocitats de prepagament es coneix com el collet PAC.
Compres per emportar
- Una Tranquil·litat de Classe d'Amortització Planificada (PAC) és una manera de protegir els inversors en valors avalats per actius del risc de prepagament.
- Els trams PAC ho aconsegueixen utilitzant un collarí basat en diverses velocitats de prepagament per elaborar una planificació de pagaments estable per endavant.
- Si bé el tram PAC redueix el risc de prepagament, el risc de reinversió continua sent un problema.
Com funcionen les taules de classe d'amortització planificada
Els trams de la classe d'amortització planificada són productes estructurats que ofereixen un flux de caixa i fites més estables. Els trams acompanyants en una estructura de tram de PAC absorbeixen la majoria del risc de prepagament i ampliació. De manera que, si la modelització del producte és exacta, els inversors es queden amb una inversió que hauria de realitzar-la segons el calendari previst en paper.
L’estructura del tram PAC, amb un tram de baix risc situat damunt d’altres trams absorbint més risc, és la més habitual. Per descomptat, a causa de la seguretat que ofereix un tram PAC, tindrà els rendiments més baixos dins de l'estructura.
Mentre la taxa de prepagament real estigui compresa entre un interval de velocitats de prepagament designat, la vida útil del tram PAC es mantindrà relativament estable, reduint el risc que es retardi el pagament i la vida de l’instrument s’allargui més del previst inicialment. De la mateixa manera, aquest tram també rep una mesura de protecció contra el risc de prepagament, que es transmet a altres trams a canvi d’una taxa de rendibilitat més elevada d’aquests trams inferiors. Els trams de la classe d'amortització planificada a vegades es coneixen com a obligacions PAC.
TAC i CMOs de PAC
Els trams de la classe d'amortització previstos, com la majoria de productes estructurats, es poden aplicar a diverses inversions. L’únic requisit és que hi hagi algun tipus d’horari de pagament format per principal i interessos. Dit això, el terme tram PAC està més fortament associat a obligacions hipotecàries garantides (OCM) i a títols garantits per hipoteca. A través d'aquests productes es va popularitzar el tram PAC, creant estructures tipus bons a partir de conjunts d'hipoteques comercials i de consum.
Els Límits de Protecció de Tranquilitació PAC
La mesura de la protecció contra el risc d’amortització, que inclou tant el risc de contracció com d’ampliació, està limitada per la mida de l’obligació de companyia i la velocitat d’amortització. Si la velocitat d’amortització és massa lenta (per sota del coll inferior de PAC), la vida útil del tram PAC s’allarga. Si la velocitat d’amortització és massa ràpida (per sobre del collet PAC superior), la vida útil del tram PAC s’escurça.
En el cas de la vida útil contractada per al tram PAC, l’inversor pot acabar amb el capital retornat en un entorn d’interès baix, reduint la rendibilitat global d’aquests diners encara que es reinverteixi. En el cas d'una vida útil prolongada, és probable que l'inversor tingui capítols relacionats amb una inversió de menor rendiment quan abunden les opcions de major rendiment.
Tranquil·litat PAC o fiança PAC?
Com que el tram PAC gaudeix de diverses capes de protecció, de vegades s'anomena enllaç PAC. El terme bon i tram es solen utilitzar de forma intercanviable, sobretot quan es tracta d’OPM, però originàriament un enllaç es referia a un deute únic, a un deutor únic i a una única garantia de deute, mentre que els trams es tallen d’una gran quantitat de deutes no relacionats amb. coincideixen amb algunes especificacions.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.