Per què importa el col·lapse de la lira turca

El divendres al matí, la lira turca es va enfonsar més d’un 20% respecte al dòlar nord-americà, a un territori baix rècord, i va ampliar la caiguda en espiral de la moneda durant els últims anys. La caiguda de la lira s’ha accelerat de manera espectacular el 2018, però l’enfonsament d’un dia del divendres va eclipsar de forma significativa qualsevol diapositiva anterior.

A continuació, es mostra un gràfic diari del dòlar nord-americà respecte a la lira turca que abasta un termini d’un any. Com que el dòlar és la primera moneda, o base, de la parella de divises USD / TRY, la forta pujada del gràfic il·lustra el debilitament dramàtic de la lira enfront del dòlar.

Font: TradingView

Divendres problemes econòmics i geopolítics que han continuat plagant Turquia es van combinar divendres per provocar moviments de divises excepcionalment bruts.

Relacions EUA-Turquia

El deteriorament constant de les relacions entre els Estats Units i Turquia durant els darrers anys ha augmentat fins a nivells alarmants, provocant un fort cop tant per a l’economia turca com per a la seva moneda.

La setmana passada, Washington va anunciar noves sancions als funcionaris turcs com a resposta a la detenció d’un pastor nord-americà acusat d’haver donat suport a un cop fallit del 2016 contra el president turc, Recep Tayyip Erdogan.

Aleshores, divendres, de la mateixa manera que la lira turca es trobava en estat de caiguda lliure, el president dels Estats Units, Donald Trump, va ajudar a agreujar els problemes de Turquia anunciant un augment espectacular de les tarifes a les importacions de metalls des de Turquia.

Trump ha tuitejat:

Acabo d’autoritzar la duplicació de les tarifes sobre l’acer i l’alumini respecte Turquia, ja que la seva moneda, la Lira turca, llisca ràpidament cap a la baixa contra el nostre dòlar molt fort! L’alumini serà ara del 20% i l’acer del 50%. Les nostres relacions amb Turquia no són bones en aquest moment.
- Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 10 d'agost de 2018

El tuit va servir per exercir una pressió intensa sobre la lira desplomada, malgrat els intents del president Erdogan de limitar els danys.

Un augment de la inflació, tipus d'interès baix

La preocupació pel creixement ràpid de la inflació a Turquia -per sobre del 15% interanual al juliol- no ha estat abordada per les corresponents pujades dels tipus d’interès del banc central del país. El president Erdogan ha pressionat al banc central perquè mantingui tipus d'interès baixos, abstenint-se de posar en pràctica pujades molt necessàries. Un entorn de tipus d'interès artificialment baix ha contribuït a pressions addicionals en curs sobre la lira turca.

Potencial crisi de deute turc

L’obligació massiva de deute de Turquia cap a altres països es fa evident en el percentatge extraordinàriament gran del seu deute denominat en moneda estrangera. A mesura que la lira continua debilitant, aquest deute extern es converteix en cada cop més difícil i costós de gestionar per part de Turquia, cosa que hauria d’aguditzar encara més la caiguda de la moneda. Una crisi de deutes en creixement que pot implicar una sol·licitud d’ajuda turca o rescat del Fons Monetari Internacional podria tenir repercussions econòmiques europees i mundials importants. El dèficit de comptes corrents excepcionalment gran de Turquia fa que el potencial del país caigui en una forta crisi de deute encara més gran. Dit això, l’amenaça global dels problemes de deute de Turquia és relativament petita. Segons el Banc de Pagaments Internacionals, l'exposició global als préstecs turcs és de 265 mil milions de dòlars, o menys de l'1% del total mundial. Tot i així, una crisi de deute turca podria causar conseqüències desconegudes a tota la regió ja volàtil.

Cap solució vista

El president Erdogan va intentar disminuir les pèrdues de moneda divendres instant els ciutadans turcs a combatre la guerra econòmica contra altres països i a utilitzar monedes estrangeres i or per comprar lira. Aquest intent de generar fervor nacional en defensa de la moneda turca, però, no va tenir cap èxit immediatament. La lira es va mantenir fortament pressionada contra el dòlar nord-americà fins a divendres a la tarda.

A banda de l'impacte que pot tenir una possible crisi de deute turca sobre els mercats i les institucions financeres europees, que podria afectar a altres mercats mundials, la caiguda de la lira també és important perquè contribueix a deprimir encara més un euro ja afeblit i reforçar encara més els Estats Units dòlar, que ha augmentat notablement durant bona part d’aquest any.

A mesura que el president Erdogan segueix exercint un fort impacte sobre el govern, l’economia i la gent de Turquia, i l’espectre d’una crisi de deute turca continua tenint lloc, l’economia i la moneda del país són capaces de mantenir-se sota forta pressió.