Utilitzar el capital econòmic per determinar el risc

El capital econòmic (CE) fa referència a la quantitat de capital de risc que un banc estima que necessitarà per mantenir-se solvent en un nivell de confiança i un horitzó de temps determinats. El capital regulador (RC), en canvi, reflecteix la quantitat de capital que necessita un banc, tenint en compte les normes i orientacions normatives. Aquest article destacarà com es mesura la CE, examinarà la seva rellevància per als bancs i compararà el capital econòmic i regulador.

Vegeu també : Com es poden canviar les manifestacions bancàries

Gestió de riscos

Els bancs i les institucions financeres es troben davant d'incerteses futures a llarg termini que pretenen explicar. És en aquest context que es van crear els Acords de Basilea amb l'objectiu de millorar les funcions de gestió del risc dels bancs i les entitats financeres. Basilea II proporciona directives internacionals sobre la quantitat mínima reguladora de capital que els bancs haurien de tenir contra els seus riscos, com ara el risc de crèdit, el risc de mercat, el risc operatiu, el risc de contrapartida, el de pensió i altres. Basilea II també estableix normes i orientacions normatives per modelar el capital regulador i anima a les empreses a utilitzar els models comunitaris. La CE com a concepte i mesura de risc no és un fenomen recent, però s’ha convertit ràpidament en una mesura important entre els bancs i les institucions financeres.

( Per a la lectura de fons, vegeu Acord de Basilea II per protegir-se dels xocs financers i com afecten els bancs a Basilea I )

Capital regulador

Quan els bancs calculen el seu requisit de RC i el capital elegible, han de tenir en compte definicions, regles i orientacions reglamentàries. Des d'una perspectiva reguladora, la quantitat mínima de capital forma part del capital elegible d'un banc. El capital total elegible segons les directrius reguladores de Basilea II el proporcionen els tres nivells de capital següents:

• Capital de primer nivell (bàsic): inclou àmpliament elements com ara accions comunes, accions preferents qualificatives i excedent i resultats obtinguts.
• Capital de nivell 2 (suplementari): inclou elements com les reserves generals de pèrdua de préstecs, determinades formes d’accions preferents, deute subordinat a termini, deute perpetu i altres instruments de deute i capital híbrids.
• Capital de nivell 3: inclou el deute subordinat a curt termini i els beneficis nets de llibres de negociació que no s’han verificat externament.

Tingueu en compte que aquests nivells es poden constituir de diverses maneres segons els règims legals i de comptabilitat dels països membres del Banc per a la liquidació internacional (BIS). A més, els nivells de capital difereixen en la seva capacitat per absorbir pèrdues; El capital de primer nivell té les millors capacitats per absorbir pèrdues. És necessari que un banc calculi el requisit de capital mínim del banc per a riscos de crèdit, operatiu, de mercat i altres riscos per establir quant hi ha disponible el capital de nivell 1, nivell 2 i nivell 3 per suportar tots els riscos.

Capital Econòmic

La CE és una mesura del risc expressada en termes de capital. Un banc pot, per exemple, preguntar-se quin nivell de capital és necessari per mantenir-se solvent a un cert nivell de confiança i horitzó de temps. És a dir, es pot considerar que la CE és la quantitat de capital de risc des de la perspectiva dels bancs; per tant, difereix de les mesures d’exigència de RC. El capital econòmic té com a objectiu principal donar suport a les decisions empresarials, mentre que la RC pretén establir requisits mínims de capital contra tots els riscos en un banc sota una sèrie de normes i orientacions reguladores.

Fins al moment, atès que el capital econòmic és més aviat una mesura interna de capital disponible o específica del banc, no hi ha una definició comuna interna o global de la CE. A més, hi ha alguns elements que molts bancs tenen en comú a l’hora de definir CE. Les estimacions de les CE es poden incloure en elements de Tier 1, Tier 2, Tier 3 o definicions utilitzades per agències de qualificació i / o altres tipus de capital, com ara guanys previstos, beneficis no realitzats o una garantia implícita del govern.

Rellevància del capital econòmic

La CE és molt rellevant perquè pot proporcionar respostes claus a decisions empresarials específiques o per avaluar les diferents unitats de negoci d’un banc. També proporciona un instrument per comparar la RC.

