Ràtio preu-investigació - Definició PRR
La relació preu-investigació (PRR) mesura la relació entre la capitalització de mercat d’una empresa i les seves despeses en investigació i desenvolupament (R + D). La relació preu-investigació es calcula dividint el valor de mercat d’una empresa pels seus dotze últims mesos de despeses en investigació i desenvolupament. Un concepte similar és la devolució del capital de recerca.
El valor de mercat es troba multiplicant el nombre total d’accions pendents pels preus actuals de les accions. La definició de despeses en investigació i desenvolupament pot variar d'una indústria a una altra, però les empreses de la mateixa indústria generalment segueixen definicions similars de despesa en R + D.
Les despeses de R + D poden incloure despeses relacionades amb articles com ara investigació pura, llicències tecnològiques, la compra de tecnologia propietària de tercers o el cost d’obtenir innovacions mitjançant obstacles normatius. Les despeses de R + D normalment es mostren i s’expliquen al compte de resultats o a les notes a peu de pàgina dels estats comptables publicats.
La fórmula de PRR és
PRR = Despesa de capitalització de mercatReserca i desenvolupament \ begin {align} & \ text {PRR} = \ frac {\ text {Capitalització de mercat}} {\ text {Despesa en investigació i desenvolupament}} \\ \ end {alineat} PRR = Capitalització de la despesa en investigació i desenvolupament
Què et diu el PRR?
L’expert / escriptor financer Kenneth Fisher va desenvolupar la relació preu-recerca per mesurar i comparar la despesa relativa en R + D de les empreses. Fisher suggereix comprar empreses amb PRR entre 5 i 10 i evitar empreses amb PRR superiors a 15. Buscant PRR baixos, els inversors haurien de poder identificar empreses que rediriguen els beneficis actuals cap a R + D, garantint així millors rendiments futurs a llarg termini.
La relació preu-investigació (PRR) és una comparació de la quantitat de diners que una empresa gasta en investigació i desenvolupament en relació amb la seva capitalització de mercat. La ràtio és més important en empreses basades en investigació com ara empreses farmacèutiques, empreses de programari, empreses de ferreteria i empreses de productes de consum. En aquestes indústries intensives en recerca, la inversió en innovació científica i tècnica és fonamental per a l'èxit i el creixement a llarg termini i pot ser un indicador important de la capacitat de l'empresa per generar beneficis en el futur.
En comparació, entre companys, es pot considerar que és atractiva una relació preu-recerca més baixa, ja que pot indicar que l'empresa té una gran inversió en investigació i desenvolupament i potser és més probable que aconsegueixi rendibilitat futura. Una ràtio relativament superior pot indicar el contrari, que l'empresa no invertirà prou en l'èxit futur. Tot i així, el dimoni està en detalls, i una empresa de relació qualitat-preu més baixa pot tenir una capitalització de mercat més baixa i no necessàriament una millor inversió en R + D.
De la mateixa manera, una relació preu-investigació relativament favorable no garanteix l’èxit de les innovacions futures del producte, ni una gran quantitat de despeses en R + D garanteixen els beneficis futurs. El que realment importa és l'eficàcia que l'empresa utilitza els seus dòlars de R + D. A més, el nivell adequat de despesa en R + D varia segons la indústria i depèn de l’etapa de desenvolupament de l’empresa. Com en tota l'anàlisi de proporcions, la relació preu-investigació hauria de ser considerada com una peça d'un gran mosaic de dades que s'utilitza per informar una opinió d'inversió.
Compres per emportar
- La relació preu-recerca és una mesura per comparar les despeses de R + D de les empreses.
- Es considera que una relació PRR entre 5x-10x és ideal, mentre que s'ha d'evitar un nivell superior a 15x.
- No obstant això, la PRR no mesura l'eficàcia de les despeses en R + D en productes viables o creixement de vendes.
La diferència entre el PRR i el model de flux de preus a creixement
El guru d’inversions tecnològiques Michael Murphy ofereix el model de flux de preu / creixement. El flux de preus / creixement intenta identificar empreses que produeixen ingressos corrents sòlids alhora que inverteixen molts diners en R + D. Per calcular el flux de creixement, només cal prendre l’R + D dels darrers 12 mesos i dividir-lo per les accions pendents per obtenir R + D per acció. Afegiu-ho a l'EPS de l'empresa i dividiu-lo pel preu de les accions.
El pensament és que els baixos ingressos es poden compensar amb una major despesa en R + D i viceversa. Si una empresa decideix gastar en avui i descuidar el futur, els resultats corrents per acció poden superar la despesa en R + D. Tots dos casos donen com a resultat una elevada lectura del percentatge, cosa que significa un benefici sòlid per acció o despesa en R + D. D’aquesta manera, els inversors poden avaluar el creixement dels resultats potencials ara i en el futur.
Limitacions del percentatge preu-investigació (PRR)
Malauradament, si bé els models PRR i Murphy fan un gran treball per ajudar els inversors a identificar empreses que aposten per la R + D, tampoc indica si la despesa en R + D té l'efecte desitjat (és a dir, la creació amb èxit de productes rendibles amb el pas del temps).
Dit d'una altra manera, PRR no mesura l'eficàcia de la gestió de l'assignació de capital. Una gran facturació en R + D, per exemple, no garanteix que els nous llançaments de productes o les implementacions del mercat generin beneficis en els trimestres futurs. En avaluar la R + D, els inversors haurien de determinar no tant la quantitat que s’inverteix, sinó el grau de funcionament de la inversió en R + D per a l’empresa.
Les empreses sovint citen la producció de patents com una mesura d’èxit tangible d’R + D. L’argument és que com més patents es presentin, més productiu serà el departament d’R + D. Però, en realitat, la proporció de patents per dòlar de recerca i desenvolupament tendeix a representar l’activitat dels advocats i administradors d’una empresa més que els seus enginyers i desenvolupadors de productes. A més, no hi ha cap garantia que una patent es converteixi mai en un producte comercialitzable.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.