Volatilitat Definició i usos del somriure
Un somriure de volatilitat és una forma gràfica comuna que resulta de traçar el preu de la vaga i la volatilitat implicada d’un grup d’opcions amb el mateix actiu subjacent i la data de caducitat. El somriure de volatilitat s'anomena així perquè sembla una boca somrient. La volatilitat implícita augmenta quan l’actiu subjacent d’una opció queda més fora dels diners (OTM) o dels diners (ITM), en comparació amb el diner (ATM). El somriure de volatilitat no s'aplica a totes les opcions.
Compres per emportar
- Quan hi ha opcions amb la mateixa data de caducitat i el mateix actiu subjacent, però amb preus de vaga diferents, per volatilitat implícita, la tendència és que el gràfic mostri un somriure.
- El somriure mostra que les opcions amb més diners o fora de diners tenen la màxima volatilitat implicada.
- Les opcions amb la menor volatilitat implícita tenen preus de la pèrdua o gairebé a diners.
- No totes les opcions tindran un somriure de volatilitat implicat. Les opcions de capital propera i les opcions relacionades amb la moneda són més propensos a tenir un somriure de volatilitat.
- La volatilitat implícita d’una sola opció també pot seguir el somriure de volatilitat a mesura que es mou més ITM o OTM.
- Si bé la volatilitat implícita és un factor en la fixació de preus d’opcions, no és l’únic factor. Un comerciant ha de conèixer quins altres factors impulsen el preu d’una opció i la seva volatilitat.
Què et diu un somriure de volatilitat?
Els somriures de volatilitat es creen amb canvis de volatilitat implícits a mesura que l’acte subjacent mou més ITM o OTM. Com més opció sigui ITM o OTM, més gran és la seva volatilitat implícita. La volatilitat implícita tendeix a ser més baixa amb les opcions de caixers automàtics.
El model de Black-Scholes no preveu el somriure de volatilitat, que és una de les fórmules principals utilitzades per opcions de preu i altres derivats. El model de Black-Scholes preveu que la corba de volatilitat implícita és plana quan es traça contra diversos preus de la vaga. A partir del model, s’esperaria que la volatilitat implicada fos la mateixa per a totes les opcions que caduquessin en la mateixa data amb el mateix actiu subjacent, independentment del preu de vaga. Tot i això, en el món real, aquest no és el cas.
Els somriures de volatilitat van començar a aparèixer en el preu de les opcions després de la caiguda del mercat de valors de 1987. No estaven presents als mercats nord-americans, cosa que indica una estructura de mercat més en consonància amb el que pronostica el model de Black-Scholes. Després de 1987, els comerciants es van adonar que podrien succeir esdeveniments extrems i que els mercats tenien un gran desavantatge. Cal tenir en compte la possibilitat d’esdeveniments extrems en la fixació de preus d’opcions. Per tant, al món real, la volatilitat implícita augmenta o disminueix a mesura que les opcions es mouen més ITM o OTM.
A més, l'existència del somriure de volatilitat demostra que les opcions OTM i ITM solen tenir més demanda que les opcions de caixers. La demanda impulsa els preus que afecta la volatilitat implicada. Això podria ser degut parcialment a la raó abans esmentada. Es poden produir esdeveniments extrems provocant canvis importants en les opcions. El potencial de grans canvis es té en compte de la volatilitat implícita.
Exemple de com utilitzar el somriure de volatilitat
Els somriures de volatilitat es poden veure quan es comparen diverses opcions amb el mateix actiu subjacent i la mateixa data de caducitat, però diferents preus de vaga. Si es mostra la volatilitat implícita per a cadascun dels diferents preus de la vaga, pot haver-hi una forma d'u. La forma o no sempre està perfectament formada tal com es mostra al gràfic.
Per obtenir una estimació aproximada de si una opció té forma en forma d'u, busqueu una cadena d'opcions que enumeri la volatilitat implícita dels diversos preus de la vaga. Si l'opció té una forma en u, les opcions que són ITM i OTM iguals haurien de tenir aproximadament la mateixa volatilitat implicada. Com més ITM o OTM més gran és la volatilitat implícita, i les volatilitats implicades més baixes es troben prop de les opcions de caixer automàtic. Si no és així, l’opció no s’alinea amb un somriure de volatilitat.
La volatilitat implícita d’una sola opció també es podria representar amb el temps en relació amb el preu de l’actiu subjacent. A mesura que el preu entra dins o fora dels diners, la volatilitat implicada pot adoptar alguna forma de forma o.
Això pot ser útil si es busca una opció que tingui menor volatilitat implicada. En aquest cas, trieu una opció propera als diners. Si voleu augmentar la volatilitat implícita, seleccioneu una opció més ITM o OTM. Recordeu, tanmateix, a mesura que el subjacent s'apropa o s'apropa més del preu de la vaga, això afectarà la volatilitat implícita. Per tant, el manteniment d’una cartera d’opcions amb una volatilitat implícita específica requerirà un remaniment continu.
No totes les opcions s’alien amb el somriure de volatilitat. Abans d’utilitzar el somriure de volatilitat per ajudar a prendre decisions de negociació, comproveu que la volatilitat implícita de l’opció segueixi realment el model de somriure.
La diferència entre un somriure de volatilitat i una pudor de volatilitat
Si bé les opcions de capital properes a termini i les opcions de divises es basen més en l’alineació amb un somriure de volatilitat, les opcions d’índex i les opcions de capital a llarg termini tendeixen a alinear-se més amb una inclinació de volatilitat. El desconcert demostra que la volatilitat implicada pot ser superior per a les opcions ITM o OTM.
Limitacions de l'ús del somriure de volatilitat
En primer lloc, és important determinar si l’opció que es comercialitza realment s’alinea amb un somriure de volatilitat. El somriure de volatilitat és un model amb el qual es pot alinear una opció, però la volatilitat implicada podria alinear-se més amb una tendència / somriure inversa o avançada.
A més, a causa d’altres factors de mercat, com l’oferta i la demanda, el somriure de volatilitat (si s’escau) pot no ser una forma en forma de u (o un somriure) neta. Pot tenir una forma en U bàsica, però pot ser elegant amb determinades opcions que mostren volatilitat més o menys implicada del que s’esperava basat en el model.
El somriure de volatilitat posa de manifest el lloc en què els comerciants han de mirar si volen volatilitat més o menys implícita, però hi ha molts altres factors a tenir en compte a l’hora de prendre una decisió de negociació d’opcions.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.