Recollida de rendiment
La captació de rendiment és la taxa d'interès addicional que rep un inversor venent una obligació de menor rendiment i comprant una obligació amb un rendiment més alt. La captació de rendiment es fa per millorar el rendiment ajustat al risc d'una cartera.
Recollida de rendiments de baixada
Una captació de rendiment és una estratègia d'inversió que implica borsar borses amb rendiments més baixos per a bons amb rendiments més alts. Mentre que la captació de rendiment addicional permet obtenir majors rendiments, l'estratègia també suposa un risc més gran. Un vincle amb menor rendiment generalment té una maduresa més curta, mentre que un vincle amb un rendiment més elevat normalment tindrà una maduresa més llarga. Els bons amb venciments a llarg termini són més sensibles als moviments dels tipus d'interès als mercats. Per tant, un inversor està exposat al risc de tipus d'interès amb una obligació de venciment més llarga.
A més, hi ha una relació positiva entre rendiment i risc. Com més gran sigui el risc percebut de l’obligació, més elevat serà el rendiment requerit pels inversors per incentivar-los a comprar l’obligació. Els bons amb un risc més elevat tenen una qualitat de crèdit inferior a les obligacions amb menor risc. Aleshores, amb una captació de rendiment, hi ha una certa quantitat de risc, ja que el vincle amb un rendiment més elevat sol ser d’una qualitat de crèdit inferior.
Per exemple, un inversor és propietari d'una obligació emesa per la Companyia ABC que té un rendiment del 4%. L'inversor pot vendre aquest bo a canvi d'un bons emesos per l'empresa XYZ que tingui un rendiment del 6%. La captació de rendiment de l’inversor és del 2% (6% - 4% = 2%). Aquesta estratègia pot obtenir beneficis d’un cupó més elevat o d’un rendiment més elevat a venciment (YTM) o dels dos. Els bons que tenen un risc per defecte més elevat solen tenir rendiments més elevats, cosa que fa que el joc de captació de rendiment sigui arriscat. L’ideal seria que una captació de rendiment comporti bons que tinguin la mateixa qualificació o risc de crèdit, tot i que no sempre és així.
L’estratègia de captació de rendiment es basa en el simple intercanvi de captació de rendiment, que aprofita els bons que s’han perdut temporalment, comprant bons més baixos respecte als mateixos tipus d’obligacions de la cartera, pagant així un rendiment més elevat i venent aquells a la cartera que es sobrepassa, que, per tant, paguen un rendiment inferior. El swap consisteix en la negociació de bons de cupó més baix per a obligacions de cupó més altes, augmentant el risc de reinversió a què s’enfronta l’inversor quan els tipus d’interès disminueixen, ja que és probable que l’emissor tingui com a “bon” cupó alt. També hi ha alguns riscos quan augmenten els tipus d’interès. Per exemple, si els tipus prevalents de l’economia augmenten mentre la transacció està en curs o durant el període de retenció de l’obligació, l’inversor pot incórrer en una pèrdua.
L’estratègia de captació de rendiment s’introdueix simplement per generar rendiments més alts. Un inversor no necessita especular ni predir el moviment dels tipus d’interès. Aquesta estratègia té com a resultat guanys valorats si s’implementa adequadament i en el moment adequat.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.