Empenyent en una cadena
Empènyer una cadena és una metàfora dels límits de la política monetària i la impotència dels bancs centrals. De vegades, la política monetària només funciona en una direcció, perquè les empreses i les llars no poden obligar-se a gastar si no volen. L’augment de la base monetària i les reserves dels bancs no estimularà l’economia si els bancs creuen que és massa arriscat prestar-se i el sector privat vol estalviar més a causa de la incertesa econòmica.
Compres per emportar
- En prémer una cadena es fa referència a fer un esforç on no serà útil en un context determinat.
- En economia, impulsar una cadena és quan els bancs centrals intenten promoure una política monetària fluixa quan ja n’hi ha una fluixa en l’economia, donant resultat poc o gens.
- El terme es pot atribuir a l’economista John Maynard Keynes, reflexionant sobre la Gran Depressió, tot i que la frase també es va utilitzar al testimoni del congrés als anys trenta.
Comprensió empenyent sobre una cadena
Empènyer sobre una cadena és una figura del discurs per influir que és més eficaç per moure les coses en una direcció que una altra: podeu tirar, però no empènyer.
Si bé la frase que empeny una corda ha estat atribuïda a l’economista britànic John Maynard Keynes, no hi ha proves que l’utilitzessin. No obstant això, aquesta metàfora exacta es va utilitzar en un Comitè de la Cambra i la Moneda de la Cambra el 1935, quan el governador de la Reserva Federal, Marriner Eccles, va dir al Congrés que hi havia molt poc, si fos possible, la Fed per estimular l'economia i acabar amb la Gran Depressió:
Governor Eccles: En les circumstàncies actuals es pot fer molt poc, si hi ha alguna cosa.
Congressista T. Alan Goldsborough: Vol dir que no pots impulsar una cadena.
Governor Eccles: És una bona manera de dir-ho, no es pot impulsar una cadena. Ens trobem al més profund d’una depressió i…, més enllà de crear una situació monetària fàcil mitjançant la reducció de les taxes de descompte i la creació de reserves d’excés de reserves, hi ha molt poc, si hi ha alguna cosa que l’organització de reserves pugui fer per aconseguir recuperació.
Atès que milers de milions de dòlars d’alleugeriment quantitatiu (QE) no van estimular l’economia dels Estats Units tant com s’esperava, fins i tot amb la taxa de fons federals prop del zero per cent durant set anys, l’aplicació d’una metàfora de cadena és rellevant.
Estalviar l’economia mundial va quedar gairebé en la seva totalitat als banquers centrals, però no van poder produir demanda sense aire perquè les famílies, carregades de deutes, van augmentar la seva taxa d’estalvi. La política monetària ha semblat desesperada i inútil, amb l’augment de l’oferta de diners als Estats Units compensada per la disminució de la velocitat monetària.
String Pushing i la crisi financera del 2008
Quan la Fed va començar les compres, els Estats Units semblaven estar en una trampa de liquiditat keynesiana, en la qual tothom atorga diners en efectiu en lloc de gastar-lo o prestar-lo. El deute de les llars va caure fins al 2013, abans de remuntar-se fins a un rècord de 13 bilions de dòlars a finals del 2017. Tot i això, els salaris reals es van mantenir al marge de l’economia, ja que la inflació del preu dels actius va augmentar les rendes.
QE pot haver evitat el desastre, tot i que mai sabrem quina pitjor hauria estat la crisi sense ella. La pregunta de diversos bilions de dòlars és què passa amb la despesa del consumidor i la inversió empresarial, ja que la Fed redueix el subministrament de diners i augmenta el cost dels préstecs.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.