Debat del préstec d’accions
Un reemborsament del préstec d’accions és un pagament de devolució d’efectiu d’algú que presta accions a un inversor que aporta garanties d’efectiu per demanar accions. L’aplicació més habitual d’aquest rebaix s’associa a la venda a curt termini, tot i que el comerciant minorista mitjà que sabia sobre venda curta no sabria que existia.
Compres per emportar
- Només s’ofereix un rebaix de préstec d’accions per seleccionar clients.
- Es pot derivar dels pagaments d’interessos pagats pels prestataris de marge.
- Aquests pagaments es poden oferir a clients clau per atraure-los i retenir-los.
Com funciona un debat sobre el préstec d’accions
En termes simples, un rebaix de préstecs per accions és un pagament per a majors inversors potencialment disponibles per a un corredor, ja que el costat oposat a l'interès que cobra per prestar en marge. Per als inversors que mai no cobreixen accions en marge, aquest és un concepte estranger. Els comerciants que compren accions al marge saben que quan compren accions de les seves accions en un marge, el seu corredor cobra interessos pels efectius que s’utilitzen per adquirir aquestes accions. Si el comerç només té una durada d’uns dies, el cobrament és mínim i pràcticament desapercebut. Normalment equival a una taxa anual comparable a una targeta de crèdit de tipus més baix.
El corredor de préstecs continuarà acumulant interessos sobre els diners utilitzats per l’inversor per comprar les accions al marge. Però, qui té dret a aquests pagaments d’interessos? La majoria de vegades és el corredor, però podria haver-hi un altre escenari en què aquests pagaments puguin anar a algú altre.
Considereu el següent escenari: L’inversor A, amb un saldo de compte de 100.000 dòlars, compra 1000 accions d’accions XYZ, però a 200 dòlars per acció, ha de fer-ho al marge, comportant l’equivalent a un préstec de 100.000 dòlars sobre la marxa. L’interès que pagarà l’inversor A equival a una taxa del 6% anual. A continuació, considereu que l'inversor B va voler obrir una posició curta en XYZ de 500 accions alhora. Així, les 500 accions que va vendre l’inversor B són la meitat de les accions que va comprar l’inversor A. En aquest escenari, l’inversor B ha proporcionat la garantia d’efectiu necessària per obrir la posició curta, per la qual cosa en última instància, els efectius de l’inversor B s’utilitzen per permetre a l’inversor A prendre la posició del marge a XYZ.
A partir d’aquest escenari, sembla correcte que l’inversor B hagi d’oferir els pagaments d’interessos des de la seva posició curta. Aquest escenari és el que condueix als corredors a oferir una bonificació de préstecs per accions a alguns dels seus clients més importants. De fet, sovint ho fan, però només per a clients selectes, i no després d’haver pres comissions importants.
Un comerciant minorista o inversor sense un compte molt gran probablement no tindrà cap rebaixa si obre un comerç curt, però a un client institucional més gran se li pot oferir un descompte per tal d’atreure els seus comptes dimensionables o el flux de comandes. L'import de la bonificació es determina mitjançant l'Acord de préstec de valors establert entre el prestatari i el prestador, i la bonificació compensa generalment la totalitat o part de la quota del préstec en accions del prestador. Aquesta mida d'aquest tipus, que normalment cobra per intermediació a clients que prestaven accions en accions o diners per comprar accions, també està detallada en l'Acord de préstec de valors.
Consideracions especials per a un debat sobre un préstec d’accions
El rebaix del préstec d'accions és un edulcorant en préstecs de valors. El préstec de valors és una característica clau de la venda a curt termini, en què un inversor presta títols per vendre'ls immediatament, amb l'esperança de guanyar-los després de comprar-los a un preu més baix. El prestador es compensa amb les comissions, que milloren la seva rendibilitat dels valors; també té la seguretat retornada al final de la transacció.
Normalment, aquest tipus d’arranjament no està disponible per al petit inversor individual. Els descomptes en préstecs per accions solen estar disponibles només per a clients més grans amb prou efectiu a mà, com ara operadors professionals, inversors institucionals i altres corredors o distribuïdors.
Així mateix, els prestataris que no utilitzin efectiu com a garantia no tenen dret a bonificacions de préstecs per accions. Els prestataris que posin altres tipus d'actius com a garantia normalment seran responsables dels honoraris del prestador, fins i tot si aquesta garantia té forma de valors gairebé comparables a efectius, com ara bons del Tresor o factures.
Exemple de debat sobre un préstec d’accions
Penseu en un escenari en què un fons de cobertura presta un milió d'accions per valor de 20 dòlars per acció durant 30 dies. El contracte de préstec estableix que la garantia que es deu a aquest préstec és del 102%, per la qual cosa el fons de cobertura ascendeix a 20.400.000 dòlars. La quota de préstec contractat és del 3%, amb una rebaixa del .7% i una taxa d’inversió de l’1%. A més, es divideix el benefici net d’inversió després de la rebaixa, amb un 60% a prestatari i un 40% a prestador. Als efectes d’aquest exemple, suposem un període de 360 dies per any.
Per tant, el descompte per al préstec en accions per al préstec de 30 dies és de 11.900 dòlars, calculat de la manera següent:
[(20 milions de dòlars x 102% x 0, 70%)] x (30 ÷ 360) = 11.900 dòlars
Els resultats de reinversió són de 17.000 dòlars, calculats de la manera següent:
[(20 milions de dòlars x 102% x 1, 00%)] x (30 ÷ 360) = 17.000 dòlars
Restant la rebaixa dels resultats de reinversió, els beneficis nets d'inversió són de 5.100 dòlars. Aquests ingressos es reparteixen 60/40, cosa que significa que 3.060 dòlars van a prestatari i el prestador conserva 2.040 dòlars.
El prestatari també és responsable d’una quota anual de préstec en accions del 3%, que en aquest cas és una quota de 50.000 dòlars per al període de 30 dies. La seva part de la inversió neta compensa aquesta taxa, de manera que la quota mensual del prestatari per aquest període seria de 46.940 dòlars, calculada de la manera següent:
50.000 $ - 3.060 $ = 46.940 $
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.