Què han de saber els comerciants de divises sobre el ien

El mercat de divises és vast, complicat i impecablement competitiu. Els principals bancs, cases de comerç i fons dominen el mercat i incorporen ràpidament qualsevol informació nova als preus.

Per tant, el comerç de divises no és un mercat per als no preparats o ignorants. Per comerciar-hi de manera efectiva sobre una base fonamental, els operadors han de tenir coneixement quan es tracta de les principals monedes estrangeres. Aquest coneixement ha d’incloure no només les estadístiques econòmiques actuals per a un país, sinó també les bases de les respectives economies i els factors especials que poden influir en les monedes.

Introducció al Yen

Només set monedes representen el 80% del mercat de divises i el ien japonès és una de les monedes més grans pel que fa al comerç internacional i el comerç de divises. Això només és adequat, ja que el Japó és una de les economies més grans del món, amb un dels PIB més alts entre els països; també és un dels majors exportadors, en termes de dòlars.

Totes les principals divises del mercat de divises tenen al darrere els bancs centrals. En el cas del ien japonès, es tracta del Banc del Japó (BoJ). Com la majoria dels bancs centrals del país desenvolupat, el Banc del Japó té un mandat per actuar de manera que fomenti el creixement i minimitzi la inflació. En el cas del Japó, però, la deflació és una amenaça persistent durant molts anys i el BOJ ha seguit una política de taxes molt baixes amb l’esperança d’estimular la demanda i el creixement econòmic; en diversos punts dels anys 2000, les taxes reals al Japó eren lleugerament negatives.

L’economia darrere del ien

L’economia japonesa té alguns atributs particulars i peculiars que els comerciants de iens han d’entendre. En primer lloc, malgrat la seva grandària, el Japó ha tingut una gran manca de creixement des del col·lapse de les seves bombolles patrimonials i immobiliàries el 1990. Els escriptors sovint es refereixen als anys següents com a "dècada perduda" al Japó per aquest motiu. Des de llavors, el creixement poques vegades ha superat el 2% al Japó entre el 2001 i el 2011 i s’ha reduït a taxes zero o negatives diverses vegades. El Japó també destaca per la inflació o, més aviat, per la seva gairebé absència; El Japó ha experimentat la deflació durant gran part de l’última dècada.

En segon lloc, el Japó és també l’economia important més antiga del món i té una de les taxes de fertilitat més baixes. Això suggereix una força de treball cada cop més envellida, amb menys i menys treballadors joves per donar suport a l’economia mitjançant la fiscalitat i el consum. Japó també està força tancat a la immigració i això estableix una demografia difícil.

Per últim, el Japó també és una economia avançada amb una força de treball ben formada. Tot i que indústries com la construcció naval han migrat a països com Corea del Sud i la Xina, el Japó continua sent un dels principals fabricants d’electrònica de consum, automòbils i components tecnològics. Això ha deixat al Japó una exposició significativa a l’economia global, però també amb una confiança creixent de la Xina com a soci comercial.

Conductors del Yen

Hi ha diverses teories que intenten explicar els tipus de canvi. La paritat del poder adquisitiu, la paritat de tipus d'interès, l'efecte Fisher i els models de balança de pagaments ofereixen totes les explicacions del tipus de canvi "correcte", basat en factors com els tipus d'interès relatius, els nivells de preus, etc. A la pràctica, aquests models no funcionen especialment bé en el mercat real: els tipus de canvi reals del mercat es determinen per l'oferta i la demanda, que inclou diversos factors de psicologia del mercat.

Les principals dades econòmiques inclouen l’alliberament del PIB, vendes al detall, producció industrial, inflació i saldes comercials. Aquests surten a intervals regulars i molts corredors, així com moltes fonts d'informació financera com el Wall Street Journal i Bloomberg News, posen aquesta informació a disposició lliure. Els inversors també haurien de prendre nota de la informació sobre l’ocupació, els tipus d’interès (incloses les reunions programades del banc central) i el flux de notícies diari; Els desastres naturals, les eleccions i les noves polítiques governamentals poden tenir impactes significatius sobre els tipus de canvi.

En el cas dels operadors japonesos i de iens, l’enquesta a Tankan és especialment destacable. Molts països denuncien informació sobre la confiança empresarial i el Tankan és un informe trimestral publicat pel Banc del Japó. El Tankan es considera un informe molt important i sovint trasllada la negociació d’accions i monedes japoneses; les dades sobre el flux comercial també són infreqüentment importants per al ien.

En molts aspectes, les accions polítiques de BoJ porten operacions a tot el món. El comerç de carry es refereix a prestar diners en un entorn de baixa taxa d'interès i, a continuació, invertir aquests diners en actius amb un rendiment més alt d'altres països. Amb una política declarada de tipus d'interès gairebé zero, el Japó ha estat una de les principals fonts de capital per a aquest comerç. Això també significa que la parla de taxes més altes al Japó pot generar ondulacions als mercats de divises.

Factors únics per al ien japonès

Mentre que el BoJ ha mantingut taxes baixes des que es va esfondrar la bombolla immobiliària del Japó, el banc també ha estat implicat en la intervenció de divises: la venda de iens per ajudar a mantenir les competicions japoneses més competitives. Aquesta intervenció ha tingut conseqüències polítiques en el passat, per la qual cosa el banc està relativament vacil·lant a intervenir en els mercats de divises.

La balança comercial del Japó també afecta la política de BoJ i les taxes de divises. El Japó té grans excedents comercials, però un deute públic molt gran i una població envellida. Tanmateix, un gran percentatge d'aquest deute es manté a l'estranger, i els inversors japonesos semblen disposats a acceptar taxes de rendibilitat baixes.

El ien és la moneda de signatura per a Àsia; és una de les monedes més cotitzades del món i la seva relativa estabilitat ha convertit en una divisa de reserva important per a molts països asiàtics. Si bé la importància del ien podria estar en risc si el iuan xinès es torna més líquid, això seria un procés plurianual.

Si bé el Japó té uns nivells de deute molt elevats, els operadors solen estar més a gust amb el saldo del deute japonès, ja que gran part és propietat nacional. A més, els comerciants sovint equilibren l’elevat nivell de deute del Japó amb el seu excedent comercial elevat, tot i que la devaluació del dòlar i l’estat de “refugi segur” del ien han fet que la moneda japonesa sigui tan forta que amenaça el superàvit comercial que ho fa atractiu.

La línia de fons

Els tipus de moneda són notablement difícils de predir, i la majoria de models funcionen rarament durant més de breus períodes de temps. Si bé els models basats en l'economia són poc útils per als operadors a curt termini, les condicions econòmiques configuren les tendències a llarg termini. El fort excedent comercial del Japó mantindrà possiblement la posició del país com a refugi segur durant un cert temps, però l’envelliment de la mà d’obra, la confiança dels consumidors i empresarials constantment baixa, així com la importància creixent de Xina com a rival econòmic, amenacen aquesta posició. .