Mesura de rendiment
La direcció d’un banc pot utilitzar les estimacions de la CE per assignar capital en els fluxos de negoci, promovent aquelles unitats que proporcionin un benefici desitjat per unitat de risc. Un exemple de mesura de rendiment que implica la CE és la rendibilitat del capital ajustat al risc (RORAC), el retorn del capital ajustat al risc (RAROC) i el valor afegit econòmic (EVA). La figura 1 mostra un exemple de càlcul RORAC i com es pot comparar entre les unitats de negoci d’un banc o entitat financera.

Figura 1: RORAC de dues unitats de negoci durant un any

La figura 1 mostra que la unitat de negoci 1 genera un rendiment més gran en termes de la CE (és a dir, RORAC) en comparació amb el negoci 2. La gestió afavoriria el negoci Unitat 1, que consumeix menys CE, però genera un rendiment més elevat. Aquest tipus d’avaluació és més pràctica en un enfocament de baix a dalt. L'enfocament de baix a dalt implica que les avaluacions de les CE es facin per a cada unitat de negoci i s'agreguin a una xifra global de la CE. Per contra, l’enfocament de dalt a baix és més arbitrari, perquè la CE es calibra a nivell de grup i es lliura a cada flux empresarial, on els criteris d’assignació de capital poden ser vagos.

En comparació amb RC
Un altre ús de la CE és comparar-la amb la necessitat de RC. La figura 2 proporciona un exemple d'alguns riscos que poden ser avaluats per un marc comunitari i com es pot comparar amb el requisit de RC.

Figura 2: Requisits de RC i estimació de la CE

Mesura EC

Si bé la xifra comunitària d’un banc es basa en part per l’apetit al risc (el desig de risc), la necessitat de RC es basa en les mètriques de supervisió que s’inclouen en les directrius i les guies reguladores. A més, en contrast amb els models de capital regulatori de Basilea II, com el model avançat basat en qualificació interna (AIRB) de risc de crèdit, els bancs poden adoptar les seves pròpies opcions sobre com modelar la CE. Per exemple, els bancs poden triar la forma funcional i la configuració dels paràmetres del seu model. Per tant, el model CE pot ajustar o ignorar les hipòtesis de l'AIRB per al risc de crèdit.

AIRB assumeix que una cartera de préstecs és àmplia i homogènia, que els actius a llarg termini són més arriscats, tal com es reflecteix en l’anomenat ajust de venciment, fixat als cinc anys, i que les qualificacions de qualitat més altes tenen una correlació més alta que reflecteix el risc sistèmic. També avalua el risc per classes de qualificació i assumeix una correlació perfecta entre les classes de qualificació i la diversificació dins d’una classe de qualificació. (Per a més informació, vegeu Mesurament i gestió de riscos d'inversió .)

Els models de valor en risc (VaR) són marcs típics de la CE per al risc de mercat, risc de crèdit i altres riscos. Tanmateix, pel risc de crèdit, se sol denominar valor de risc de crèdit (CVaR). Com a exemple, considerem la distribució de pèrdues d’una cartera de préstecs per a préstecs relativament segurs. La pèrdua esperada representa una pèrdua derivada del negoci diari, mentre que la pèrdua inesperada és el nombre de desviacions estàndard lluny de la pèrdua esperada (la cua de la distribució). En l’exemple actual, suposem que la pèrdua inesperada es calibra al nivell de confiança del 99, 95%, que correspon a una qualificació ‘AA’. Per tant, els bancs poden calibrar els seus models de capital econòmic segons l’apetit al risc de la direcció, que normalment coincideix amb la qualificació objectiu del banc. (Per a més informació, vegeu Introducció al valor en risc .)

Alguns bancs poden utilitzar models desenvolupats internament per calcular els seus EC. No obstant això, els bancs també poden utilitzar programes comercials per ajudar-los en els seus càlculs comunitaris. Un exemple típic d’aquests programes de risc de crèdit són el Gestor de carteres de Moody's KMV, Analytics Strategic, Credit credit + de Credit Suisse i CreditMetrics de JPMorgan.

La línia de fons

La CE és una mesura del capital de risc d'un banc. No és un concepte recent, però s’ha convertit ràpidament en una mesura important entre els bancs i les institucions financeres. La CE proporciona un instrument suplementari a la RC per a les decisions empresarials. Els bancs utilitzen cada vegada més marcs comunitaris i probablement continuïn creixent en el futur. La pregunta rellevant pot ser si la CE pot substituir un dia els requisits de RC.