Tapering
El tapering és la reversió gradual d'una política d'alleujament quantitativa implementada per un banc central per estimular el creixement econòmic. Com és el cas de la majoria dels programes d’estímul econòmic, si no tots, es volen desconcertar una vegada que els funcionaris estiguin segurs que s’ha aconseguit el resultat desitjat, normalment autosuficient creixement econòmic.
Compres per emportar
- El tapering és la reversió gradual d'una política d'alleujament quantitativa implementada per un banc central per estimular el creixement econòmic.
- Tapering fa referència a la reducció, no a l’eliminació, de les compres d’actius de la Fed.
- La reducció prematurament pot provocar una recessió, mentre que endarrerir-la pot provocar un augment indesitjat de la inflació.
Comprensió de tapering
El tapering només es pot fer realitat si ja s'ha executat algun tipus de programa d'estímul. L’exemple més recent va ser el programa d’alleujament quantitatiu (QE) implementat pel Sistema de Reserva Federal dels Estats Units (FRS), conegut col·loquialment com la Fed, en reacció a la crisi financera del 2007-08.
Les activitats de reducció tenen com a objectiu principal els tipus d'interès i la gestió de les expectatives dels inversors respecte a les tarifes futures. Aquests poden incloure canvis a les activitats convencionals del banc central, com ara l’ajust del tipus de descompte o els requisits de reserva, o d’altres més no convencionals, com ara la flexibilització quantitativa (QE).
QE amplia el balanç de la Fed comprant bons i altres actius financers amb venciments llargs. Aquestes compres redueixen l’oferta disponible, donant lloc a preus més elevats i rendiments inferiors (tipus d’interès a llarg termini). Menors rendiments disminueixen els costos dels préstecs, cosa que ha de facilitar a les empreses el finançament de nous projectes que augmenten l’ocupació que comporta un augment del consum i del creixement econòmic. Essencialment, es tracta d’una eina de política monetària de la caixa d’eines de la Fed per estimular l’economia que es rescindirà gradualment o s’aconseguirà, una vegada assolit l’objectiu.
Tapering va sortir al cap el 2013 quan, llavors el president de la Fed, Ben Bernanke, va comentar que la Reserva Federal reduiria la quantitat d'actius adquirits cada mes si les condicions econòmiques, com la inflació i l'atur, eren favorables. Un punt clau a destacar és que el tapering fa referència a la reducció, i no a l’eliminació, de les compres d’actius de la Fed.
Al tancar el 2013, el cos d’agost va concloure que QE, que havia elevat el balanç de la Fed a 4, 5 bilions de dòlars, havia aconseguit el seu objectiu previst i que el temps d’inici de la connexió ja era a punt. El procés va suposar reduccions previstes en quantitats predeterminades a través de la seva conclusió a l'octubre de 2014. Per exemple, al gener del 2014, la Fed va anunciar la seva intenció de reduir el programa de 75.000 milions de dòlars a 65.000 milions de dòlars el febrer d'aquest mateix any.
Tapering començaria a 6.000 milions de dòlars al mes per a Tresoreria i 4.000 milions de dòlars a MBS. El procés s'establiria en 30.000 milions de dòlars per a Tresoreria i en 20.000 milions de dòlars per a MBS, el que significa que un cop assolits aquests nivells es reinvertirien pagaments addicionals. A aquest ritme, s'esperava que el balanç baixés dels tres bilions de dòlars el 2020. Es va modificar més el març del 2019 quan es va anunciar que, a partir del maig del 2019, l'import del Tresor baixaria als 15.000 milions de dòlars.
Filosofia darrere de Tapering
Els bancs centrals poden utilitzar diverses polítiques per millorar el creixement i han d’equilibrar les millores a curt termini de l’economia amb les expectatives del mercat a llarg termini. Si el banc central retarda les seves activitats massa ràpidament, pot enviar l'economia en una recessió. Si no tanca les seves activitats, pot haver-hi un augment indesitjat de la inflació.
El fet d’estar obert amb els inversors en relació amb les futures activitats bancàries ajuda a fixar les expectatives del mercat. És per aquest motiu que els bancs centrals utilitzen habitualment una reducció gradual en lloc d'una aturada brusca de les polítiques monetàries fluixes. Els bancs centrals redueixen la incertesa del mercat en exposar el seu enfocament sobre la reducció de dades i en especificar en quines condicions aquest tipus de connexió continuarà o no es continuarà. En aquest sentit, es parla amb antelació de les reduccions previstes, cosa que permetrà que el mercat comenci a fer ajustaments abans que l'activitat realitzi.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.