IPO fluix: allò que cal saber

Slack Technologies Inc., un proveïdor d’eines i serveis basats en núvol que faciliten la col·laboració en el lloc de treball, es farà pública aquesta setmana. La companyia va presentar una oferta pública inicial (IPO) a la Comissió de Valors i Intercanvi dels EUA (SEC) el 26 d'abril de 2019. Diverses ofertes d'IP de promoció ja han arribat al mercat, ja que empreses privades orientades a la tecnologia busquen fer-se públiques mentre que Els principals índexs borsaris dels EUA són gairebé màxims. A la taula següent es resumeixen els fets clau relacionats amb l’IPO de Slack.

Slack Technologies IPO: fets clau

• Estructurar-se com una oferta pública directa (DPO)
• Les accions de propietat privada es vendran al públic
• El mercat, no els banquers d'inversió, determinarà el preu d'oferta
• Començarà a negociar-se el 20 de juny a la Borsa de Valors de Nova York (NYSE) amb el símbol "TREBALL"
• La companyia ha rebut un preu de referència de 26 dòlars per cada acció, cosa que donaria a la companyia una valoració de 15, 7 milions de dòlars

Evidències financeres

• Ingressos de 400, 6 milions de dòlars d'exercici que finalitzen el 31 de gener de 2019
• Els ingressos han augmentat un 82% respecte a l'exercici anterior
• Va perdre 140, 7 milions de dòlars el darrer exercici fiscal, enfront dels 140, 1 milions de dòlars de l'any anterior
• La taxa de cremades en efectiu del darrer exercici va ser de 97 milions de dòlars
• Les pèrdues netes superen la taxa de cremades en efectiu, perquè els clients paguen per davant
• Efectiu, equivalents en efectiu i valors comercialitzables: 841, 1 milions de dòlars

Estadístiques d’ús

• Els usuaris actius diaris superen els 10 milions
• L’ús setmanal col·lectiu supera els mil milions de missatges i els 50 milions d’hores
• Un usuari de pagament típic connectat durant 9 hores en un dispositiu com a mínim per dia laboral
• L’usuari típic de pagament té més de 90 minuts d’ús actiu per dia laboral

Dades de subscriptors

• El fan servir més de 600.000 organitzacions amb tres o més empleats
• Actualment, més de 500.000 organitzacions tenen un pla de subscripció gratuïta
• Més de 95.000 organitzacions són clients pagats al 30 d'abril de 2019.
• Els clients pagats han augmentat un 49% en l'últim exercici de l'any anterior
• Els plans de pagament són mensuals o anuals, en funció del nombre d’usuaris
• Els clients pagats inclouen més de 65 empreses del Fortune 100
• Té 575 grans clients que paguen 100.000 dòlars o més anualment, un 93%
• Els 575 grans clients van aportar el 40% del total dels ingressos del passat exercici

Fonts: Formulari de presentació S-1 amb la SEC, The Wall Street Journal

Canvi de direcció estratègica

Slack és un exemple d’empresa que va canviar la direcció estratègica a mesura que va créixer. Començant com a empresa de jocs anomenada Tiny Speck el 2009, Slack finalment va veure una oportunitat més gran en comercialitzar el programari de missatgeria que originalment havia desenvolupat estrictament per a ús intern, com a alternativa al correu electrònic tradicional, assenyala el diari.

DPO vs IPO

Al triar una oferta pública directa (DPO), Slack hauria d’estalviar desenes de milions de dòlars en taxes que d’una altra manera es pagarien a banquers d’inversió, subscriptors i membres del sindicat venedor en una OIP típica tal com es descriu a continuació, assenyala el Journal. Slack ha compromès Morgan Stanley per assessorar al fabricant del mercat Citadel Securities LLC en la fixació d’un preu d’obertura de les seves accions, que dependrà de les comandes de compra i venda.

Morgan Stanley va jugar un paper similar pel servei de streaming de música Spotify SA (SPOT), quan aquesta empresa va anar a la ruta del DPO el 2018, afegeix el Journal. Al tancament del 18 de juny de 2019, les accions de Spotify estaven un 9, 8% per sota del preu d'obertura del primer dia de negociació, el 3 d'abril de 2018, i un 24, 8% per sota del màxim històric, que es va assolir en la negociació intradaja el 26 de juliol., 2018.

Com difereixen les IPO tradicionals

En la gran majoria de les ofertes públiques públiques, una empresa que fa pública contracta una empresa bancària d’inversió per gestionar l’oferta, estimant la demanda i fixant el nombre d’accions a oferir i el preu d’oferta en conseqüència. En qualsevol cas d’importància significativa, la firma líder en banca d’inversions reunirà un sindicat que inclogui altres empreses de banca d’inversions i corredors de concessionaris que assoliran compradors, entre inversors minoristes i institucionals.

Les dues categories principals d’IPO són ​​els millors esforços i els acords de compromís ferm. En un acord de compromís ferm, els banquers d'inversió que el subscriuen prometen recaptar un import mínim específic per a l'emissor. Per contra, no es fa aquesta garantia pel que fa a un acord de millors esforços. Com a resultat, les comissions pagades per l’empresa emissora als seus subscriptors a convenis de compromís ferm són majors, per compensar el risc afegit. Al triar una DPO, Slack ha optat fonamentalment per una versió de baix cost de l’oferta d’esforços més gran.