Risc pre-assentament

Què és el risc de liquidació prèvia?

El risc de liquidació prèvia és la possibilitat que una part d’un contracte incompleixi les seves obligacions en virtut d’aquest contracte, donant lloc a un error abans de la data de liquidació. Aquest defecte d’una part acabaria prematurament el contracte i deixaria a l’altra part que pogués experimentar pèrdues d’alguna manera si no s’assegura.

Un risc d’aquest tipus també pot suposar un risc de costos de substitució, ja que la persona lesionada ha de contractar un nou contracte per substituir l’antic. Els termes i les condicions de mercat poden ser menys favorables per al nou contracte.

Compres per emportar

• Es tracta d’un risc associat a tots els contractes, però la frase s’aplica més sovint als contractes financers com ara els contractes forward i swap.
• El cost real d'aquest risc no es calcula específicament, sinó que s'entén inclòs en la fixació de preus d'aquest tipus de contractes.
• Aquest risc s'aplica en casos molt rars als mercats de renda variable i de bons, però és menys sovint un tema de preocupació que en altres instruments financers.

Comprensió del risc de liquidació prèvia

Hi ha risc associat a tots els contractes. Aquest risc particular és més que un concepte que un cost fungible. El risc de liquidació prèvia inclou una de les parts implicades que no compleix la seva obligació de realitzar una acció predeterminada, de lliurar un bé o servei declarat, o pagar un compromís financer contractat.

El cost d’aquest risc no és explícit, sinó que s’inclou en els preus i els honoraris dels contractes. Aquest risc és molt més aplicable en derivats com ara contractes anticipats o swap. Els rendiments previstos ajustats al risc han d’incloure la factorització del risc de contrapartida, ja que s’inclourà en el preu d’aquestes transaccions. Diferents intercanvis ho fan de diferents maneres. Per exemple, les operacions de futurs difonen parcialment aquest risc entre les comissions de compensació percebudes a través de la borsa.

Totes les parts han de considerar la pèrdua dels pitjors casos que es pot produir si una contrapartida es fa per defecte abans de la transacció o es faci efectiva. La pitjor pèrdua dels casos pot ser un moviment advers del preu o del tipus d’interès, en aquest cas la part lesionada ha d’intentar contractar un nou contracte amb el preu o les taxes a nivells menys favorables. Altres ramificacions poden implicar possibles problemes legals per incompliment del contracte.

És imprescindible tenir en compte la solvència de l’altra part i la volatilitat o la probabilitat que el mercat es pugui desplaçar negativament en el cost d’una falta d’impagament.

Per exemple, diguem que l’empresa ABC constitueix un contracte al mercat de divises amb la companyia XYZ per canviar dòlars nord-americans en ien japonès en dos anys. Si abans de la liquidació, l’empresa XYZ fa fallida, no podrà completar l’intercanvi i ha d’implicar el contracte per defecte. Si suposem que l’empresa ABC encara vol o necessita contractar un contracte d’aquest tipus, haurà de formar un nou contracte amb una altra part que comporti un risc de costos de substitució.

En teoria, existeix el risc de liquidació prèvia per a tots els títols, però les operacions en accions que tinguin una durada curta poden tenir una part tan petita dels costos comercials associats al risc de contrapartida que és una part indistinguible de la transacció.

Risc de costos de reposició

Com s'ha esmentat, el risc de reemplaçament és la possibilitat que la substitució d'un contracte per defecte pugui tenir termes menys favorables. Un bon exemple prové del mercat de bons i dels problemes creats per un bescanvi anticipat. Alguns bons tenen una funció de trucada o de bescanvi anticipat. Aquestes característiques donen a l'emissor el dret, però no l'obligació, de tornar a comprar la totalitat o alguns dels seus bons abans que arribin al venciment. Si els bons tenien un cupó del 6% i els tipus d’interès cauen fins al 5% abans de la venciment de l’obligació, l’inversor tindria dificultats per substituir el flux d’ingressos previst per valors similars.

En el cas d’un canvi d’interès o de divises, un canvi d’interès o de tipus de canvi abans de la liquidació donarà lloc al mateix problema, encara que en un termini més curt.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Definició de la clàusula de terminació Una clàusula de rescissió és una secció d’un contracte de permuta, així com d’un contracte laboral, que descriu els recursos i els procediments si una part acaba el contracte. més Mètode d’indemnització Definició El mètode d’indemnització calcula els pagaments de finalització quan s’acaba un intercanvi anticipat i el titular ha acceptat una oferta de prepagament. més Mètode de fórmula Definició El mètode de fórmula s'utilitza per calcular els pagaments de finalització en un swap finalitzat prematurament per compensar les pèrdues suportades per la part que no finalitza. més Derivats de crèdit: Com es protegeixen els bancs si es produeix per defecte Un derivat de crèdit és un actiu financer en forma de contracte bilateral celebrat privat entre parts en una relació de creditor / deutor. Permet al creditor transferir el risc d’impagament del deutor a un tercer. més derivats: com funciona Ultimate Hedge Play Un derivat és un contracte titulitzat entre dues o més parts el valor depèn o deriva d’un o més actius subjacents. El seu preu està determinat per les fluctuacions d’aquest actiu, que poden ser accions, bons, divises, mercaderies o índexs de mercat. més Risc de lliurament El risc de lliurament es refereix a la possibilitat que una part no pugui complir la seva finalització del contracte al no lliurar un actiu o un valor en efectiu del contracte. més Enllaços de socis