Model de negoci Walmart vs. objectiu: quina diferència hi ha?

Quan es tracta de botigues de descompte en grans caixes, Walmart (NYSE: WMT) encara domina el mercat per la seva dimensió pura. Però el seu principal competidor, Target (NYSE: TGT), ha estat tallant la quota de mercat amb campanyes publicitàries atractives i col·laboracions de disseny de malucs. Les diferències entre tots dos s'estenen també als seus models de negoci. Walmart prefereix el cost més baix, mentre que els objectius s’orienten més cap al marge de benefici i la imatge juvenil.

Compres per emportar

• Walmart i Target són botigues minoristes de baix cost amb ingressos gegantins. A partir del 2019, Walmart té unes 20 vegades la mida de Target.
• Walmart controla els supercentres de vegades més de 180.000 peus quadrats, amb l'objectiu d'oferir el preu més baix possible.
• Target també gestiona grans botigues grans, però es concentren més en els marges de beneficis a través de la cadena de subministrament, per la qual cosa són capaços de registrar ingressos menors però majors marges de benefici.
• El curt període de cobrament a cobrar de cobraments és el típic del sector minorista, tal com demostren aquestes xifres. Les dues empreses tenen un percentatge de facturació d’inventaris inferior al sector.

Model de negoci de Walmart

Walmart Stores Inc (WMT) és la companyia minorista més gran del món que opera 11.368 botigues a tot el món a finals de juny del 2019, amb prop de 5.000 de les dels Estats Units (incloses les ubicacions de Sam's Club).

Walmart és un gegant minorista almenys cinc vegades més gran que el seu principal competidor, Target. Walmart també sembla més eficient en les operacions empresarials que Target; això es reflecteix en la seva quantitat més gran d’inventari i facturació d’actius, així com en el seu dòlar operatiu generat per dòlar d’actius.

Walmart comanda gairebé 20 vegades la quota de mercat de Target.

Només cal fer una ullada al seu balanç i a la tapa del mercat per veure quina enorme Walmart es compara amb Target. A l'exercici finalitzat el 30 de juny de 2018, els actius totals de Walmart eren de 204.500 milions de dòlars, aproximadament cinc vegades més grans que els comparativament modestos de 39.000 milions de dòlars de Target. En termes de capitalització borsària, els 319.67 mil milions de dòlars de Walmart són més de 6, 5 vegades més grans que els 44, 41 milions de dòlars de Target a principis de juliol del 2019.

Walmart pot ser molt més gran que Target, però la mida no ho és tot. Per primer cop, la mida no indica quina eficiència opera una empresa. Per això, els inversors haurien de mirar cap a la ràtio de facturació d’inventaris, facturació d’actius i facturació a cobrar. Si comparem aquests números amb el nombre de competidors i amb el sector minorista (Walmart, Target, Costco Wholesale Corp (COST) i Dollar General Corporation (DG) són grans protagonistes del sector), podem esbrinar quina eficiència té el negoci. és (per a l'any 2017):

Walmart va superar el sector en la facturació a cobrar, però Target va quedar enrere. Walmart també té una ràtio de facturació i facturació d'actius més gran que Target.

Walmart triga uns 43 dies a invertir el seu inventari, mentre que Target necessita 62 dies. El sector necessita 49 dies de mitjana. Si comparem la facturació d’actius, podem concloure que Walmart és altament eficient tant amb Target com amb el sector perquè té una facturació d’actius més elevada que les dues últimes. La rotació d'actius elevada implica un alt nivell de vendes per dòlar del total d'actius.

Model de negoci objectiu

El principal rival de Walmart, Target Corp ( TGT ), opera aproximadament 1.800 botigues als Estats Units. Target ha utilitzat una estratègia de preus baixos similar a Walmart, però està més centrada en la plataforma de comerç electrònic, que ha experimentat més del 30% del creixement de vendes de comerç electrònic el 2018. En lloc de mega-botigues com Walmart, el model de negoci de Target es centra en una mica més reduït. botigues centrades menys en un estalvi directe de línia inferior que en un sorteig comercial més jove.

En termes de rendibilitat, Target sembla un comportament millor que Walmart i, en alguns casos, el sector en general. L'objectiu objectiu supera Walmart tant en marge de benefici brut com en marge de benefici net. Això pot ser degut en part a la política de garantia de preus baixos de Walmart en què Walmart promet els preus més baixos possibles per als seus productes. Tot i això, ambdues empreses tenen un marge de benefici net inferior a la indústria (per al trimestre que finalitza el 30 de juny de 2018):

Si es comparen els dos des d’una perspectiva financera, Target és lleugerament més rendible que Walmart. El marge de benefici brut inferior i el marge de benefici net de Walmart es poden explicar amb la seva estratègia quotidiana de preus baixos que inclou una política de garantia de preus baixos.