Per què el mercat de bous està viu i està bé

Molts inversors han variat de l'estat d'ànim des del pànic fins a un optimisme renovat, ja que la recent correcció de l'Índex S&P 500 (SPX) ha estat seguida d'un fort rebot. El guany del 4, 3% del 12 al 16 de febrer va representar el millor rendiment setmanal del baròmetre de mercat àmpliament seguit en més de cinc anys, informa el Wall Street Journal. La revista industrial de Dow Jones (DJIA) va publicar un guany percentual idèntic, durant la seva millor setmana des de les eleccions presidencials de 2016, afegeix el Journal.

"El teló de fons és tan fort com he vist mai", és el que va dir al diari Craig Hodges, director de cartera de Hodges Funds. Creu que la volatilitat dels preus pot tornar, però afegeix: "Crec que totes les vendes a llarg termini seran oportunitats de compra".

Rebot de Selloff

La recent correcció va suposar un 10, 2% de la S&P 500 del seu màxim màxim històric el 26 de gener a través del seu recent tancament mínim el 8 de febrer. Tanmateix, el 9 de febrer, el S&P 500 va assolir un mínim en la negociació intradaja. Si es mesura la correcció fins a aquest punt, es converteix en un descens de l'11, 8%, seguit d'una recuperació del 7, 2% fins al tancament del 20 de febrer.

Comparacions històriques

Des del 1926, el mercat mitjà de bous ha durat nou anys i ha obtingut una rendibilitat total (dividends inclosos) del 480%, per First Trust Portfolios LP. En comparació, l'índex de rendibilitat total S&P 500 (SPXT) ha augmentat un 385% respecte al mínim del mercat dels seus efectius el 9 de març de 2009, per Yahoo Finance. Per tant, el mercat actual de bous no és inusualment llarg ni robust segons l’anàlisi de First Trust.

Si bé First Trust compta amb nou mercats de toros (inclòs l’actual) i vuit mercats d’ós des de 1926, Yardeni Research Inc. utilitza una metodologia diferent, comptabilitzant 23 mercats de toros i 20 mercats d’ors des de 1928. El mercat de toros més llarg registrat per Yardeni va durar 4.494 calendari. dies (12 anys i gairebé 4 mesos) de 1987 a 2000, període durant el qual S&P 500 va augmentar el 582% (dividends no inclosos). Després de col·locar el seu baix mercat en la negociació intradiaca el 6 de març de 2009, el S&P 500 ha augmentat un 307% (dividends no inclosos) a tancar el 20 de febrer.

"Guanys sobrecarregats"

Els toros apunten a millorar el creixement del PIB a tot el món i els ingressos empresarials forts als EUA i en altres llocs del món. Mentre que els tipus d'interès i la inflació augmenten, no obstant això, continuen sent baixos pels estàndards històrics.

Els estrategs de mercat de Goldman Sachs Group Inc. mostren una gran satisfacció pel fet que els recents guanys de preus han estat impulsats per la millora dels informes corporatius de l'EPS en lloc de les valoracions més elevades. No estan sols. Els seus homòlegs de BlackRock Inc. asseguren que l'estímul fiscal de la reducció d'impostos és "sobrecarregar les expectatives de creixement dels ingressos dels Estats Units", informa CNBC. (Per a més informació, vegeu també: Per què les accions no s’esquerdaran com 1987: Goldman Sachs .)

Rendiments de confiança dels inversors

Els inversors van abonar un rècord mensual de 102 mil milions de dòlars en fons propis de capital mobiliari i ETFs al gener. La correcció va suposar una sortida neta de 22.900 milions de dòlars de fons mutualistes i ETFs en accions dels Estats Units a la primera setmana de febrer, però les retirades netes van caure a 7.2 bilions de dòlars a la segona setmana, segons el servei de seguiment de fons EFPR Global, segons informa el diari. L'Associació Americana d'Inversors Individuals (AAII) considera que el 49% dels enquestats ara creu que les existències augmentaran durant els propers sis mesos, augmentant un màxim de 12 punts percentuals respecte a la setmana anterior, afegeix el diari.

La visió baixista

Històricament les altes valoracions de les accions, les condicions de sobrecompra mesurades per l’índex de força relativa (RSI) i una combinació estretament relacionada amb l’augment dels costos laborals, la inflació i els tipus d’interès continuen preocupant els óssos. Més recentment, s’han preocupat els vehicles d’inversió arriscats i les estratègies d’inversió vinculades a l’índex de volatilitat CBOE (VIX) que presenten paral·lels inquietants amb la crisi financera i la caiguda del mercat del 2008. (Per a més informació, vegeu també: La venda d’accions és preocupant. Semblances amb la crisi del 2008. )

Si no n'hi hagués prou, la recent correcció es va agreujar gràcies a la negociació algorítmica basada en ordinadors, que va fer retrocedir els records de la pesada pesada de la caiguda del mercat de valors de 1987. Mentrestant, els milions de lectors d’Investopedia a tot el món continuen indicant nivells de preocupació extremadament alts pels mercats, tal com es mesura a l’índex d’investigació Anopedia (IAI). (Per obtenir més informació, vegeu també: Com empitjora Algo Trading Routs Borsa ).