Què passa amb els tipus d’interès durant una recessió?

Els tipus d’interès rarament augmenten durant una recessió. En realitat, el contrari acostuma a passar; a mesura que l'economia es contrau, els tipus d'interès cauen en conjunt. Baixar els tipus d’interès a mesura que es redueix l’economia es coneix com a alleujament quantitatiu, i es va estendre després de la crisi financera del 2008.

Paper de la Reserva Federal

La Reserva Federal disposa d’eines per controlar els tipus d’interès. Durant una recessió, la Fed sol intentar coaxiar els tipus a la baixa per estimular l'economia. Quan la recessió està en marxa, les persones es posen a l’abast de la prestació de diners i són més aptes per estalviar el que tenen.

Seguint la corba de demanda bàsica, la baixa demanda de crèdit empeny el preu del crèdit –per tant els tipus d’interès– a la baixa.

La Fed sap utilitzar el fet que la gent estalvia en una recessió i baixa tarifes fins a un punt en què la gent creu que pot ser estúpid no aprofitar aquestes tarifes tan atractives. Això és el que condueix a una afluència de préstecs, que retorna els diners al sistema i teòricament inicia una economia.

La Reserva Federal exerceix una influència important sobre els tipus d’interès. Pot impulsar els tipus a l’alça o a la baixa ajustant la taxa de fons federals, que és la taxa d’interès amb què els bancs es presten diners els uns als altres per complir els requisits de reserva durant la nit i comprant o venent bons del Tresor (obligacions T).

Compres per emportar

• Els tipus d'interès gairebé mai no augmenten durant una desacceleració econòmica, ja que dissuadiria el capital de tornar-se a entrar en l'economia.
• Els diners es mantenen més estretament durant una economia lenta, de manera que els controladors de tipus d’interès com la Reserva Federal fan que els tipus baixos siguin un incentiu per reinvertir en préstecs i compres.
• És possible reduir els tipus d'interès a negatius, però això pot fer mal a una economia en lloc de començar-la.

Quan arriba una recessió, la Reserva Federal prefereix que les taxes siguin baixes. La lògica prevalent és que els tipus d’interès baix fomentin l’endeutament i la despesa, cosa que estimula l’economia.

Un desavantatge d’aquest alleujament quantitatiu, o QE, és quan els països mantenen els tipus d’interès massa baixos –o fins i tot negatius- durant massa temps i l’economia entra en estancament, similar a quan una bateria del cotxe no rep una càrrega adequada i saneja energia ja que un resultat. Aquest és el més freqüent en alguns països de l'eurozona en el període comprès entre els anys 2008-2018, quan el banc central europeu va mantenir els tipus d'interès baixos durant molt més temps que el seu puntal, la Reserva Federal dels Estats Units.

Oferta i demanda

En una mala economia, els consumidors solen tornar-se més ràpids amb les finances domèstiques. Tenen més cura dels préstecs i estan més motivats per estalviar els diners que queden després de les despeses de cobrament. Aquesta dinàmica d’oferta i demanda crea un entorn per prosperar els tipus d’interès baixos.

Quan tothom vol prestar diners, els tipus d’interès solen augmentar; l’elevada demanda de crèdit significa que la gent està disposada a pagar més per això. Durant una recessió, passa el contrari. Ningú vol crèdit, de manera que el preu del crèdit cau per atraure l’activitat de préstec.