Quins factors influeixen en valors de rendes fixes?

Els principals factors que afecten els preus dels títols de renda fixa són els canvis de tipus d’interès, el risc d’impagament o de crèdit i el risc de liquiditat secundària del mercat. Els valors de renda fixa són préstecs concedits per un inversor a un govern o a un prestatari corporatiu. L’emissor de l’obligació es compromet a pagar una quantitat fixa d’interès en un calendari regular fins a la data de venciment de l’obligació. A la data de venciment, el prestatari retorna l'import principal a l'inversor.

La quantitat fixa d’interès es coneix com a taxa de cupó i l’import principal de l’obligació es coneix com el valor nominal o nominal. Hi ha diversos tipus diferents de títols de renda fixa, inclosos els tresors dels Estats Units, bons corporatius, bons d’alt rendiment i bons municipals lliures d’impostos.

Canvis en els tipus d'interès

El principal risc que pot afectar el preu de les obligacions és un canvi en el tipus d’interès actual. El preu d'una fiança i els tipus d'interès estan inversament relacionats. A mesura que augmenten els tipus d’interès, el preu dels bons cau. Això és degut a que els inversors poden obtenir bons amb un tipus d’interès superior, cosa que disminueix el valor d’una fiança ja emesa.

D'altra banda, els titulars d'obligacions actuals es beneficien d'una caiguda dels tipus d'interès, ja que fa que els seus bons siguin més valuosos amb altres inversors a la recerca de rendiments més elevats de bons emesos anteriorment. Els bons amb venciments més llargs estan subjectes a un major moviment dels preus en els canvis de tipus d’interès ja que un canvi de tipus d’interès té un impacte més gran sobre el valor futur del cupó.

Risc de crèdit o d’impagament

El segon factor principal és el risc de crèdit o de morositat. Hi ha el risc que l’emissor es quedi fora del negoci i no pugui pagar el seu tipus d’interès i les seves obligacions principals. Els emissors d’obligacions d’alt rendiment tenen més risc de crèdit ja que és probable que hi hagi un major risc d’impagament. Per compensar els inversors d’aquest risc més elevat, aquests bons solen pagar tipus d’interès més alts.

Les agències de qualificació proporcionen qualificacions de crèdit per als emissors de bons i poden ajudar els inversors a avaluar el risc associat a determinades obligacions corporatives.

Risc de liquiditat

Excepte el deute públic, la majoria de les obligacions es cotitzen a la venda (OTC) i per tant tenen un risc de liquiditat. A diferència del mercat de valors, on els inversors poden sortir fàcilment d’una posició, els inversors de bons es basen en el mercat secundari per comerciar bons. Els inversors que necessitin sortir d’una posició de bons –per accedir al seu capital invertit– poden tenir un mercat secundari limitat per vendre l’obligació.

A més, a causa del mercat més reduït dels bons, pot ser difícil obtenir els preus actuals. Els bons varien tant pel seu venciment, rendiments i la qualificació de crèdit de l’emissor que la negociació centralitzada és difícil. Tot i això, FINRA va introduir el Motor Reporting and Compliance Engine (TRACE) el 2002, que ara requereix que tots els corredors intermediaris informin de les operacions d'obligacions OTC, augmentant així la transparència del mercat de bons.