Què és un bon percentatge de Sharpe?

La proporció Sharpe és una mesura de rendibilitat ajustada al risc d’una inversió o una cartera ajustada i ben coneguda, desenvolupada per l’economista William Sharpe. La proporció Sharpe es pot utilitzar per avaluar el rendiment total d’una cartera d’inversions agregades o el rendiment d’un estoc individual.

La proporció Sharpe indica el rendiment que comporta una inversió patrimonial en comparació amb la taxa de rendiment d’una inversió sense risc, com ara bons o factures del tresor del govern dels Estats Units. Hi ha un cert desacord sobre si el tipus de rendiment de la factura de tresoreria a venciment més breu s’hauria d’utilitzar en el càlcul o si l’instrument lliure de riscos escollit hauria de coincidir més estretament amb el temps que un inversor espera mantenir les inversions en capital.

Compres per emportar

• La proporció Sharpe indica el rendiment que comporta una inversió patrimonial en comparació amb la taxa de rendiment d’una inversió sense risc, com ara bons o factures del tresor del govern dels Estats Units.
• Per calcular la proporció Sharpe, primer calcular el rendiment esperat d’una cartera d’inversions o accions individuals i després restar la taxa de rendibilitat sense risc.
• El principal problema de la proporció Sharpe és que s’accentua amb les inversions que no tenen una distribució normal dels rendiments.

Càlcul de la proporció Sharpe

Des de la creació de la proporció Sharpe de William Sharpe el 1966, ha estat una de les mesures de rendibilitat de riscos més referenciades utilitzades en finances, i gran part d’aquesta popularitat s’atribueix a la seva simplicitat. La credibilitat de la ràtio es va reforçar encara més quan el professor Sharpe va guanyar el Premi Nobel Memorial en Ciències Econòmiques el 1990 pel seu treball al model de preus d’actius de capital (CAPM).

Per calcular la proporció Sharpe, primer calcular el rendiment esperat d’una cartera d’inversions o accions individuals i després restar la taxa de rendibilitat sense risc. Després, dividiu aquesta xifra per la desviació estàndard de la cartera o de la inversió. La proporció Sharpe es pot tornar a calcular al final de l'any per examinar el rendiment real en lloc del rendiment previst.

Llavors, quina consideració que és una bona relació de Sharpe que indica un alt grau de retorn esperat per a una quantitat de risc relativament baixa?

• Normalment, qualsevol inversió Sharpe superior a 1, 0 es considera bona per als inversors.
• Una ràtio superior a 2, 0 és molt bona.
• Una ràtio de 3, 0 o superior es considera excel·lent.
• Una raó inferior a 1, 0 es considera sub òptima.

La fórmula per a la proporció Sharpe és

on: R _p és el rendiment esperat de l’actiu o de la cartera; R _f és la taxa de rendibilitat lliure de risc; i σ _p és la desviació estàndard dels rendiments (el risc) de l’actiu o de la cartera.

Limitacions de la proporció Sharpe

El principal problema de la proporció Sharpe és que s’accentua amb les inversions que no tenen una distribució normal dels rendiments. Els preus dels actius es mantenen a la baixa per zero, però teòricament tenen un potencial al revés il·limitat, cosa que fa que els seus rendiments siguin inclinats a la dreta o al registre normal, cosa que viola els supòsits incorporats a la proporció Sharpe segons la qual els rendiments dels actius es distribueixen normalment.

Un bon exemple d’això també es pot trobar amb la distribució dels rendiments obtinguts pels fons de cobertura. Molts d’ells utilitzen estratègies i opcions de dinàmica comercials que donen pas a la inclinació i la kurtosi en la seva distribució de rendiments. Moltes estratègies de fons de cobertura produeixen rendiments positius petits amb el retorn negatiu ocasional. Per exemple, una simple estratègia de vendre opcions fora de diners generals sol cobrar primes petites i no pagar res fins que no arribi el "gran". Fins que no es produeixi una gran pèrdua, aquesta estratègia mostraria (erròniament) una ràtio Sharpe molt elevada i favorable.