Rendiment a pitjor (YTW)

Què és el pitjor rendiment?

El rendiment al pitjor (YTW) és el rendiment potencial més baix que es pot rebre en una fiança sense que l'emissor es produeixi de manera predeterminada. El YTW es calcula fent hipòtesis sobre el tema dels pitjors casos, calculant la devolució que es rebria si l’emissor utilitza provisions, inclosos prepagaments, trucades o fons de fons. Aquesta mètrica s'utilitza per avaluar el pitjor dels casos de rendiment per ajudar els inversors a gestionar els riscos i assegurar que els requisits específics d'ingressos encara es compliran fins i tot en els pitjors escenaris.

1:28

Rendiment a pitjor

Comprendre el rendiment pitjor (YTW)

El YTW d'un bono es calcula en totes les dates possibles de trucades. Se suposa que es produeix un prepagament si l’obligació té una opció de trucada i l’emissor pot oferir una taxa de cupó més baixa en funció de les tarifes actuals del mercat. El YTW és el menor rendiment entre el venciment o el rendiment a trucar (si la fiança té provisions de prepagament); YTW pot ser el mateix que el rendiment fins a la maduresa, però mai no serà més elevat. És la taxa de rendibilitat més baixa del titular.

La Mecànica

El rendiment a trucar és la taxa de rendibilitat anual suposant que l'emissor el canvien l'obligació a la data de trucada següent. Una fiança és exigible si l’emissor té dret a bescanviar-la abans de la data de venciment. YTW és el menor del rendiment a cridar o el rendiment fins a la maduresa. Una provisió posada permet al titular el dret a tornar a vendre l'empresa a un preu determinat en una data determinada. Hi ha un rendiment que cal aportar, però això no té un pes en el YTW perquè és l’opció de l’inversor de vendre si el bo.

Determinar quin rendiment és correcte

Si una fiança no és vençable, el rendiment fins a venciment és el rendiment adequat perquè els inversors l'utilitzin perquè no hi ha un rendiment per trucar. Tanmateix, si un enllaç és publicable, és important tenir en compte la YTW. En particular, quan una obligació cotitza per sobre del valor nominal, el rendiment fins a venciment pot ser superior al rendiment a trucar, perquè l'inversor paga una prima que es retorna de la rendibilitat. En aquest cas, el YTW és important examinar ja que es podria anomenar la fiança i aquest és el rendiment més baix possible, suposant que no hi ha una mora.

Si una fiança cotitza per sota de la mateixa quantitat, el descompte s’afegeix a la devolució d’un inversor. Per tant, el rendiment fins a venciment és inferior al rendiment a trucar, encara que es pugui canviar la garantia. El rendiment fins a la maduresa és el YTW.

Tant el rendiment com el venciment i el rendiment per trucar són estimacions de rendibilitat. El rendiment de trucades i el rendiment fins a venciment suposen que els cupons es reinverteixen a la taxa més baixa, però els tipus d'interès canvien. També suposa que la fiança es mantingui fins a la data de venciment o venciment.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Difusió per pitjor La difusió entre pitjor és la diferència entre el rendiment del pitjor dels bons i el rendiment al pitjor de la seguretat del Tresor dels Estats Units amb una durada similar. més Risc de crida El risc de trucada és el risc que té un titular d'una fiança que es pugui exigir que un emissor de bons canviarà l'emissió abans del venciment. més Rendiment Rendiment és el retorn que una empresa retorna als inversors per invertir en accions, bons o altres valors. més Security Calllable Una seguretat que es pot sol·licitar és una seguretat amb una provisió de trucades incrustada que permet a l'emissor tornar a comprar o bescanviar la seguretat en una data determinada. més Called away Called away és un termini per a l'eliminació d'un contracte abans de la seva data de venciment o finalització prevista, per obligació de lliurament. més Obligació de cobrament europeu Les obligacions cedibles europees són bons que el seu emissor pot canviar per una data preestablerta anterior a la data de venciment real de l'obligació. més Enllaços de socis