Què és un fossat econòmic?

El terme fossat econòmic, popularitzat per Warren Buffett, fa referència a la capacitat de l'empresa de mantenir avantatges competitius sobre els seus competidors per protegir els seus beneficis a llarg termini i la seva quota de mercat de les empreses competidores. Igual que un castell medieval, el fossat serveix per protegir els forasters de la fortalesa i la seva riquesa.

Comprensió d'una fossa ecoeconòmica

Recordeu que un avantatge competitiu és essencialment qualsevol factor que permeti a una empresa proporcionar un bé o servei similar al que ofereixen els seus competidors i, al mateix temps, superar a aquells competidors en beneficis. Un bon exemple d'avantatge competitiu seria un avantatge de baix cost, com l'accés barat a les matèries primeres. Els inversors amb molt d’èxit, com Buffett, han estat hàbils a l’hora de trobar empreses amb fossats econòmics sòlids però preus relativament baixos.

Un dels principis bàsics de l’economia moderna és, però, que, donat un temps, la competència erosionarà qualsevol avantatge competitiu de la qual una empresa. Aquest efecte es produeix perquè una vegada que una empresa estableix avantatges competitius, les seves operacions superiors generen beneficis augmentats per a si mateixes, proporcionant així un fort incentiu perquè les empreses competidores duplicin els mètodes de l'empresa líder o trobin mètodes operatius encara millors.

Fossa: El meu termini financer preferit

Exemple il·lustratiu

Tornem a l’exemple d’un avantatge de baix cost. Suposem que heu decidit guanyar fortuna fent servir un estand de llimonades. Us adoneu que si compreu les llimones a granel una vegada per setmana en lloc de cada matí, podeu reduir les vostres despeses en un 30%, cosa que us permetrà baixar els preus dels estands de llimonada que competeixen. Els vostres preus baixos comporten un augment del nombre de clients que compren llimonada (i no dels vostres competidors). Com a resultat, s'observa un augment dels beneficis. Tanmateix, probablement no trigaria gaire temps a que els vostres competidors notin el vostre mètode i s’utilitzessin ells mateixos. Per tant, en un curt període de temps, els seus grans beneficis es podrien erosionar i la indústria llimonada local tornaria a tornar a les condicions normals.

Tanmateix, suposem que desenvolupeu i patenteu una tecnologia de sucs que us permeti treure un 30% més de suc de la mitjana de llimona. Això tindria el mateix efecte de reduir el cost mitjà per got de llimonada. Aquesta vegada, els vostres competidors no podran duplicar els vostres mètodes, ja que el vostre avantatge competitiu està protegit per la vostra patent. En aquest exemple, el fossat econòmic és la patent que teniu de la vostra tecnologia propietària. En aquest cas, si la vostra empresa de llimonades fos una empresa pública, probablement el vostre valor comú supera el rendiment de la vostra competència a llarg termini.

Com veieu, el fossat econòmic d’una empresa representa una mesura qualitativa de la seva capacitat de mantenir els competidors a ratlla durant un període de temps més llarg. Això es tradueix en beneficis prolongats en el futur. Els fossats econòmics són difícils d’expressar quantitativament perquè no tenen un valor dòlar evident, però són un factor qualitatiu vital en l’èxit o el fracàs a llarg termini de l’empresa i en la selecció d’accions.

Creació d'un fossat econòmic

Hi ha diverses maneres en què una empresa crea un fossat econòmic que li permet tenir un avantatge significatiu sobre els seus competidors. A continuació, explorarem algunes maneres diferents de crear creats.

Avantatge en costos: tal com s’ha comentat en l’exemple d’estand de llimonades, un avantatge de cost que els competidors no poden replicar pot ser un fossat econòmic molt eficaç. Les empreses amb avantatges importants en els costos poden rebaixar els preus de qualsevol competidor que intenti entrar a la seva indústria, ja sigui obligant el competidor a abandonar la indústria o, almenys, impedir-ne el creixement. Les empreses amb avantatges de cost sostenible poden mantenir una quota de mercat molt gran de la seva indústria pressionant els nous competidors que intentin entrar-hi.

Avantatge de la mida: ser gran a vegades pot, per si mateix, crear un fossat econòmic per a una empresa. A una mida determinada, una empresa aconsegueix economies d’escala. És quan es poden produir més unitats d’un bé o servei a una escala més gran amb uns menors costos d’entrada. Això redueix els costos generals en àmbits com el finançament, la publicitat, la producció, etc. Les grans empreses que competeixen en una indústria determinada solen dominar la quota principal de mercat d'aquesta indústria, mentre que els jugadors més petits es veuen obligats a abandonar la indústria o a ocupar un nínxol més petit. "papers.

Costos de commutació elevats: el fet de ser el peix gros de l'estany té altres avantatges. Quan una empresa és capaç d’establir-se en una indústria, els proveïdors i els clients poden estar sotmesos a elevats costos de commutació si decideixen fer negocis amb un nou competidor. Els competidors tenen un moment molt difícil per apartar la quota de mercat del líder de la indústria a causa d'aquests costos de commutació.

Intangibles: es pot crear un altre tipus de fossat econòmic a través d’actius intangibles d’una empresa, que inclou articles com ara patents, reconeixement de marca, llicències governamentals i altres. El fort reconeixement de les marques permet a aquests tipus d’empreses cobrar una prima pels seus productes sobre els béns d’altres competidors, cosa que augmenta els beneficis.

Fosos tous: Algunes de les raons per les quals una empresa pot tenir un fossat econòmic són més difícils d’identificar. Per exemple, es poden crear fosses suaus mitjançant una gestió excepcional o una cultura corporativa única. Tot i que és difícil de descriure, un lideratge únic i un entorn corporatiu poden contribuir parcialment a l'èxit econòmic prolongat de la corporació.

En general es creen fossats econòmics en el moment de la creació. Els seus efectes són molt més fàcils d’observar a la vista posterior un cop una empresa s’ha elevat a grans altures.

Des del punt de vista d'un inversor, és ideal invertir en empreses en creixement quan comencen a obtenir els beneficis d'una àmplia fossa econòmica i sostenible. En aquest cas, el factor més important és la longevitat del fossat. Com més temps una empresa pugui obtenir beneficis, majors són els beneficis per a ella mateixa i els seus accionistes