Desperdicar actius
Un bé malgastat és un element que té una durada de vida limitada i que disminueix irreversiblement en el valor amb el pas del temps. Aquests immobles podrien ser vehicles i maquinària. Tanmateix, als mercats financers, el terme fa referència a contractes d’opcions ja que el contracte perdrà contínuament el valor del temps després de la compra.
Compres per emportar
- Una pèrdua de recursos disminueix en el pas del temps.
- Els vehicles i les màquines són exemples d’actius fixos que malgasten actius.
- Els contractes, un pou de petroli o una mina de carbó són altres exemples de malbaratament d'actius.
- Als mercats financers, les opcions són un bé malgastador, ja que el seu valor del temps disminueix contínuament fins a zero al venciment.
Comprensió d’un bé malgastador
Pel que fa a la inversió, les opcions són el tipus més habitual de malbaratament d’actius. El valor d’una opció té dos components: valor de temps i valor intrínsec. A mesura que la data de caducitat de l’opció s’acosta, el valor del temps de l’opció es redueix gradualment a zero. Al venciment, una opció només val el seu valor intrínsec. Si es troba en diners, el seu valor és la diferència entre el preu de vaga i el preu de l’actiu subjacent. Si no teniu diners, caducaran inútilment.
De manera similar, altres contractes derivats, com els futurs, tenen un component malgastador. A mesura que el contracte de futurs s'aproxima, la prima o el descompte que té al mercat spot disminueix. Tanmateix, el valor del contracte de futur només s'aproxima al valor spot, de manera que en un sentit estricte no es tracta d'una pèrdua d'actius. Només la prima o el descompte es malgasta el contracte de futur encara val una mica de caducitat, a diferència de l'opció que no té diners al venciment.
Els inversors haurien de tenir coneixement del temps que queda per a la caducitat de qualsevol derivat, però, en particular, de les opcions. Per tant, les estratègies d’opcions solen tenir una naturalesa a curt termini i la majoria caduca dins d’un any. Hi ha opcions a llarg termini, anomenades valors d’anticipació de patrimoni a llarg termini (LEAPS), que caduquen en un any o més.
Els comerciants d’opcions també poden escriure opcions per aprofitar la desintegració del valor del temps. Els redactors o venedors d’opcions recullen diners quan redacten el contracte i aconsegueixen mantenir tota la quantitat, anomenada prima, si l’opció caduca de res. En canvi, el comprador de les opcions perd la prima si l'opció caduca inútilment.
Qualsevol comerciant que faci una aposta direccional per l’actiu subjacent comprant opcions encara pot perdre diners si el subjacent no es mou ràpidament en la direcció desitjada. Per exemple, un comerciant alcista compra una opció de trucada amb un preu de vaga de 55 dòlars quan el preu actual de les accions subjacents és de 50 dòlars. El comerciant guanyarà diners si l'acció supera els 55 més la prima pagada, però haurà de fer-ho abans que caduqui l'opció.
Si l'acció es mou fins a 54 dòlars, el comerciant va cridar correctament la direcció de la mudança, però va perdre diners. Si l’opció costa 2 dòlars, fins i tot si el preu de les accions s’eleva a 56 dòlars, el comerciant encara perd diners malgrat que el preu hagi augmentat per sobre del preu de la vaga (55 dòlars). Van pagar 2 dòlars per l’opció, de manera que les accions han de pujar per sobre dels 57 dòlars (55 $ + 2 dòlars) per obtenir un benefici.
Altres béns de malbaratament
Fora dels mercats financers, qualsevol actiu que disminueix en el valor amb el pas del temps és un bé malgastador. Per exemple, un camió usat per a usos comercials disminuirà de valor amb el pas del temps. Els comptables intenten quantificar l’import de la disminució assignant un calendari de depreciació, per tant, reconeixen la disminució del valor cada any.
Si bé la majoria de vehicles i màquines malgasten actius, hi ha algunes excepcions. Un cotxe rar, per exemple, pot arribar a ser més valuós amb el pas del temps, ja que es converteix en col·leccionable. Dit això, el valor sovint disminueix inicialment, però durant un llarg període de temps el cotxe torna a ser més valuós si es manté bé. Tanmateix, en general, els vehicles estan malgastant actius amb el seu valor que es va reduint gradualment fins que només valen fer-la servir per ferralla.
Una pòlissa d’assegurança de vida té un termini de caducitat i per tant caducarà inútilment. El mateix fa un contracte de serveis, per a reparacions o altres serveis de manteniment, perquè el titular paga de forma anticipada i el contracte només és vàlid durant un període de temps determinat. Un cop finalitzat el contracte, el valor del contracte s'ha esgotat i s'ha esgotat.
Finalment, un subministrament de recursos naturals, com una mina de carbó o un pou de petroli, té una vida útil limitada i disminuirà de valor a mesura que s’extregui el recurs i s’esgoti el subministrament restant. El propietari calcula la taxa d'esgotament per arribar a la vida útil prevista.
Exemple d’una opció com a assidu de pèrdua
Suposem que un comerciant compra un contracte d’opcions a les accions d’or SPDR (GLD). La confiança cotitza actualment a 127 dòlars, de manera que compren una opció de trucada a diners amb una vaga de 127 dòlars.
Aquesta opció no té un valor intrínsec, ja que és a diners i no en diners. Per tant, la prima reflecteix el valor de temps de l’opció. L’opció, que caduca en dos mesos, té una prima de 2, 55 dòlars. L’opció té un cost de 255 dòlars, ja que un contracte d’opció és per a 100 accions (2, 55 $ x 100 accions).
Perquè el comprador truqui per guanyar diners, el preu de GLD haurà de pujar per sobre dels 129, 55 dòlars (127 $ + 2, 55 dòlars). Aquest és el punt de reacció.
Si el preu de GLD és inferior a 127 dòlars al venciment, l’opció caducarà inútilment i el comerciant perd 255 dòlars. D'altra banda, l'escriptor de l'opció fa 255 dòlars. L’escriptor ha capturat el valor del temps o la porció de pèrdua d’actius de l’opció, mentre que el comprador l’ha perdut.
Si el preu de GLD cotitza per sobre dels 127 dòlars en caducar l'opció, hi ha possibilitat de benefici. Si GLD cotitza a 128 dòlars, tot i que GLD està per sobre del preu de vaga, el comprador perdrà diners. Obtenen 1 $, però l’opció va costar 2, 55 dòlars, de manera que encara baixen 1, 55 dòlars o 155 $, que és el benefici de l’escriptor de l’opció.
Si el preu de GLD és superior a 129, 55 dòlars al venciment, digueu 132 dòlars, el comprador tindrà prou efectes sobre l'opció per cobrir el cost del temps. El benefici del comprador és de 2, 45 dòlars (132 $ - 129, 55 $) o 245 dòlars per al contracte. L’escriptor perd 245 dòlars si van escriure una opció de trucada nua o bé té un cost d’oportunitat de 245 dòlars si van escriure una trucada coberta.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.